1. ДИВИДЕНДЫ ПОДДЕРЖИВАЮТ РЫНОК
Восстановление спроса на рублевые активы в последние недели оказалось лишь отскоком в результате покупок подешевевших ранее активов. Обострение кризиса на Украине и рост политических рисков привело к оттоку капитала с российского рынка. Новости с мировых рынков снова отодвинулись на второй план. В итоге индекс ММВБ завершил торговую пятидневку снижением на 1.7%, на столько же рубль ослаб к бивалютной корзине.
Внимания заслуживает понижение прогноза роста ВВП в 2014 МЭРом с 2,2%. до 1,1% Пересмотр прогноза не стал сюрпризом, учитывая рекордный отток капитала из России в марте, однако в краткосрочной перспективе новость может оказать давление на котировки российских акций на фоне прочих негативных новостей.
Интерес к рублевым активам немного подогревает приближение дивидендного сезона, и мы продолжаем рекомендовать к покупке дивидендные истории в нефтегазовом секторе. Однако интересными с точки зрения дивидендов остаются и акции ГМК Норильский Никель, который опубликовал годовые финансовые результаты, в целом совпавшие с прогнозами рынка.
Мы считаем, что краткосрочно российский фондовый рынок будет оставаться под давлением политических рисков и рекомендуем придерживаться консервативной стратегии, увеличивая долю облигаций, а также и бумаг иностранных компаний в портфелях. В случае если ситуацию на Украине удастся удержать под контролем, мы не исключаем краткосрочного возобновления покупок рублевых бумаг.
_2. США: СЕЗОН ОТЧЕТНОСТИ ОТКРЫТ!
Как обычно сезон отчетности открывает Alcoa, крупнейший производитель алюминия в США. Компания отчиталась лучше прогноза, EPS составил 9 центов на акцию, ожидали всего 5,2 цента. И пусть это хуже предыдущего года (EPS за первый квартал 2013 года = 11 центов), на фоне падения цен на базовые металлы результат очень хороший. До конца недели стоит ожидать отчетности компаний банковского сектора JPMorgan Chase & Co и Wells Fargo.
В последние несколько торговых дней американские индексы корректировались, особенно Nasdaq. По всей видимости, это было связано не столько с данными, сколько с приближением сезона отчетности. Ралли продолжается уже довольно долго, и для его продолжения от компаний требуется подтверждение оправданности ставок на продолжение быстрого роста прибыли.
Ближайший месяц рынок будет зависеть от отчетностей компаний, макростатистика по США в целом указывает на продолжение восстановления экономики. С высокой вероятностью это найдет отражение и в отчетностях американских компаний.
При этом не стоит удивляться ухудшениям результатов компаний сектора металлургии и добычи. В 2013 году металлы и уголь были слабыми звеньями мирового рынка, из-за ослабления спроса на них со стороны основного их потребителя, Китая.
_3. РУБЛЬ: ВРЕМЕННАЯ СЛАБОСТЬ
Рост политических рисков не обошел стороной и рублевый рынок в результате чего вновь возобновилось открытие коротких позиций и стоимость бивалютной корзины поднялась на до 41,8. В то же время, панических настроений на рынке нет, а текущее давление на рубль также объясняется окончанием налогового периода и прекращением покупок со стороны ЦБ (когда бивалютная корзина была немного ниже). Некоторую поддержку рублю оказывает цена на нефть, которая растет, несмотря на новости о скором восстановлении поставок Ливии.
Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе рубль будет находиться близко к текущим уровням, а колебания, связанные с эскалацией Украинского кризиса будут носить более сдержанный характер.
До начала очередного налогового периода осталось чуть более недели, ставки NDF достаточно высоки, рублевая ликвидность в дефиците, а до верхней границы коридора ЦБ всего 3.5%. Поэтому если не произойдет ничего экстраординарного, рубль если и будет слабеть в ближайшие недели, то не слишком быстро.
При этом улучшение показателей внешнего баланса РФ, особенно счета текущих операций, произошедшее из-за уже состоявшегося ослабления рубля позволяют нам утверждать, что цели по курсу на этот год рубль уже выполнил.
Другая аналитика
