Основное внимание в феврале продолжил удерживать валютный рынок. Снижение рубля (и ряда других валют развивающихся стран) к евро и доллару за первые два месяца года составило уже более 10% (а если считать year-to-year падение уже составляет 20%). Такие резкие изменения валютных курсов в последний раз происходили в 2009.
Корпоративных событий в феврале было немного и динамику большинства российских акций можно объяснить внешними факторами. Так, снижение «Сбербанка», ВТБ и «Газпрома» связано с тем, что бизнес этих компаний может пострадать из-за неспокойной ситуации на Украине. Газпром уже активизировал переговоры по Южному потоку, который может стать альтернативой поставкам газа через территорию Украины. Одна из немногих российских компаний, получившая профит от ослабления рубля – «Сургутнефтегаз», у которого большая часть денежных средств - $32 млрд (немногим меньше капитализации компании) - хранится на долларовом депозите, а дивидендная доходность бумаг может составить 10% годовых. Поддержку от ослабления рубля могут получить также производители удобрений, ориентированные на поставки за границу.
Из остальных трендов января выделим рост котировок золота (+6%), серебра (+10%) также заметно выросли цены на кофе (+10%). На наш взгляд, тренды, сформировавшиеся в начале года, сохранятся в марте. Потенциал падения рубля ещё не до конца исчерпан и составляет порядка 5%. Снижение может быть и ещё большим, если упадут цены на нефть. Мы ожидаем также снижения российского фондового рынка, один из немногих факторов, который сейчас его поддерживает – это скорый сезон дивидендных отсечек. Из событий марта внимание стоит обратить на заседание ФРС США 18-19 марта, основной вопрос – какими темпами продолжится сворачивание QE 3. Интересно также, какой политики будут придерживаться в текущих условиях ЕЦБ (заседание 6 марта) и Банк России (14 марта).
Другая аналитика
