Аналитики самого синего брокера обновили подборку лучших 10 акций в среднесрочной перспективе. Обновили - громко сказано. Так, поменяли одного эмитента на другого. Надо ведь отрабатывать свою заработную плату.

Шутки шутками, но подборки от любой инвестиционной компании могут дать идею или намек инвестору, если тот сомневается в своем выборе. Поэтому такие подборки лично я воспринимаю как возможность посмотреть на свой портфель со стороны.

С прошлого месяца рейтинг топ-10 бумаг покинули акции ФосАгро. Причем они "покинули чат" не из-за финансовой отчётности или прогнозируемых негативных событий, а лишь потому, что у прочих компаний чуть выше потенциал в среднесрочной перспективе. Уфф, сразу отлегло, ведь в моем портфеле эта компания входит в первую пятерку не только по объему инвестированных денег, но и по доходности.

Если где-то убыло, значит где-то прибыло. Место химического сектора занял нефтегазовый - компания Лукойл.

На неделе стало известно, что Лукойл выкупил свои же акции на 654 млрд. рубля или порядка 91 млн. акций, которые не будут участвовать в распределении прибыли за 1 полугодие. Выручка компании по МСФО сократилась на 16,9% до 3,6 трлн. рублей, а чистая прибыль (как и у конкурентов) упала на 51% до 287 млрд. рублей. Совет директоров одобрил погашение до 76 млн. квазиказначейских акций.

Итоговая горячая десятка в алфавитном порядке выглядит так:

1. Газпром

2. Группа Позитив

3. КЦ Икс5

4. Лукойл

5. Полюс

6. Ростелеком

7. Сбербанк

8. Совкомфлот

9. Т-Технологии

10. Яндекс

Если есть горячая десятка акций, то должна быть и холодная десятка, но её аналитики ВТБ тщательно скрывают.

⭐В этот раз только 5 акций из 10 представлены в моем портфеле. Может быть тоже присмотреться к Лукойлу?!

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Крупнейшая автомобильная корпорация России, которой без малого уже 50 лет, в очередной раз выходит на рынок заимствований. По облигациям КамАЗа можно смело отслеживать тенденции российского рынка - благодаря своей истории, объему производства и стабильности компания не нуждается в демпинге или повышенном размере купона. Она может привлекать ресурсы с доходностью ниже рынка и инвесторы активно выкупают долговые обязательства компании.

На этот раз компания размещает сразу два выпуска - с фиксированной и плавающей доходностями. И оба выпуска займут своё место в портфелях инвесторов. Давайте разбираться.

👀Что там по выпускам?

📌Дата размещения - 12.09.2025 года, еще можно успеть поучаствовать в первичном размещении.

📌Дата погашения - 02.09.2027 года, короткое размещение и они могут себя такое позволить без каких-либо потерь.

📌Объем размещения - суммарно по двум выпускам планируют привлечь 5 000 000 000 рублей.

💰Размер купона.

По выпуску Камаз-БО-П16 предусмотрен фиксированный купон в размере до 14,5%. При ключевой ставке в размере 18% годовых текущая купонная доходность выглядит совсем непривлекательной. Не уверен, что до конца года ключевая ставка опустится до размера предлагаемого купона. Инвестиционная идея могла бы заключаться в фиксации купона на длительный срок (как в бумагах РЖД), но тут размещение только на 2 года.

По выпуску Камаз-БО-П17 предусмотрен плавающий размер купона с привязкой к ключевой ставке ЦБ плюс спред до 250 б.п. Таким образом по доходности эти два выпуска придут к равновесию только при ключе в 12%, который по прогнозам мы сможем увидеть не раньше начала 2027 года. А значит в годовой перспективе флоатер будет более выгоден, если регулятор не начнет снижать КС ускоренными темпами.

📌По выпускам предусмотрены ежемесячные выплаты купонов - такие выплаты всегда являются плюсом при прочих равных условиях. Первая выплата запанирована на 12 октября.

