Итак, пара евро-доллар на прошлой неделе застряла в диапазоне 1.30-1.31 после снижения с 1.34 до 1.31 на предыдущей. Падение евро затормозилось отчасти благодаря благоприятным данным из Германии. В пятницу розничные продажи Германии за май показали рост на уровне 0.8% м/м против прогноза +0.4% м/м, рост показан после трех месяцев спада подряд. Но вряд ли это проявление какой-то тенденции на улучшение. В промышленности, например, обратная динамика. Промышленное производство Германии последних три месяца подряд росло, но в мае, судя по всему, покажет спад, так как в апреле были провальные фабричные заказы. К тому же промышленный PMI в Германии показал падение за последний месяц. Однако в любом случае надо помнить, что Германия, это далеко не вся Еврозона. Опубликованный в пятницу индикатор Eurocoin (рассчитывается лондонским Центром исследований экономической политики CEPR и Банком Италии) за июнь, который считается довольно точным опережающим индикатором для роста ВВП Еврозоны, показал падение с -0.15 до -0.18, индикатор показал отрицательное значение седьмой квартал подряд и худшее значение за последние 4 месяца. Таким образом, если индексы настроений менеджером по закупкам PMI в целом по Еврозоне растут и показывают на улучшение ситуации, Eurocoin указывает на противоположную тенденцию. Данные по росту ВВП Еврозоны во 2-м квартале будут опубликованы 14 августа, прогнозов по ним пока еще нет, и они появятся еще нескоро, но уже понятно, что здесь вновь будет зафиксирован экономический спад. Так что повторим еще раз все аргументы в пользу роста доллара: рецессия в Еврозоне, предстоящее смягчение монетарной политики ЕЦБ, возможное начало новой фазы долгового кризиса, центром которого может стать Италия, и с другой стороны относительно неплохая динамика экономической статистики в США и грядущее сокращение QE3. Однако есть еще одно соображение в пользу роста доллара. Дело в том, что в августе должен быть поднят порог госдолга США (сейчас уже полтора месяца госдолг находится прямо на пороге), и Казначейство США снова перейдет к наращиванию долга, собирая доллары с рынка. К этому моменту необходимо обеспечить благоприятный для спроса на американские облигации фон, тем более, что последние цифры по притоку капитала в США отнюдь не радовали. Так что по-прежнему считаем, что доллар обречен на рост.
Другая аналитика
