«Ставки денежного рынка пойдут в рост»
Ставки денежного рынка пойдут в рост. В первой половине прошлой недели в связи с уплатой страховых взносов и восстановлением банками прежнего уровня корсчетов произошло умеренное ухудшение ситуации на денежном рынке: ставки поднялись с 6,0% до 6,2%. Задолженность по РЕПО с ЦБ на начало среды достигла 2,17 трлн руб., приблизившись к условному "порогу" 2,2 трлн руб. Но во второй половине недели с интенсификацией бюджетных вливаний дефицит ликвидности снизился, а ставки вернулись к 6,0%. С учетом того, что сегодня уплачивается основная часть налога на прибыль, а 24-25 июля - НДПИ и экспортные пошлины, мы ждем достаточно резкого роста краткосрочных ставок. Мы предполагаем, что к концу недели задолженность по РЕПО с ЦБ должна достигнуть 2,2 трлн руб., и банки начнут активно привлекать средства под 6,5% через валютные свопы ЦБ. Таким образом, краткосрочные ставки повысятся до 6,5% и, скорее всего, останутся на этом уровне в течение всей предстоящей недели.
Минэкономразвития планирует повысить прогноз оттока капитала на 2013 г. до 50 млрд долл. с 30-35 млрд долл. Новая оценка теперь будет практически совпадать с нашим изначальным прогнозом в 50-60 млрд долл. Традиционно первые прогнозы ведомства по оттоку занижены, т.к. оно может закладывать в свои прогнозы только те риски, которые реализуются с высокой вероятностью (эти цифры - ключевые параметры для различных ведомственных проектировок, в т.ч. и бюджетного плана). Учитывая, что отток за 6 месяцев уже достиг 40 млрд долл., а явных предпосылок для его замедления пока нет, корректировка ведомства выглядит последовательной и соответствующей текущим реалиям. Между тем, как мы уже упоминали, отток капитала в таких объемах создает существенные риски ослабления рубля до конца года.
Другая аналитика
