С высокой доходностью после снижения ключевой ставки официально покончено. Хотя ярко выраженная тенденция к снижению доходности началась еще в мае, но некоторые денежные эмитенты успевали проскочить и остаться в портфелях инвесторов. Но все рано или поздно заканчивается, и новые выпуски уже будут отталкиваться от 16% годовых и продолжать падать.
Хотя может быть через полгода мы будем завидовать нынешним 16% годовых, также как сейчас, скорее всего, как горячие пирожки разойдутся новые облигации компании Кокс с купоном в размере 21% годовых. Давайте разбираться вместе.
Кокс - завод, входящий в Промышленно-Металлургический Холдинг. Завод производит металлургический кокс, а также коксовый орешек (применяется при выплавке ферросплавов и цветных металлов), литейный кокс, коксовую мелочь, смолу и бензол. Все это производственное разнообразие вырабатывается из коксующегося угля.
Кокс является безотходным предприятием полного цикла, а также позиционирует себя как самое чистое коксовое производство в мире, так как полностью отсутствуют выбросы благодаря замкнутому циклу производства.
👀Что там по выпуску Кокс-001P-04?
👉Дата размещения - уже завтра 29.07.2025г.
👉Дата погашения - 13.07.2028г.
👉Объем размещения - 1 500 000 000 рублей.
💰Размер купона - 21%. Разные источники по разному передают информацию о размере купона. Я опираюсь на публичную открытую информацию, согласно которой мы имеем эту высокую доходность. Но при этом важно отметить, что купон является переменным, а значит доходность с нами продержится не до самого конца, не до погашения, а только до оферты.
👉Оферта наступит через 1,5 года, без нее сейчас почти никак с такой-то доходностью. Амортизация не запланирована.
👉Выплата купонов - ежемесячно, первая выплата запланирована на 28 августа.
👉Выпуск Кокс-001P-04 доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Компания не новичок на рынке заимствований. Сейчас в обращении остались только три выпуска облигаций в общем размере на 2,5 млрд. рублей.
🧮Финансовая часть у компании сейчас находится под давлением, как и у всех компаний российского фондового рынка. Выручка вроде бы выросла на 17% год к году до 131 млрд. рублей, но на рост выручки больше повлияла инфляция и рост среднего чека, чем непосредственно гениальная операционная деятельность компании. При этом стоит обратить внимание, что за тот же период себестоимость выросла на 21%.
🧮2025 год компания закончила с убытком в 9,9 млрд. рублей против прибыли за 2023 год в размере 1,3 млрд. рублей. На финансовый результат давят высокие процентные расходы (которые никуда не ушли с прошлого года) и последствия аварии.
🧮Заемные средства компании на 31.12.2024 года составили 84,1 млрд. рублей, 90% которых являются краткосрочными, а значит должны быть погашены или реструктуризированы уже в 2025 года. Показатель чистый долг/EBITDA по итогам года взлетел до заоблачных 9,2х - это много, это очень много, я бы даже сказал преддефолтно.
🧮В подтверждение моих слов АКРА еще после публикации отчетности за 1 полугодие 2024 года понизило кредитный рейтинг до А- с негативным прогнозом из-за долговой нагрузки. Фактически рейтинг был изменен еще до того как всё стало удручающе плохо.
⭐В итоге мы имеем доходность выше конкурентов при пока еще кредитном рейтинге А-, но входить в бумаги компании с настолько высоким показателем долговой нагрузки я точно не буду. Бумаги из корпоративного середнячка очень быстро переместились в группу высокорисковых активов, но при этом доходность оставили из "прошлой жизни".
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Куй железо, пока горячо, а облигации покупай на размещении. Вот девиз настоящего инвестора, который хочет купить сильные корпоративные облигации по цене близкой к номиналу. Такая возможность очень скоро появится в дебютных облигациях компании Уральская кузница. Давайте разбираться вместе.
Уральская кузница - лидер в России по производству штампованных изделий из специальных сталей и сплавов. У компании сильный тыл, который обеспечивает защиту интересов инвесторов, - это компания Мечел.
Продукция кузницы применяется как в горной промышленности, так и в металлургии, электроэнергетики и еще десятке ведущих отраслей. На заводе расположен самый большой в мире бесшаботный молот, который предназначен для штамповки деталей весом до 2,5 тонн и длиной до 4 метров.
