Российский рынок остается слабым и сегодня откроется на негативной территории. Рынки emerging markets переписали 11-месячный минимум, потеряв с начала года 12%, валюты слабеют, стоимость заимствований растет на фоне острого кризиса ликвидности в Китае и на ожиданиях сокращения программ выкупа активов со стороны ФРС. Фонды, ориентированные на вложения в развивающиеся рынки, зафиксировали отток капитала в размере $19 млрд на неделе до 12 июня – максимальное значение с 2011 года, согласно EPFR.
Индекс MSCI EM теряет почти 2%. Фьючерсы на американские индексы в минусе на полпроцента. Дилеры делают ставки на открытие торгов в Лондоне с потерями в переделах 1,5%. Примерно на это же значение проседают нефтяные котировки.
Глава ФРС Бен Бернанке сообщил вчера, что центральный банк может начать сокращение покупок трежериз и завершить программу QE3 в 2014 году. Но не сейчас. Экономика США все еще подвержена рискам дефляции, отмечен спад в деловой активности в промышленности – это не время для сворачивания стимулирующих программ. Американские фондовые рынки негативно отреагировали на такое решение, потеряв по итогам сессии почти 1,5%. Доходности по трежериз вновь устремились вверх – 10-летки достигли 15-месячных максимумов на уровне в 2,35%. Доллар вырос против евро, золото и нефть пошли вниз.
Китайский бенчмарк денежного рынка – ставка 7-дневного РЕПО – сегодня выросла до 10,77% в Шанхае, что стало максимумом с момента публикации данных в 2003 году. Однодневные ставки подскочили до 12,85% - это абсолютный исторически максимум. Народный Банк Китая не проводит массированных операций на открытом рынке для поддержания ликвидности. Китайские банки должны предпринять усилия для поддержки экономических реформ и сделать больше для противостояния финансовым рискам, сообщили в центральном правительстве. И это правильно – власти пытаются бороться с элементами теневой банковской системы. Существуют предположения, что проблемы с ликвидностью в китайской финансовой системе сохранятся вплоть до середины июля. Согласно оценкам агентства Fitch, общий объем кредита в финансовой системе, включая “забалансовые” кредиты, вырос до 198% ВВП в 2012 году (в 2008 было 125%) – это уже превышает уровни перед банковским кризисом в Японии и Южной Корее.
Сегодня утром были опубликованы предварительные данные по индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая по оценкам HSBC за июнь. Статистика свидетельствует о спаде – индекс PMI Manufacturing опустился до 48,3 пункта, что хуже прогнозов. В мае были зафиксированы 49,2 пункта – ниже 50 пунктов, отделяющих расширение деловой активности от сокращения. Однако Китай рано списывать со счетов. Страна проводит важные структурные реформы, что позитивно отразится на экономике в долгосрочной перспективе.
Весомых доводов для покупок российских акций мы пока не видим.
Другая аналитика
