Надежды вытащить глобальную экономику усилиями трех мировых центров – Китая, США и Европы, видятся вполне реальными, тогда как пессимисты вновь напоминают о басне про Лебедя, Рака и Щуку...
Для оценки ситуации на российских площадках, и объективных прогнозов в отношении предполагаемой динамики акций сегодня и в ближайшие дни, очевидно, придется обращаться преимущественно к внешним факторам.
Итак, напомним, что в прошедшие годы, в семи случаях из десяти, российских рынок, открывая торги после новогодних каникул, рос, пытаясь догнать подросшие за тот же период европейские и американские рынки. Однако, в текущих условиях ситуация разительно отличается от прежней. Во-первых, внешний фон неоднороден - рынки Азии волатильны, американские площадки консолидируются, а биржи Старого Света преимущественно испытают понижательное давление.
Также неоднозначна ситуация и на мировых рынках сырья, и, что особенно важно, на рынках энергоносителей. Напомним, что фьючерсы на нефть, отметившись в первый день нового года стремительным ростом, позже оказались неспособны развить эту тенденцию - в итоге, снижение мировых цен на нефть за первую неделю составило более 2%.
Определенные надежды в этом отношении привнес понедельник. Напомним, что вчерашние торги нефтяными контрактами в США, после сообщения о временной остановке аляскинского нефтепровода, на который приходится около 15% поставок нефти в континентальную часть страны, или 95% всех поставок из Аляски, проходили под знаком роста. Так, нефтяные котировки поднялись на 2,2% после того, как 8 января власти объявили о закрытии нефтепровода из Аляски.
Ситуация в трех финансовых мировых центрах - Китае, США и Европе, на сегодняшний день, также весьма неоднозначна. Так, если Пекин, привычно "отбиваясь" от "нападок" со стороны американских финансовых властей, обвиняющих КНР в умышленной девальвации юаня, больше озабочен проблемами "пузырей", и возможностью плавного охлаждения экономики, то в Европе и в США совсем другие проблемы.
Напомним, что для экономики США "забрезжил свет в конце тоннеля" - новогодняя статистика вселяет в экспертов определенные надежды на продолжение устойчивого тренда на выздоровление. Так, перед пятничным выступлением главы ФРС Бена Бернанке перед бюджетным комитетом Сената на слушаниях, посвященных денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике, на фоне публикаций серии позитивных показателей, некоторые известные американские эксперты все чаще стали поговаривать о том, что Федеральный Резерв мог бы завершить программу покупки активов на сумму 600 млрд. долларов раньше намеченного срока. Однако, Бен Бернанке в пятницу опроверг подобные предположения, напомнив о том, что "устойчивый рост потребительских расходов и снижение числа заявлений на пособие по безработице являются ключевыми факторами, указывающими на восстановление экономики страны".
Ради объективности заметим, что данные пятничного обзора, при всей их неоднозначности, все же подтвердили оценку Бернанке. Данные отчета отразили значительный рост количества новых рабочих мест, а также свидетельствовали о снижении уровня безработицы, уровень которой достиг в декабре минимальной отметки более чем за полтора года. Напомним, что количество новых рабочих мест в США за декабрь составило +103 тыс., тогда как прогноз был +140 тыс., а предыдущее значение было пересмотрено с +39 тыс. до +71 тыс. В тоже время безработица в США за декабрь составила 9.4%, тогда как эксперты ожидали 9.7%, после предыдущего значения 9.8%.
Также напомним, что с понедельника появился еще один повод внимательно наблюдать за развитием ситуации на американских площадках - вчера начался сезон публикаций финансовой отчетности крупных американских компаний за последний квартал 2010 года.
Пока же, один из ключевых биржевых индикаторов США - индекс S&P 500, стремительно подросший в первые часы торгов 2011 года, уже третий день торгуется в "боковике", показывая склонность к нисходящей коррекции. Однако, в долгосрочной оценке индикатор по-прежнему выглядит весьма убедительно. Напомним, что начиная с марта 2009 года, на фоне мер стимулирования ФРС США, а также возобновившемся росте прибылей американских компаний, индекс S&P 500 вырос на 88%.
Также напомним, что предыдущие сезоны публикаций финансовой отчетности крупных компаний США не стали разочарованием для инвесторов - прибыли преимущественно оказывались выше ожиданий экспертов. Мы ожидаем, что аналогичная поступательная тенденция сохранится в 2011 году. Более того, на наш взгляд, в 2011 году рост числа рабочих мест, личных доходов и ВВП США будет более существенным, нежели это наблюдалось в 2010 году.
Однако, в Европе ситуация пока складывается не столь позитивно, а вернее, куда более драматично. Инвесторов держат "в тонусе" риски расползания долгового кризиса в периферийных экономиках региона. Так, согласно предновогодним публикациям, значительно возросли негативные ожидания в отношении четвертой экономики Еврозоны - Испании. Вновь напомним, что размеры испанской экономики более чем в 2 раза превышают объемы экономик Греции, Ирландии и Португалии вместе взятых, а потому и размеры возможной помощи должны быть несравнимо выше, нежели это было ранее.
Появившаяся вчера информация в немецкой прессе, без ссылок на конкретные источники, сообщающая о том, что лидеры Германии и Франции уже начали "обхаживать" Португалию, призывая португальские власти принять финансовую помощь от Евросоюза и Международного валютного фонда, весьма похожа на правду. Сценарий, увы, "до боли" знакомый, особенно, если вспомнить последовательность шагов властей ЕС в отношении Греции, а затем Ирландии.
Как будет развиваться ситуация далее - ждать осталось недолго. Напомним, что в среду в Португалии и в четверг в Испании будут проведены аукционы, которые, как мы уже не раз указывали, являются одними из наиболее объективных индикаторов доверия рынков к перспективам развития ситуации в проблемных экономиках.
Заметим, что даже пятничные заявления финансовых властей Китая, заявивших о своем намерении продолжать покупку европейских облигаций, а также предполагаемая активность ЕЦБ, не снизили настороженного ожидания инвесторов в отношении предстоящих итогов аукционов.
Наша позитивная оценка относительно перспектив российского рынка акций на этот год, и, особенно таких его секторов, как энергетический и нефтегазовый, остается в силе. Однако, мы все же не рекомендуем принимать важные торговые решения "при первых звуках гонга" - первые движения могут быть обманчивы, поскольку зачастую мотивируются "перетряской" прошлогодних портфелей.
Валютные, долговые и сырьевые рынки пока не подают однозначных сигналов - очевидно, что во второй половине недели, под влиянием публикаций финансовой отчетности крупных компаний США, а также на фоне дальнейшего развития событий на долговых рынках Европы, может быть сформирован среднесрочный вектор торгов.
Другая аналитика