Большим плюсом в текущей ситуации является ориентация производства на внутренний рынок - до 90%, оставшиеся 10% уходят в дружественные страны, поэтому ни очередные пакеты с пакетами, ни сила рубля, ни магнитные бури на Солнце никак не влияют на финансовый результат компании.
👀Что там по дебютному выпуску Уральская Кузница-001P-01?
⚒Дата размещения - 25.07.2025 года, то есть уже завтра.
⚒Дата погашения - 15.07.2027 года, короткое размещение на 2 года.
⚒Объем размещения - весьма скромный для корпоративного сектора - 1 000 000 000 рублей, но на то это и дебют, надо прощупать почву для будущих заимствований.
💰Размер купона - 20% годовых. Размер купона фиксирован на весь срок размещения, а доходность к погашению составит 22%. Доходность средняя и тут больше надо сопоставлять купон с будущей ключевой ставкой. Как раз в пятницу будет и размещение и заседание ЦБ.
⚒Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 24 августа 2025 года.
⚒Оферта и амортизация отсутствуют.
⚒Выпуск Уральская Кузница-001P-01 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Кредитный рейтинг выпуска был определен по кредитному рейтингу оферента, то есть Мечела, на уровне А- со стабильным прогнозом. Рейтинг достаточно высок, поэтому выпуск подходит даже для пенсионных фондов и страховых компаний. Мы конечно же помним негативную историю погашения облигаций Мечел в начале 2020-х, но этот выпуск - это другое 😜
🧮Финансовое состояние компании по итогам 2024 года находится на неплохом уровне. За год выручка выросла на 8,1% до 23,4 млрд. рублей., при этом темпы роста выручки в 2,5 раза обогнали темпы роста себестоимости. Почти 99,5% выручки относится к внутреннему рынку.
🧮Чистая прибыль за год выросла в 2,5 раза до 11,5 млрд. рублей. Прибыль компания не распределяет, а направляет назад в бизнес. Это тоже плюс для компании и кредиторов, так как "деньги есть, деньги не проблема".
🧮Заемные средства на 31.12.2024 года составляли 1,4 млрд. рублей. Да, они являются краткосрочными, но в разы перекрываются годовой прибылью. Складывается впечатление, что компании физически не нужны заемные ресурсы в объеме 1 млрд. рублей.
И тут сторонники теорий заговоров могут начать потирать руки. Куда же пойдут привлеченные средства? Версий всего две. Первая - конвертация краткосрочных займов в долгосрочные без сокращения капитала и прибыли. Вторая - привлеченные средства могут быть направлены на финансирование Мечела или других дочерних компаний группы.
Гадать не будем, потому что оба сценария реалистичны, но реструктуризировать долг в двухлетний вроде бы не совсем логично. Да и Мечел весной пытался разместить облигации на 500 млн. рублей, но что-то не срослось. Совпадение? Ну такое.
⭐В сухом остатке мы имеем двухлетнее размещение под номинал в 20% и доходность к погашению почти что в 22%, относительно высокий кредитный рейтинг А- и потенциально иного выгодоприобретателя от размещения. Интригующе...
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Когда инвестор боится инвестировать в корпоративные облигации, а доходность по облигациям федерального займа оставляет желать лучшего, то можно выбрать третий вариант - субфедеральные облигации.
Субфедеральные облигации - это долговые ценные бумаги, которые выпускают субъекты РФ. Эти облигации иначе называют муниципальными, так как средства привлекаются как раз на решение важных региональных задач, таких как дороги, развитие культурного и туристического кластеров, покрытие дефицита или кассовых разрывов в региональном бюджете и прочие социально-экономические задачи.
Субфедеральные облигации зачастую имеют более высокую купонную доходность при достаточно низких рисках. Как правило, при оценке таких инструментов инвесторы даже не смотрят на уровень кредитного риска, ведь вероятность дефолта по региональным выпускам близка к вероятности дефолта страны в целом.
Кроме того, по муниципальным облигациям купонные выплаты производятся чаще, чем по ОФЗ, - ежеквартально, а в некоторых случаях даже ежемесячно. Сегодня подобрал для вас 5 субфедеральных выпусков со сроком погашения от 2 до 3 лет, которые идеально могут подойти в портфель любого инвестора (как с большим опытом инвестирования, так и без него).
Кроме того все выпуски с фиксированным купоном, а значит при будущем снижении ключевой ставки их доходность будет выглядеть все более привлекательной на фоне среднерыночной.
