Ситуация с обратным выкупом Ростелекома вряд ли обрадует миноритариев. Хотя эмитента сложно упрекнуть, так как речь идет об инвестиционном проекте по созданию СП с Теле2 Россия с негарантированными рыночными перспективами. У акционеров есть объективный выбор поддерживать или нет это решение. По нашей оценке, совет директоров может установить цену выкупа уровне в 120-125 руб. за одну обыкновенную и в 85-90 руб. за одну привилегированную бумагу. При текущей рыночной цене около 117 и 79 рублей за обыкновенные и привилегированные акции соответственно, рассчитывать на премию при выкупе более 5% и 10% соответственно вряд ли приходится. Это ниже ожиданий рынка (ориентиром является слияние со Связьинвестом по цене 136 руб. и 95 руб. для обыкновенных и привилегированных акций), но справедливо с точки зрения текущей конъюнктуры. В краткосрочной перспективе это негативно повлияет на цену акций Ростелекома и возможна коррекция и внутридневная волатильность до 3-5%, однако, думается, этот фактор будет быстро отыгран рынком. До конца года мы не ожидаем существенного падения цен на акции оператора.
Другая аналитика
