Озвученные дивиденды Башнефти в 199 руб. на обыкновенную и привилегированную акции оказались на треть выше ожидаемых рынком. Исходя из текущей стоимости бумаг компании, дивидендная доходность по обыкновенным акциям Башнефти составит порядка 10%, а по привилегированным — 13%. Таким образом, после разочаровывающе низких дивидендов в 2012 году акции компании вновь окажутся среди лидеров отрасли по дивидендной доходности в 2013 году. Внеочередное собрание акционеров, на котором пройдет голосование по этому вопросу, назначено на 17 декабря 2013 года, а закрытие реестра для участия в нем состоится 5 ноября 2013 года. Для выплаты больших, чем ожидалось промежуточных дивидендов есть несколько причин. Во-первых, это ожидаемо сильные результаты компании как за 1-е полугодие, так и за 3-й квартал года. Во-вторых, на счетах компании аккумулировано достаточно денежных средств для того, чтобы выплатить высокие дивиденды.
Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев заявил о необходимости увеличения поставок газа за рубеж и подтвердил тот факт, что правительство одобрило законопроект о либерализации экспорта СПГ. Российский газ занимает 35% в импортируемом Европой голубом топливе, 61% — в импортируемом газе СНГ, и лишь порядка 7% в импорте СПГ странами АТР. Соответственно, целесообразно развиваться именно в направлении увеличения доли рынка в странах АТР, на которые приходится 69% мирового импорта СПГ. В этой связи строительство СПГ мощностей — наиболее очевидный способ увеличить поставки. Либерализация экспорта СПГ позволит получить доступ на эти рынки не только Газпрому, но и НОВАТЭКу и Роснефти, которые также имеют проекты по строительству СПГ заводов. С одной стороны, завод НОВАТЭКа имеет невыгодное географическое положение. С другой стороны, для добываемого и сжижаемого на Ямале газа установлены нулевые НДПИ и экспортная пошлина. Также важно отметить тот факт, что по 20% в Ямал СПГ имеют Total и CNPC, которые не только софинансируют проект, но и помогут со сбытом продукции завода. Таким образом, либерализацию экспорта СПГ можно считать наиболее позитивной для НОВАТЭКа. Это, в частности, позволит компании заключить твердые договоры на поставку сырья с завода и привлечь недостающее финансирование.
Андрей Шенк, аналитик Инвесткафе
Наиболее интересной бумагой металлургического сектора остается ГМК Норникель, несмотря на негативную динамику после отсечки (формально закрытие реестра завтра, однако бумаги торгуются в секторе T+2 и купить акции сегодня с целью получения дивидендов нельзя). Также продажам может поспособствовать предстоящая публикация производственных результатов за третий квартал и сильной коррекции цен на промышленные металлы после заседания ФРС. Текущее снижение котировок акций ГМК Норникель будет непродолжительным, так как бумага сохраняет довольно устойчивое положение, а также привлекательную дивидендную доходность. Цель по обыкновенным акциям ГМК Норникель составляет 5500 руб за акцию.
В транспортном секторе наиболее интересными остаются обыкновенные акции Аэрофлота, несмотря на то, что в данный момент наблюдается коррекция. Сектор гражданской авиации остается одним из самых быстрорастущих в российской экономики, что оказывает поддержку бумагам авиаперевозчиков. За 8 месяцев пассажирооборот вырос на 17,4% г/г в основном за счет роста на международных направлениях, при этом Аэрофлот сохраняет темы роста выше среднерыночных, в частности за аналогичный пассажирооборот перевозчика вырос на 20,8% г/г. Помимо сильный операционных показателей интерес к бумагам Аэрофлота подогревается новостями, в частности, компания планирует получить листинг на американских биржах, что поднимет интерес со стороны иностранных инвесторов. Также стоит отметить довольно сильную финансовую отчетность за 1 полугодие 2013 года – выручка выросла на 14% г/г до $4,13 млрд, EBITDA прибавила 42% до $351,9 млн. Цель по акциям Аэфролота составляет 74,5 руб за бумагу.