- оферта отсутствует, амортизация 20% в октябре 2027;
- выплата купонов - ежемесячно;
- доходность к погашению - 18,3%;
- текущая стоимость - 102,7%.
5. Магаданская область 34002 (RU000A105NT6)
- дата размещения - 23.12.2022г.;
- дата погашения - 17.12.2027г.;
- оферта отсутствует, амортизация 30% в сентябре 2025 и 30% в сентябре 2026;
- выплата купонов - ежеквартально;
- доходность к погашению - 18,0%;
- текущая стоимость - 92,8%.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
На этой неделе решил не дожидаться четверга и купить новые активы в портфель пораньше. Перенос был сделан с целью купить новый выпуск облигаций Биннофарм Групп-001P-06 в момент их выпуска по максимально приближенной к номиналу цене. Все получилось и 7 облигаций компании по цене 100,65% от номинала были добавлены в портфель.
Далее я продолжил трансформацию портфеля и продал флоатер от дочерней лизинговой компании Совкомбанка. Причина продажи - прогнозы на снижение ключевой ставки, а значит доходность по флоатерам с привязкой к КС также будет снижаться.
Полученные средства были вложены в уже имеющиеся в портфеле облигации с фиксированной доходностью:
1. Фармфорвард-БО-01, размер купона - 18,5%;
2. СЕЛЛ-Сервис-БО-01, размер купона - 27%;
3. Хромос Инжиниринг-БО-03, размер купона - 29,5%;
4. РЖД-001P-42R, размер купона - 17,4%.
В июле уже успел докупить немного акций Мать и дитя и Русагро.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Один мой хороший знакомый любитель горнолыжного отдыха на вопрос о поездках отвечает, что чаще всего едет кукухой🤣 Да, новостийные события и динамика фондового рынка заставляет всерьез задуматься о здоровье каждого инвестора, а вот высокая фиксированная доходность по облигациям поможет снизить уровень стресса. Давайте разбираться что нам предлагает Биннофарм в новом выпуске облигаций.
Компания Биннофарм - это один из крупнейших производителей лекарств в России, занимающий второе место на рынке. У компании 5 производственных площадок и более 500 регистрационных удостоверений на лекарства, сто из которых входят в список жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов. А значит мы не просто инвестируем в крупную фарму, мы с вами выполняем социальную миссию по разработке новых современных лекарств.
Компания входит в инвестиционную группу 💰АФК Система. Что же, у всех есть недостатки...
👀Что там по выпуску Биннофарм Групп-001P-06?
💊Дата размещения - 08.07.2025 года, уже сегодня, только самые актуальные выпуски для моих читателей.
💊Дата погашения - 22.06.2028 года - классические три года.
💊Объём эмиссии - 2 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1000 рублей. Изначально хотели разместить 3 млрд. рублей, но не получилось
💰Размер купона - фиксированный и составляет 19,5% годовых. Доходность вполне себе привлекательна с учетом текущих реалий и планах ЦБ продолжить плавно снижать ключевую ставку.
💊Выплата купонов - ежемесячная, всё как любят большинство инвесторов, чтобы реинвестировать полученный доход и максимизировать выгоду от сложного процента.
💊По выпуску отсутствует амортизация номинала, однако зашита оферта через 1,5 года после выпуска. Дочерние компании АФК Системы находятся под давлением высоких ставок привлечения ресурсов, поэтому желание ограничить доходность выпуска понятна.
💊Выпуск Биннофарм Групп-001P-06 доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило выпуску кредитный рейтинг А, установленный ранее для эмитента.
🧮Компания растет вместе с рынком. За 2024 год выручка по МСФО выросла на 12,9% до 36,7 млрд. рублей. В 2024 году компания увеличила выпуск лекарственных препаратов до 363 млн. упаковок. Общий объем аптечных продаж лекарственных препаратов и БАДов превысил 48 млрд. рублей.
🧮Скорректированная EBITDA составила 9,6 млрд. рублей. Чистый долг - 19,8 млрд. рублей, таким образом показатель долговой нагрузки составил 2,1х, что говорит об умеренном долге, который легко поддается управлению.
🧮В своих пресс-релизах Биннофарм тактично обходит вопрос чистой прибыли, ссылаясь только на рост операционной прибыли почти на 54%. Однако стоит отметить, что 2024 год компания закрыла с убытком в 3,1 млрд. рублей (против прибыли в 3,6 млрд. рублей годом ранее). На финансовый результат повлиял более быстрый рост себестоимости, а также большие проценты по обслуживанию долга.
