Неделя будет наполнена важными событиями.
Перед началом новой торговой недели общий фон для рынка акций РФ
складывается нейтральным. Ситуация на глобальных фондовых рынках
практически не претерпела существенных изменений со второй половины
минувшей недели, когда внешний фон для отечественного фондового рынка несколько ухудшился. Ведущие мировые индексы по итогам торгов за неделю
преимущественно снизились: немецкий DAX (-0,2%), британский FTSE-100
(-1,8%), американские DJIA (+0,7%), SP500 (-0,8%), Nasdaq Composite
(-2,4%). На фондовых площадках в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР) также отмечалось снижение: китайский фондовый индекс SSEC за прошлую неделю потерял 2,7%, японский Nikkei-225 (-2,1%). Индонезийский индекс JKSE, бывший фаворитом среди индексов АТР в прошлом году, обвалился за неделю на 5,3%. При этом волатильность мировых фондовых рынков выросла. Американский индекс VIX, который еще называют индексом ?страха инвесторов?, за неделю подскочил на 19,5%. Вместе с тем, цены на нефть марки Brent за прошедшую неделю снизились на 1,3%, американская нефть WTI упала в цене на 2,8%.
Отметим, что между приращениями индекса РТС и индекса S&P, а также индекса РТС и цен на нефть Brent статистически отмечена прямая корреляционная зависимость, а между приращениями индекса РТС и индекса волатильности VIX - обратная корреляционная зависимость. Поэтому ухудшившийся внешний фон способствовал в последние дни развитию закономерной коррекции на рынке акций РФ после его роста в начале года. О вероятности такой коррекции в начале прошлой недели сигнализировали появлением дивергенций технические индикаторы.
График индекса ММВБ
(Embedded image moved to file: pic03837.jpg)
Гэп на индексе ММВБ в четверг 20 января стал еще одним симптомом прекращения посленовогоднего ралли. Масштаб начавшейся в индексе ММВБ коррекции пока мало отличается от аналогичных коррекций, которые имели место в индексе в ноябре и декабре прошлого года. Они проходили в виде стандартного ?флага?, в форму которого вписываются все движения индекса ММВБ на прошлой неделе. Рыночные пики в ноябре, в декабре и в январе практически эквидистантны, т.е. находятся примерно на одном и том же расстоянии друг от друга. Восходящий тренд, проходящий по минимумам конца ноября и конца декабря, в минувшую пятницу был проверен на прочность и устоял.
Основным фактором, обеспечивающим поддержку рынку акций РФ при ухудшившемся внешнем фоне, стал приток иностранных инвестиций. Российский рубль на них отреагировал укреплением. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) приток капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ и стран СНГ за неделю, закончившуюся 19 января, составил исторически рекордные $724 млн. При этом фонды инвестиций в мировые развивающиеся рынки (Global Emerging Markets, GEM) с начала года привлекли около $3 млрд., тогда как в фонды РФ и СНГ поступило с начала года более $1 млрд. Таким образом, Россия в январе стала лидером по привлечению капитала на развивающихся рынках, а в сравнении с динамикой индексов других развивающихся стран фондовые индексы РФ оказались фаворитами роста.
Более вероятным развитием событий на рынке акций РФ в ближайшей перспективе нам представляются колебания индекса ММВБ в боковом диапазоне, ограниченном январскими и декабрьскими максимумами. При этом мы считаем, что в течение двух недель гэп в индексе ММВБ, образовавшийся 20 января, с вероятностью 80% будет закрыт. Тем не менее, мы не исключаем, что некоторые бумаги достигнут на предстоящей неделе новых ценовых максимумов в этом году. В частности, котировки акций Лукойла на этой неделе могут с вероятностью 90% превысить отметку 1950 руб. Ключевым фактором риска для рынка акций на этой неделе является проход вниз отметки в 1720 пунктов по индексу ММВБ, при котором очевидно происходит пробитие восходящего тренда и формирование фигуры ?голова-плечи?. При таком раскладе мы получаем сильные технические сигналы заката растущей тенденции в индексе ММВБ, в рамках которой он показал исторически рекордный по продолжительности подъем 17 недель подряд.
Существенное влияние на динамику рынка акций РФ на этой неделе
по-прежнему, будет оказывать развитие ситуации на мировых фондовых
площадках, изменение мировых цен на сырье, поведение доллара США к рублю и
на международном валютном рынке, а также данные макроэкономической
статистики и корпоративной отчетности. Главными событиями предстоящей недели станут двухдневное заседание ФРС США (25-26 января), выход данных по ВВП США (28 января), а также публикация квартальной отчетности более 110 американских компаний, которая, безусловно, спровоцирует отдельные всплески волатильности на фондовом рынке. В плане российских событий внимание привлечет совещание по Стратегии развития российского банковского сектора на период до 2015 года, в котором 24 января примет участие Председатель
Правительства РФ Владимир Путин. Президент РФ Дмитрий Медведев на
международном экономическом форуме в Давосе 26-27 января проведет ряд рабочих встреч в ходе которых призовет иностранный бизнес инвестировать в Россию. Банк России на предстоящей неделе, скорее всего, предпримет шаги по ужесточению своей монетарной политики в плане борьбы с растущей инфляцией.
Другая аналитика
