С 17 по 24 апреля индекс ММВБ прибавил 1,58% до 1 682,70 пунктов, продолжая свое боковое движение, отыгрывая прежние факторы: геополитические новости, ситуацию на валютном рынке и растущие котировки нефти, которая уже превысила свои четырехмесячные максимумы, не реагируя на негативный новостной фон. За неделю нефть марки Brent подорожала на 2,8% до $65,5 за баррель. Котировки по-прежнему оторваны от новостных данных и носят скорее технический характер: нефть пытается закрепиться в более комфортном для производителей коридоре.
За неделю, завершившуюся 22 апреля, инвестиционные фонды, ориентированные на Россию, привлекли $182 млн – максимальны объем с сентября 2014 г., чему способствовали рост нефтяных котировок и преимущественно сырьевая ориентация российских активов, а также рекордное укрепление рубля. Однако говорить об устойчивости тенденции однозначно рано, поскольку спекулятивная составляющая по-прежнему играет большую роль и «горячие» деньги могут быстро уйти с рынка.
Российский фондовый рынок оказался в числе лидеров по привлечению инвестиций среди всех развивающихся стран. Сопоставимый объем средств на минувшей неделе поступил только в индийские фонды -- $133 млн. Бразилия и Мексика показали более скромные, но положительные результаты -- соответственно $68 млн и $91 млн.
По результатам недели в числе лидеров оказались компании потребительского сектора, а также нефтяники, тогда как телекоммуникации и металлургический сектор продемонстрировали отрицательную динамику.
Между тем, золото упало на 1,7%, вновь опустившись ниже уровня в $1200 за тройскую унцию до $1183.
Рубль после рекордного укрепления ниже 50 руб./$ к пятнице несколько ослабил свои позиции, завершив неделю падением на 3,88% до 51,60 руб./$.
На наш взгляд, значительное укрепление рубля происходит сейчас на фоне притока средств иностранных инвесторов в российские облигации (так,доходность трехлетних ОФЗ снизилась с 14,5% в марте до чуть более 11% сейчас). Если ЦБ 30 апреля снизит ставку на 2 п.п. и более, мы можем увидеть очень резкий разворот в паре рубль-доллар.
В связи с этим мы по-прежнему рекомендуем не ограничиваться выбором одной валюты для инвестиций, а по возможности диверсифицировать портфель: на долларовые инструменты может приходиться до 40% активов, на рублевые – около 60%. Ставка на российские облигации по-прежнему оправданна: снижение ставки ЦБ скорее всего приведет к росту котировок, тем не менее на горизонте до конца года сбалансированный облигационный портфель может принести до 11-15%.
Другая аналитика
