Основные дальнейшие сценарии
Прошедшая неделя, если можно так выразиться, немного снизила макроэкономическую энтропию: после отчёта Минтруда США по созданию новых рабочих мест за август, который, как и предшествовавший аналогичный релиз от ADP, оказался хуже прогнозов, вероятность агрессивного сокращения программ «количественного смягчения» ФРС США существенно снизилась. По сути, сейчас доминирует мнение, что на сентябрьском заседании Бернанке либо вообще не будет поднимать этот щекотливый вопрос, либо объявит крайне щадящие параметры снижения объёмов выкупа активов (по крайней мере, на первых порах).
Вторая половина «тумана» начала рассеиваться вокруг сплетен и слухов относительно военного удара по Сирии. После реплики российского президента о возможности поддержки этого государства в случае военных действий, а также отрицательного мнения подавляющего большинства представителей стран – включая европейских – на саммите G20 в Петербурге, стала вырисовываться совершенно иная картина. Выходит, что авианалёт, даже с учётом возможного предоставления США доказательств использования именно режимом Асада (а не боевиками, как считают оппоненты Обамы и Керри) химического оружия, по сути, никому не нужен. Ловко запущенное Москвой «грузило» относительно возможных негативных последствий военных действий в виде непредсказуемых последствий для ядерного и химического арсенала Сирии, возымело действие, и Белый Дом был вынужден прилюдно взять паузу.
Вместе с тем, вопреки неписаному сценарию, после подобного поворота событий котировки нефти не только не перестали падать, но буквально вертикально выстрелили, пробив уровень сопротивления $110 за баррель по сорту WTI. Причина – включение второго, «страховочного» фактора в виде вышеупомянутой негативной статистики по рынку труда. Логика здесь такая, что если снижения темпов печатания необеспеченной денежной массы Федрезервом не будет (см. первый абзац), то доллар продолжит слабеть, а сырьевые активы, чьи цены номинированы в этой валюте, - соответственно, наоборот, укрепляться.
Похоже, текущая неделя может оказаться весьма успешной как для котировок евро, так и для рубля и, как следствие, многострадального российского фондового рынка. На ожидании дальнейшего укрепления нефти и золота можно пробовать осторожные покупки акций «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа» (недельный расчётный апсайд – до 8%), а также – Polyus Gold (апсайд 4-6%). Открывать длинные позиции на продолжительный период времени мы, как и прежде, крайне не рекомендуем ввиду сохраняющейся повышенной волатильности на российском рынке, связанной с устойчиво-низкими биржевыми объёмами торгов.
Интересную идею предлагают инвестиции в производные инструменты индекса волатильности VIX, который по-прежнему находится вблизи исторических минимумов, несмотря на ожидаемую череду потенциально драматических событий в сентябре.
Другая аналитика
