Итак, после того, как в пятницу пара евро-доллар показала отметку 1.3703, рост остановился. В понедельник евро корректировался до 1.3650. Хотя с утра была опубликована положительная для евро новость, промышленные заказы Италии за август вышли на уровне 2.0% м/м против прогнозных +0.5%. Впрочем, падение заказов за последних год г/г составляет 6.8%, а за предыдущий год 3.8%, так что пока общего улучшения не видно. Сегодня европейский Центр Исследования Экономической Политики (CEPR) заявил, что слишком рано говорить об окончании рецессии в Еврозоне.
Главной новостью выходных стала информация о росте госдолга США за один день, с 16 на 17 октября, сразу на 328 млрд. долл., до 17 трлн. 27 млрд. долл. (см. отчет Казначейства США за 17 октября Сразу встает вопрос, каким образом госдолг за один день мог так сильно подскочить. Невозможно провести аукционы на рынке по госдолгу на такую величину за один день. По факту 16 октября Казначейство США разместило на рынке дополнительно только один выпуск кэш-биллей на 26 млрд. долл. сроком на 189 дней и то в основном для того, чтобы достать средства для погашения недостающей разницы между погашаемыми и вновь выпускаемыми регулярными биллями на 17 октября. На самом деле резкий прирост госдолга произошел из-за размещения так называемых нерыночных облигаций из Government Account Series (GAS). А нерыночные облигации этой серии покупают различные госфонды, в том числе Social Security Trust Fund, американский национальный фонд социального страхования. На конец сентября облигаций серии GAS составляли 4.8 трлн. долл. из общего размера госдолга в 16.7 трлн. долл. Соответственно, сейчас уже на общий (Outstanding, включая рыночный и нерыночный) долг в 17 трлн. долл. приходится 5.1 трлн. долл. GAS. Залезать в карман пенсионных фондов – это обычная практика любого государства, испытывающего проблемы с финансированием, хотя столь резкое изменение объемов вложений за один день выглядит довольно странно. Кстати, можно отметить, что уровень вложений в GAS в последние месяцы снижался, от максимума в конце апреля в 5.03 трлн. долл. он упал до уже указанных на 4.8 трлн. долл. в сентябре, так что у фондов были свободные средства. Теперь, получается, Казначейство решило проблему с финансированием на некоторое время, не прибегая к массовым размещениям на рынке. Но в любом случае, проблемы с финансированием бюджета налицо. Возможно, весь спектакль с неспособностью договориться между республиканцами и демократами был нужен только потому, что в случае поднятия порога госдолга, просто непонятно было бы, кто бы оплачивал новый прирост госдолга, и пока не нашли средства финансирования, порог и не поднимали. В целом ситуация выглядит нездоровой, а падающий доллар только подрывает доверие к американским активам. Потому мы полагаем, что вернуть доверие к доллару может только рост доллара, а значит, он и состоится.
Другая аналитика