📌По обоим выпускам не предусмотрены ни оферта, ни амортизация, что логично при размещении на 2 года.

📌Выпуски Камаз-БО-П16 и Камаз-БО-П17 доступны для неквалифицированных инвесторов.

📊Что еще важно знать?

🧮Облигационный долг компании на сегодня составляет 79 млрд. рублей.

🧮В марте 2025 АКРА понизило кредитный рейтинг КамАЗа до АА- со стабильным прогнозом. Но когда государство имеет существенную долю в собственности, то кредитный рейтинг играет не столь значимую роль, хотя АА- в любом случае является высоким значением.

🧮2025 год не самый успешный год для российского автопрома и КамАЗ не стал исключением из этого правила. Выручка компании по МСФО за 1 полугодие сократилась на 18% до 153,9 млрд. рублей. При высоких ставках по кредитам многие покупатели передвинули плановые покупки на более поздний срок. Также доступность лизинга сильно упала по той же причине.

🧮Финансовый результат в итоге сменился с прибыли на убыток в размере 30,9 млрд. рублей. Из-за высокой ключевой ставки расходы на обслуживание кредитов и займов выросли в 2 раза до 20 млрд. рублей, большинство из которых являются флоатерами.

🧮 Чистый долг компании на отчётную дату составил 141,8 млрд. рублей, а соотношение EBITDA к долговой нагрузке в любом другом случае говорило бы о преддефолтном состоянии компании.

Если закрыть глаза на уровень долга, а это можно легко сделать при наличии в акционерах государства, то мне больше понравилась доходность именно флоатера и это при том, что я активно топлю за облигации с фиксированной доходностью. Короткий срок размещения, ежемесячные выплаты купона и отсутствие неопределенных параметров в течение всего срока размещения - еще один плюс.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Я продолжаю придерживаться дивидендной стратегии инвестирования, хотя и с некоторой корректировкой в сторону облигационного вектора. При этом в приоритете на конец 2025 - начало 2026 года остаются эмитенты, которые делятся с инвесторами своей прибылью. В сентябре-октябре акции буду покупать точечно, но следить за выплатами я не перестаю.

Кто же порадует инвесторов щедрым (или не очень) пассивным доходом в сентябре?

1. ВсеИнструменты (годовые за 2024 год)

Пока что компания платит дивиденды раз в год исходя из размера чистой прибыли, но в планах на 2025 год начать переход на квартальные выплаты. Правда размер годового дивиденда не настолько большой, чтобы его еще и дробить на части.

Дата закрытия реестра - 12.09.2025г.

Размер дивиденда - 1 рубль.

Дивидендная доходность - 1,3%.

2. Куйбышев азот (1 полугодие 2025г.)

Компания направляет на выплату дивидендов не менее 30% от чистой прибыли по РСБУ. 2025 год будет, мягко говоря, провальным в этом вопросе.

Дата закрытия реестра - 23.09.2025г.

Размер дивиденда - 4 рубля.

Дивидендная доходность - 0,8%.

3. Хэдхантер (1 полугодие 2025г.)

Рекордные дивиденды после редомициляции инвесторы уже давно потратили. Радует переход компании к выплатам 2 раза в год, это снизит волатильность в бумагах. Вот бы еще и дивидендная доходность была выше.

Дата закрытия реестра - 27.09.2025г.

Размер дивиденда - 233 рубля.

Дивидендная доходность - 6,5%.

4. Яндекс (1 полугодие 2025г.)

Дивидендная политика Яндекса не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Компания планирует осуществлять дивидендные выплаты два раза в год. Пока что выплаты остаются достаточно стабильными.

Дата закрытия реестра - 29.09.2025г.

Размер дивиденда - 80 рублей.

Дивидендная доходность - 1,9%.

5. НПО Наука (1 полугодие)

У компании нет утвержденной дивидендной политики, поэтому ожидать можно чего угодно. Обычно платит дивиденды раз в год, но 2024 был приятным исключением. Таковым может стать и 2025 год.

