Индекс RTS Standard в ходе вечерней сессии пятницы вырос на 0,59% до отметки 9579,02 пункта. Основная сессия по этому инструменту завершилась вчера повышением его котировок на 0,14% до уровня 9523,11 пункта.
Наиболее ликвидные бумаги, входящие в расчет индикатора, повышались в стоимости, отражая тенденцию американских площадок. Снижение цен наблюдалось в бумагах ФСК и Русгидро, что, вероятно, происходило под влиянием информации о террористическом акте на Баксанской ГЭС.
Комитет Европейского Банковского Надзора (Committee of European Banking Supervisors) в пятницу вечером опубликовал итоги стресс-тестирования банков ЕМС. Лишь 7 из 91 банка, имеющего системное значение, показали несоответствие требованиям, установленным в рамках данной процедуры европейскими регуляторами, и на их докапитализацию потребуется дополнительный капитал на сумму 3,5 млрд евро. Наряду с пятью испанскими сберегательными банками, тесты также не прошли: один греческий банк, ATE Bank и один немецкий банк, Hypo Real Estate. Результаты в данном случае выглядят и оцениваются рынком как неоднозначные. Для сравнения, аналогичная процедура в кредитной системе США завершилась оценкой необходимого увеличения капитала банков в $75 млрд. при этом более половины банков провалили тесты. Но активы европейской банковской системы оцениваются, к примеру, по данным Hayman Advisors, приблизительно в 400% ВВП ЕМС в среднем против 200% от ВВП США для аналогичного индикатора банковской системы Америки.
Первый макроэкономический сценарий, в условиях которого проходили проверку банки, отталкивался от рабочей гипотезы, согласно которой экономический рост в Еврозоне составит 0,7% (г/г) в 2010 г. и 1,5% (г/г) в 2011 г. соответственно. Второй, более жесткий сценарий, предполагал экономическое "сжатие", в рамках которого экономика Еврозоны продемонстрирует в 2010 и 2011 гг. сокращение, соответственно, на 0,2%(г/г) и на 0,6%(г/г). В то же время, тесты недостаточно полно моделируют суверенный дефолт какой либо или нескольких стран ЕМС. "Шок суверенного дефолта", предполагаемый Комитетом Европейского Банковского Надзора, требует от банков лишь признавать убытки по государственным облигациям, которые имеются в их торговых портфелях, но это не касается облигаций, которые удерживаются до погашения.
С учетом принятой в мае-июне т.г. совместной программы МВФ, ЕС, ЕЦБ и ФРС по поддержке европейских финансов в течение двух ближайших лет суверенные дефолты в ЕМС представляются маловероятными. Соответственно, результаты стресс-тестов выглядят соответствующими реальным рискам в финансовой системе Еврозоны. Однако, для более длительного периода такая возможность существует и в результатах стресс-тестов она не отражена.
Рынки все еще могут в краткосрочном периоде отыграть эту ситуацию ростом ценовой волатильности, определенным усилением "медвежьих" настроений. Но в недельном периоде, с учетом отсутствия дефицита ликвидности, прямых непосредственных среднесрочных угроз банковской системе ЕС, принимая во внимание также поддержку "быков" регуляторами и опубликованные на прошлой неделе благоприятные, в целом, среднесрочные прогнозы финансовых показателей ряда ведущих американских компаний, в конце июля и начале августа т.г. повышение цен на мировых фондовых биржах, возможно, продолжится. Для российского рынка акций особым значением в ближайшие дни будут обладать данные финансовых отчетов ВИНК, а также динамика сырьевых рынков, которая остается растущей вопреки прогнозам дефляции в мировой экономике.
Другая аналитика
