Итак, если в пятницу евро-доллар выкупили против данных, показавших сокращение инфляции в Германии, то в понедельник такая же реакция была на данные по первой оценке индекса потребительских цен Еврозоны за март. Показатель упал сразу с 0.8% г/г до 0.5% г/г против прогноза 0.6% г/г, до минимального за последние 4 года уровня (см. рис). По первой реакции на новость евро-доллар снижался до 1.3720, но затем пошел вверх, и поднялся до 1.38 без видимого повода, после чего пара откорректировалась до 1.3770. Во вторник евро-доллар снова предпринял попытку штурма отметки 1.38. Этому способствовали неплохие данные из Европы. В Германии уровень безработицы за март упал до нового исторического минимума в 6.7%. Благодаря этому сократился уровень безработицы в Еврозоне, с 12.0% до 11.9%. Здесь уровень безработицы находится практически на историческом максимуме (12% и был последним максимумом). Расхождение между уровнем безработицы в Еврозоне и Германии весьма показательно и просто говорит о том, что Германия развивается за счет других стран Еврозоны. И если Германия с инфляцией в 1% еще может себя чувствовать комфортно, то в Испании с отрицательной инфляцией в -0.2% или Италии с инфляцией в 0.4% уже совсем некомфортно. И здесь не следует забывать о том, что Марио Драги все-таки итальянец. В очередной раз ничего не сделать для борьбы с дефляцией, на наш взгляд, было бы уже слишком. К чему же тогда были все многочисленные выступления представителей ЕЦБ, которые заявляли, что ЕЦБ имеется целый спектр инструментов, и ЕЦБ “готов действовать”? Какого еще уровня инфляции в Еврозоне дожидаться? Впрочем, надо сказать, что к крайней инертности ЕЦБ все уже привыкли. Консенсус-прогноз Bloomberg на итоги заседания ЕЦБ показывает, что только 3 экономиста из 57 ждут снижения ставки от заседания в четверг. Но можно вспомнить, что в ноябре прошлого года из 70 участвовавших в опросе экономистов снижения ставки ждали также только 3 экономиста, и именно они оказались правы, тогда ЕЦБ снизил ставку совершенно неожиданно для рынка. Так что мы продолжаем считать, что у евро большой потенциал для снижения.
Другая аналитика
