Интересный у американцев вышел ВВП, показал снижение на 1%. Инвесторы сразу подумали о том, что это может стать сигналом к тому, что ФРС теперь задумается над тем свертывать ли QE3 или нет. И естественно аналитическая мысль на Западе сразу же нашла причину столь неудачного ВВП, это и погода в США и действия ФРС. Однако ни то ни другое не является причиной снижения ВВП США.
Насчет ФРС все просто и сказано уже не раз. Прямого эффекта, программа QE3 на экономику не имеет, поскольку объем вливаний никак не отражается на объеме кредитования, а влияет лишь на свободный остаток кэша у американских банков коего итак предостаточно. Поэтому замедление выкупа активов никак не повлияло на ВВП потому что никак не отразилось на кредитовании, ровно как и ранее работа станка не оказывала действие на рост кредитования.
Насчет погоды, то тут все просто. ВВП США в структурной разбивке снизился не за счет падения персонального потребления, в этом сегменте наблюдался даже рост. Основное падение ВВП пришлось по позиции инвестиции в основной капитал, которые менее подвержены погодным факторам.
А вот насчет «Gross private domestic investmen» - валовых инвестиций, стоит поговорить отдельно, именно за счет этой строки и произошло снижение ВВП США. За первый квартал сего года снижение составило 1,98%. Стоит напомнить, что за последние два с лишним года эта же структурная часть ВВП и была основным источником роста, увеличившись на более чем 20%. А теперь произошло снижение.
Как я полагаю, рост валовых инвестиций в США в предыдущий период создавался с помощью искажения статистики и делался положительным в основном за счет переоценки активов. Рост стоимости домов, к примеру вел к увеличению ВВП а не плюсовался в копилку инфляции. Иначе сложно объяснить по какой причине в 2012 году, при сильном росте цен на недвижимость в США инфляция оставалась в пределах нужных ФРС 2% в год. Сейчас инфляция активов немного сбавила обороты и соответственно, переоценка активов перестала приносить плоды. Недвижимость акции, и прочие активы не смогли значительно прибавить в цене в первом квартале 2014 года. И как результат ВВП не получил статистического допинга от инфляции активов.
Другими словами, ВВП США ранее рос за счет того что статисты в США, инфляцию превращали в пункты роста, занижая дефлятор, теперь когда инфляция немного отступила, американский ВВП тут же показал снижение. Если бы и ранее американцы не воровали бы пунктики у инфляции, то и ВВП не был бы растущим.
Другая аналитика