Екатерина Шишко, аналитик Инвесткафе
На днях ОГК-2 отчиталась по РСБУ за 9 месяцев 2013 года. В результате уменьшения загрузки неэффективных мощностей выработка ОГК-2 за отчетный период снизилась на 6,5% относительного аналогичного периода прошлого года. Однако выручка по итогам 3 квартала ОГК-2 показала прирост в 6,7% г/г до 81,2 млрд руб. Как и по итогам полугодия, основной причиной стало увеличение объемов мощности по ДПМ в результате ввода в эксплуатацию Адлерской ТЭС. Себестоимость продаж генератора выросла на 3,5% г/г, что я считаю вполне скромным ростом ниже темпов инфляции. Показатель EBITDA по итогам 3 квартала 2013 вырос на 44% г/г. Чистая прибыль отметилась еще более впечатляющим ростом с 2,9 млрд руб. до 5,5 млрд руб., чему способствовал рост процентных доходов и уменьшение процентных расходов в рассматриваемом периоде. Среди балансовых показателей стоит отметить резкое сокращение кредиторской задолженности с 30,5 млрд руб. на конец года до 7,2 млрд руб. Краткосрочную задолженность удалось снизить с 3,2 млрд руб. до 600 млн руб. за счет погашения краткосрочных кредитов банков. Незначительных улучшений удалось достигнуть за 9 месяцев по коэффициенту Чистый долг/EBITDA. По этому показателю долговая нагрузка генератора считается невысокой при комфортном значении в отрасли, равном 3х. Учитывая, что отчетность ОГК-2 по РСБУ лишь незначительно отличается от МСФО, вполне объяснимо то, что в день выхода отчетности игроки проявляли довольно оживленный интерес к этой бумаге: в течение дня цена на акцию поднялась более чем на 3%. Стоит рассчитывать, что впечатляющие результаты за 3 квартала стали предвестником позитивных показателей и по итогам года и что акции ОГК-2 смогут отыграть значительные потери, понесенные с начала августа. Целевая цена по ОГК-2 – 0,4 руб. за акцию.
Даниил Маркелов, аналитик Инвесткафе
До конца текущей недели, вероятнее всего, котировки обыкновенных акций Ростелекома будут находиться в красной зоне. Это обусловлено небольшой коррекцией после резкого роста (на 11%) на фоне позитивной новости о возможном СП компании с Теле2-Россия. Тем не менее, я ожидаю возобновления роста на следующей неделе. Вчера, 30 октября, комитет по стратегиям Ростелекома вынес концепцию развития компании на СД. Однако в проекте документа не говорится о конкретном партнере для создания совместного предприятия. Тем не менее, новостей о возможной смене потенциального партнера не было. Более того, комитет по стратегиям утвердил долгосрочные перспективы компании по расширению клиентской базы ШПД (планируется подключить все дома от 3х этажей и выше по всей России) и улучшению позиции на рынке с помощью увеличения предоставляемого контента (подписание партнерских договоров с крупными медийными игроками). Вместе с этим было предложено создать собственный венчурный фонд, который будет заниматься отбором и покупкой компаний и проектов, находящихся в сфере интересов Ростелекома. Таким образом, в долгосрочной перспективе можно ожидать качественного роста экономических показателей деятельности Ростелекома. Целевая цена по обыкновенным акциям Ростелекома - 140,6 руб. Потенциал роста - 32%. Долгосрочная рекомендация – «покупать».
Роман Гринченко, аналитик Инвесткафе
Рекомендация по обыкновенным акциям компании Магнит – покупать. Это связано с тем, что опубликованная 28 октября неаудированная отчетность по МСФО за 9 месяцев выглядит позитивно. Наиболее значимым является то, что темпы роста за первые 9 месяцев выросли относительно 38% г/г за первое полугодие и составили 41,92% г/г, а EBITDA увеличилась до 35,62% г/г . Одной из основных причин столь существенного роста данных показателей, является то, что продовольственная инфляция за 9 месяцев 2013 года снизилась на 0,9 п.п. г/г. Между тем чистая выручка выросла на 30,58%, а LFL на 4,64%, что свидетельствует о незначительном замедлении темпов роста некоторых показателей относительно первого полугодия. Также стоит отметить - Магнит за 3ий квартал открыл всего 230 новых магазинов и 762 за первые 9 месяцев, но в данном случае стоит учитывать, что исторически за 4 квартал компания открывает наибольшее количество новых магазинов, что оставляет возможность реализации прогноза в 1100 новых точек за 2013 год. В целом отчетность оказалась лучше консенсус-прогнозов, что было позитивно воспринято инвесторами и позволило вырасти стоимости акций на 4% за первые 3 дня, после чего последовала коррекция, но, я ожидаю, что она будет краткосрочной.
Другая аналитика