⭐ Выпуск Биннофарм Групп-001P-06 подходит для отраслевой диверсификации портфеля и будет иметь хорошую доходность вплоть до оферты. Хотя стоит помнить, что всем дочерним компаниям АФК Системы очень нужны деньги и будут нужны в ближайшие 5 лет. Значит остается высокой вероятность приемлемого уровня доходности даже после оферты через 1,5 года.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
У субъектов федерации начался летний сбор денег. На прошлой неделе я писал о новом выпуске облигаций Томской области, которые будут размещены 27 июня, а вчера 7 млрд. рублей начало собирать министерство финансов Башкортостана. Давайте посмотрим что нам предлагают в выпуске БашкортостанРесп-34015-об.
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 24.06.2025г., как всегда разбираем самые свежие размещения.
📌Дата погашения - 22.06.2027г., интересный короткий выпуск, подходящий под закрытие ИИС через 2 года.
📌Размер выпуска - 7 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей. Деньги будут направлены на реализацию социально-экономических программ, а значит дадут плюсик в карму каждого инвестора.
💰Размер купона - зафиксирован на весь срок обращения в размере 16,25% годовых. "Маловато будет", - сказал бы герой одного советского мультфильма. Правительство Башкирии внимательно слушало выступление Эльвиры Сахипзадовны на ПМЭФ-2025 о низкой инфляции и будущем снижении ключевой ставки, в итоге предложив очень скромную доходность. Скромную на данный момент, а через год она может быть уже сверхвысокой.
📌Выплата купона - ежемесячно. Мне нравится, что региональные власти следуют тренду на рост частоты выплат, ведь 12 выплат год - уже новая норма для корпоративных эмитентов.
📌Оферта к погашению отсутствует, что логично для такого небольшого срока размещения.
📌Но при этом всё же всунули сюда амортизацию: 40% номинала будет погашено в 18-й купона, 60% - в дату погашения всего выпуска.
📌Выпуск БашкортостанРесп-34015-об доступен для неквалифицированных инвесторов.
Текущая доходность не вызвала бурного ажиотажа у инвесторов, после размещения облигации торгуются по цене 100,1% от номинала. Всё внимание на перспективу, поэтому у меня положительные взгляды на бумагу.
Низкая доходность обусловлена высоким кредитным рейтингом Республики на уровне АА+, хотя мы все понимаем, что для субфедеральных облигаций кредитный рейтинг - не самый важный фактор.
Выпуск БашкортостанРесп-34015-об можно смело держать до погашения и даже амортизация не нашла негативного отражения. Для инвесторов, которые склонны к жесткой минимизации рисков, но хотят получить доходность выше ОФЗ, этот выпуск идеально встроится в инвестиционную стратегию.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Ни для кого не секрет, что новые выпуски корпоративных облигаций еще с апреля-мая закладывали в свою доходность будущее снижение ключевой ставки. Купонная доходность по старым выпускам ОФЗ и региональным заимствованиям остается на еще более низком уровне. Где же найти хорошую доходность с минимальными рисками?
Как вариант - новый выпуск субфедеральных облигаций Томская Обл-34074-об.
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 27.06.2025г.
📌Дата погашения - 12.03.2028г., даже до 3-х лет не дотянули.
📌Размер выпуска - 5 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.
💰Размер купона - фиксированный, но еще не определен. Ориентировочно размер купона не должен превысить 19% годовых, а значит доходность к погашению составит 20,75%.
📌Выплата купона - ежемесячно. В отличие от большинства размещений других регионов именно облигации Томской области дают ежемесячный пассивный доход.
📌Оферта к погашению отсутствует.
📌Предусмотрена амортизация номинала в размере 20% в 28 купон.
📌Выпуск Томская Обл-34074-об доступен для неквалифицированных инвесторов.
Кредитный рейтинг региона не самый высокий - ВВВ. РА Эксперт отмечает, что на рейтинг негативно влияет динамика численности населения и низкий уровень инвестиций в основной капитал к ВРП. При этом мы должны понимать, что уровень дефолта по всем субфедеральных облигациях, несмотря на кредитный рейтинг, находится на плюс-минус одном уровне.
Ежемесячная выплата купона - существенно выделяет данный выпуск среди прочих и послужит фактором роста цены облигаций сразу же после размещения.