Дата закрытия реестра - 29.09.2025г.

Размер дивиденда - 7,59 рублей.

Дивидендная доходность - 1,5%.

6. ММЦБ (1 полугодие)

По итогам 2024 года компания ММЦБ выплатила самые низкие за последние 5 лет дивиденды в размере 10,1 рублей на обыкновенную акцию и в 2025 году этот антирекорд планирует повторить.

Дата закрытия реестра - 29.09.2025г.

Размер дивиденда - 5 рублей.

Дивидендная доходность - 4,0%.

⭐Из сентябрьского урожая я жду дивиденды только по акциям Хэдхантера, хотя доля эмитента в инвестиционном портфеле незначительна.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Инвестор всегда ищет баланс между доходностью и надёжностью. ОФЗ дают стабильность, корпоративные облигации дают повышенный риск. А где та самая "золотая середина"? Один из очевидных ответов - облигации банков.

Банки - системно значимые участники экономики, находятся под особым надзором ЦБ и государства. Для крупных банков риск дефолта ниже, чем у обычных компаний из реального сектора. При этом доходность облигаций финансового сектора выше ОФЗ.

Долговые бумаги финансового сектора востребованы практически всегда, а с учётом будущего потенциального снижения ключевой ставки на 200 б.п. (дефляция сильно помогает) доходность будет только снижаться, поэтому подобрал 5 выпусков разных банков с максимальным размером фиксированного купона.

1. МТС-Банк-001P-05 (RU000A10BJ85)

Дата погашения - 24.07.2026г.

Кредитный рейтинг - А

Выплата купона - 1 раз в год

Размер купона - 24,0%.

2. ГПБ-001Р-18Р (RU000A102DB2)

Дата погашения - 20.11.2030г, но в 2025г. нас ждет оферта

Кредитный рейтинг - АА+

Выплата купона - 2 раза в год

Размер купона - 23,0%.

3. Авто Финанс Банк-001Р-14 (RU000A10B0U0)

Дата погашения - 24.02.2027г.

Кредитный рейтинг - АА

Выплата купона - 12 раз в год

Размер купона - 23,0%.

4. Альфа-Банк-18-боб (RU000A0JX5W4)

Дата погашения - 05.01.2032г., с офертой в январе 2026г.

Кредитный рейтинг - ВВВ

Выплата купона - 2 раза в год

Размер купона - 22,5%.

5. Банк ПСБ-003Р-10 (RU000A10AC83)

Дата погашения - 11.01.2026г.

Кредитный рейтинг - ААА

Выплата купона - 12 раз в год

Размер купона - 22,5%.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Еще один металлург на размещении, на этот раз это не Уральская кузница, разбор по которой делал совсем недавно, а его конкурент - Уральская сталь - металлургический комбинат в городе Новотроицк Оренбургской области, который специализируется на производстве стали и чугуна, такой типичный представитель черной металлургии.

Компания себя называет лидером российского рынка по производству мостовых сталей, что вполне соответствует действительности, ведь история компании насчитывает без малого 100 лет с момента открытия месторождения руды. На сейчас с использованием продукции компании было построено более 100 мостов, в том числе объекты Олимпиады в Сочи и мост на остров Русский.

👀Что там по выпуску УральскаяСталь-БО-001Р-05?

⚒Дата размещения - 29.08.2025 года, в последний торговый день этого лета.

⚒Дата погашения - 15.02.2028 года, как-то металлурги не дотягивают до 3-х летних размещений.

⚒Объем размещения - 3 000 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона - не выше 20% годовых. Заявки будут принимать завтра 27 августа и именно тогда сами инвесторы проголосуют своими деньгами за размер купона. Мой прогноз по финальной ставке - 18-18,5% годовых. Размер купона фиксирован на весь срок размещения, что в итоге даст еще до 2% к доходности к погашению. Для своего кредитного рейтинга доходность выглядит солидной, особенно на перспективу.

⚒Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 28 сентября 2025 года

⚒Оферта и амортизация отсутствуют.

