EUR/USD - фальстарт или разворот?
В первой половине минувшей недели единая европейская валюта по отношению к доллару продолжала снижение и в соответствии с нашими ожиданиями просела до апрельского минимума 1,275. Однако этим падение исчерпалось - опубликованные в США <минутки> последнего заседания ФРС и комментарии Бена Бернанке спровоцировали массовую фиксацию прибыли по доллару. Валютная пара EUR/USD за считанные часы взлетела к отметке 1,32, после чего до конца недели консолидировалась в горизонтальном диапазоне чуть ниже достигнутого локального максимума.
Напомним, что вопреки ожиданиям рынка содержание протокола заседания ФРС предполагало необходимость добиться более стабильного улучшения ситуации на рынке труда, прежде чем начинать свертывание QE. Кроме того, в ответ на вопрос после лекции на тему истории монетарной политики США Бернанке сказал, что американской экономике <в обозримом будущем> необходима <весьма мягкая (highly accommodative) монетарная политика>. Некоторый резонанс произвели слова <в обозримом будущем>, явно контрастирующие с ранее озвученными временными горизонтами выхода из QE.
До этих комментариев на рынке в целом полагали, что речь о свертывании программы приобретения активов может зайти примерно в сентябре-октябре. Теперь же сам глава ФРС дал понять, что это далеко не факт. После затянувшегося ралли доллара игроки не могли упустить такого весомого повода для фиксации прибыли, и пара EUR/USD совершила резкий отскок. Отметим, что большая часть этого скачка пришлась на период не самой высокой активности на валютном рынке - американская сессия к тому времени завершилась, а азиатская еще не набрала обороты, и это тоже стало одной из <неведомых сил>, поддержавших ралли евро против доллара.
Что любопытно, рынок акций уже успел немного свыкнуться с мыслью о скором обуздании потока дешевых денег и неплохо рос даже на фоне спекуляций о свертывании QE с осени. Теперь же эта перспектива откладывается еще дальше, но мы не уверены, что это навредит апсайду доллара по отношению к евро - такой фактор, как дифференциал в дальнейшей монетарной политике ЕЦБ и ФРС, остается актуальным. В первом из центральных банков речь о выходе из стимулирующей политике еще не заходит, а во второго уже звучат версии относительно временных горизонтов.
Просадка доллара оказалась кратковременной и сменилась консолидацией - американскую валюту поддержали, в том числе, комментарии министра финансов Китая о замедлении экономики страны. Однако понедельник с утра вышли данные по ВВП Китая, совпавшие с прогнозами роста на 7,5%, а также правительство страны заявило об удвоении квот на вложения иностранных инвесторов, что поддержало аппетит к риску на утренних торгах и лишило доллар стимулов к росту.
На данном этапе для пары EUR/USD наиболее актуально продолжение консолидации - вряд ли игроки решатся на очередную вспышку волатильности до того, как в четверг, 18 июля, состоится выступление главы ФРС перед сенатским комитетом по банкам. На наш взгляд, Бернанке вряд ли удивит рынок еще раз - скорее всего, версия о сохранении QE в прежних объемах как минимум до конца года найдет дополнительное подтверждение, но вовсе необязательно, что за этим последует ослабление доллара. Игрокам в любом случае стоит отследить выходящие данные по розничным продажам и промышленному производству США.
Другая аналитика