Выпуск Томская Обл-34074-об можно держать до самого погашения. Я даже не могу рассматривать амортизацию как положительный или негативный фактор, ведь погашение 20% от номинала за полгода до погашения всего выпуска мало на что влияет. Амортизация действительно немного странная, и, скорее всего, привязана к бюджетному календарю.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Моя любимая лизинговая компания, старожил моего портфеля и один из моих любимых бывших клиентов (хотя бывших клиентов не бывает) сегодня разметили новый выпуск облигаций с небольшим объемом в 150 млн. рублей. Давайте рассмотрим чем интересна именно эта региональная лизинговая компания.
Напомню, Соби-Лизинг - лизинговая компания, которая предоставляет услуги малым и средним предприятиям и имеет универсальный профиль деятельности, однако в лизинговом портфеле преобладает оборудование, грузовой и легковой автотранспорт, спецтехника. Основная деятельность и клиенты сосредоточены в Краснодарском Крае и Крыму.
👀Что там по выпуску Соби-Лизинг-001P-06?
🚘Дата размещения - 17.06.2025 года, как раз вчера, выпуск еще горячий, как свежеиспеченные пирожки.
🚘Дата погашения - 01.06.2028 года, компания стабильно выбирает срок размещения сопоставимый со сроками договоров лизинга.
🚘Объем эмиссии - 150 000 000 рублей, можно сказать, что скромное размещение.
💰Размер купона - 27% годовых. Купон фиксирован исключительно на первый месяц размещения, уже со второго месяца компания перейдет на плавающую доходность, привязанную к размеру ключевой ставки плюс спред в размере 7% годовых. Эффективная доходность составляет 30,7%, но по мере снижения ключевой ставки доходность также будет снижаться.
🚘Выплата купона - ежемесячно, это как раз то, что нравится многим инвесторам. Первая выплата состоится 17.07.2025 года.
🚘Предусмотрена амортизация номинала на ежемесячной основе с 4 месяца размещения по 3%.
🚘Оферта отсутствует, ведь доходность привязана к рынку, а амортизация снизит риски как инвесторов, так и расходы эмитента.
🚘Стоимость облигаций Соби-Лизинг-001P-06 через день после размещения сократилась до 99,89%.
📊Что еще важно знать?
🧮Кредитный рейтинг компании был определен на уровне BB со стабильным прогнозом, при этом выпуск является типичным ВДО.
🧮2024 и 2025 годы являются не самыми лучшими для лизингового бизнеса - ключевая ставка высокая, расходы по кредитам высокие, просрочки растут и многие клиенты откладывают лизинги на следующие годы. Все это приводит к снижению лизингового портфеля и Соби-Лизинг не является исключением. Лизинговый портфель по итогам 1 квартала 2025 года составил 4,5 млрд рублей и он сократился год к году на 32%.
🧮Снижение лизингового портфеля не могло не найти своего отражения в финансовой отчетности. Выручка за 1 квартал 2025 года по РСБУ сократилась на 12,2% до 225,9 млн. рублей.
🧮При этом стоит отдать должное компании - высвободившиеся денежные средства были направлены на погашение займов, что вылилось в сокращение объема заемных средств в 1 квартале на 14,5% до 3,4 млрд. рублей. Год к году это позволило сократить процентные расходы почти на 40%, что нивелировало снижение выручки и позволило чистой прибыли год к году вырасти на 1,3% до 8,6 млн. рублей.
⭐Стоит ли сейчас инвестировать в облигации лизингового бизнеса, к тому же во флоатеры - вопрос не простой. Бизнес продолжает находиться под давлением, а денежно кредитная политика не особо-то и смягчилась. Снижение ключевой ставки приведет к падению доходности, таким образом имеем замкнутый круг.
В моем портфеле находятся более интересные облигации Соби-Лизинг-001P-01 с доходностью к погашению в 21% и с фиксированным купоном, поэтому от покупки нового выпуска я пока что воздержусь.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
В прошлый четверг произвел небольшую ребалансировку в портфеле - продал облигации государственного РСХБ, а взамен купил субфедеральные облигации Свердловской области. Как бы государственные бумаги поменял на другие, но уже более государственные бумаги 😜
👀Чем меня заинтересовали именно облигации Свердловской области выпуска 35008?
📌Дата размещения - 30.07.2020 года, разместились 5 лет назад, как раз когда я делал свои первые сознательные шаги на фондовом рынке.
📌Дата погашения - 29.07.2027 года. Привязываться к длинным облигациям пока что не вижу смысла, а тут почти "классические" 2 года до погашения.
💰Размер купона - 6,1% годовых. Купон фиксированный - это второй для меня плюс выпуска. Исходя из текущего значения купона выгода может показаться неочевидной, однако доходность к погашению составит 18%, что для субфедеральных облигаций. Суть ребалансировки заключалась в обмене флоатеров на облигации с фиксированной купонной доходностью в преддверии решения совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Теперь мы уже знаем, что ставку снизили до 20%, и, вероятнее всего, этот процесс будет плавно продолжен.
📌Актуальный кредитный рейтинг Свердловской области от РА Эксперт подтвержден на уровне АА-, соответственно и все выпуски облигаций соответствуют этому рейтингу. В привязке к рейтингу доходность выглядит еще интереснее.
📌Выплата купонов - ежеквартально, и это в два раза чаще, чем у большинства ОФЗ.
📌В июле 2025 и июле 2026 года по этому выпуску ожидаются амортизационные платежи, то есть номинал облигаций будет снижен на 40% и 30%. При прочих равных я всегда оцениваю амортизацию как положительный фактор.
📌Выпуск СвердловскОбл-35008-об доступен для неквалифицированных инвесторов и инвесторов с небольшими бюджетами, а с июля 2025 года он будет еще более доступным.
Стоимость бумаг по состоянию на 09.06.2025 года составляет 90,5% от номинала, чем и обусловлен вышеупомянутый уровень доходности к погашению.
Первый уровень листинга бумаг указывает на высокую ликвидность выпуска, а значит их при необходимости можно легко продать без временных затрат.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
РусГидро выпускает облигации каждый месяц, пытаясь восполнить остаток денег для реализации инвестиционных проектов в 2025 году. Для этой компании много денег не бывает, поэтому очередной выпуск с рекордным объемом эмиссии. Давайте вместе рассмотрим будущий флоатер РусГидро-БО-002Р-06.
Что там по выпуску?
🚰Дата размещения - 09.06.2025г.
🚰Дата погашения - 30.05.2027г., относительно короткий выпуск, который в инвестициях считается краткосрочным.
🚰Объем размещения - рекордные 50 000 000 000 рублей, но со стандартным номиналом в 1 000 рублей.
💰Размер купона - плавающий и привязан к размеру ключевой ставки. Своеобразное решение с учетом заседания совета директоров ЦБ в эту пятницу. Изначально спред к ставке предлагался в размере 2,15%, но выпуск стал настолько популярным у инвесторов, что спред снизили до 185 б.п. И если на момент написания материала доходность составит 22,85%, то к моменту размещения она может быть уже ниже на один-два процента 🤷♂
🚰Выплата купона - ежемесячно, первые купоны будут выплачены 9 июля.
🚰Так как выпуск краткосрочный, то по нему не предусмотрена ни оферта, ни амортизация.
🚰Выпуск РусГидро-БО-002Р-06 доступен неквалифицированным инвесторам после успешного прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮За последний месяц с даты прошлого размещения у компании ничего существенно не изменилось. Главный акционер по прежнему - государство, кредитный рейтинг по прежнему самый высокий в стране - ААА.
🧮За месяц плюс один выпуск облигаций и теперь их стало 12, общий облигационный долг - 242 млрд. рублей. Всего заемные средства РусГидро на конец 1 квартала 2025г. составляли 459,3 млрд. рублей.
🧮На прошлой неделе компания отчиталась за 1 квартал ростом выручки по МСФО на 14,1% до 177,3 млрд. рублей, а также ростом чистой прибыли год к году на 14,2% до 18,9 млрд. рублей. Отчет стал неожиданностью, ведь компания сейчас проходит не самый лучший экономический цикл.
🧮Компания сильно закредитована. Показатель чистый долг/EBITDA составляет 3,3х, причем чистый долг растет более быстрыми темпами.
Если сравнивать этот и предыдущий выпуск, то тренд на снижение доходности по облигациям РусГидро уже вырисовывается. В предыдущем выпуске финальная доходность установлена в размере 17,35%, сейчас - ключ плюс 1,85%.
Если верить прогнозам аналитиков, то вероятное выравнивание доходностей может произойти уже к январю 2026 года, но здесь еще важно учесть рост стоимости облигаций с фиксированным купоном при понижении ключевой ставки. Поэтому при прочих равных предыдущий выпуск мне нравится больше текущего.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Оставить комментарий