⚒Выпуск УральскаяСталь-БО-001Р-05 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮24.02.2025 года АКРА понизило кредитный рейтинг Уральской стали до уровня А с негативным прогнозом. НКР оценивает финансовую устойчивость эмитента на позицию выше на уровне А+, но со стабильным прогнозом. Вспоминается старая профессиональная шутка о юристах: два юриста - три разных мнения. При расхождении рейтинговых оценок всегда стоит придерживаться более пессимистичного варианта.

🧮В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска облигаций компании в разных валютах на 25,6 млрд. рублей. На конец 2024 года общая долговая нагрузка составляла 84 млрд. рублей.

🧮2024 год (как и 2025) - не год металлургов. Спрос низкий, мировые цены низкие, что приводит к сокращению производства и снижению основных финансовых показателей. Так, у компании выручка по МСФО за 2024 год сократилась на 5% до 155 млрд. рублей.

🧮Чистая прибыль на фоне сокращения выручки, роста задолженности и роста расходов на обслуживание долга обвалилась на 83% год к году до 5 млрд. рублей.

🧮Остатки на счетах компании год к году сократились в разы, а заемные средства, наоборот, активно росли, что привело к росту показателя чистый долг/EBITDA до 5,4х. Долговая нагрузка сейчас является главной проблемой. Как компания с ней борется? Продолжает наращивать долг🤷‍♂

⭐Несмотря на поверхностно интересный размер купона, я пока что повременю с покупкой облигаций компании. Конечно же, высокая долговая нагрузка является основным стоп-фактором и рэд флагом любого инвестора.

Исходя из динамики финансовых показателей остается вопрос как именно компания попала в группу умеренно высокого уровня финансовой устойчивости. Там можно смело ставить уровень ВВВ- и уже из этого угла оценивать размер купона.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Последняя неделя лета начинается. Если вы еще не успели отдохнуть, то вот он последний шанс проверить температуру морской воды летом. Если уже отдохнули вдоволь, то вот он шанс начать входить в инвестиционные будни. Что нам готовит эта неделя?

25 августа - совет директоров по дивидендам Займер;

25 августа - совет директоров по дивидендам Газпромнефть;

26 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Займер;

26 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Московской биржи;

27 августа - данные о недельной дефляции от Росстата;

27 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Полюс;

27 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Вуш;

27 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Русагро;

27 августа - совет директоров по дивидендам Полюс;

28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Ренессанс страхования;

28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Астра;

28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от РусГидро;

28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от АФК Система;

28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Фикс Прайс;

28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Промомед;

28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Хэндерсон;

29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Озон Фармацевтика;

29 августа - совет директоров по дивидендам Озон Фармацевтика;

29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Ленэнерго;

29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Селигдар;

29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Артген;

29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Мать и дитя;

29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Аэрофлот;

29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Инарктика.

Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

В прошлом месяце делал разбор компании АПРИ, а теперь пришло время посмотреть что за чудо чудное и диво дивное новый выпуск трехлетних облигаций компании.

За месяц существенно у АПРИ ничего не изменилось, она продолжает заниматься девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, Екатеринбурге, Южном федеральном округе, а также в Приморском крае - на острове Русском. В 2024 году АПРИ заняла 24 место среди застройщиков России по объёму введённого жилья, а по Челябинску является застройщиком номер 1 уже порядка 10 лет.

Основной драйвер роста компании на ближайшие годы - строящийся всесезонный курортный комплекс ФанПарк. На строительство всегда нужны деньги и фондовый рынок всегда открыт для компаний, кредитовать которых или не хотят банки, или условия такого кредитования не устраивают заемщика.

👀Что там по выпуску АПРИ-БО-002Р-11?

🏠Дата размещения - 29.08.2025г., как раз есть время на взвешивание всех за и против.

🏠Дата погашения - 13.08.2028г.

🏠Объем эмиссии - 1 000 000 000 рублей, скромно, но мы не осуждаем.

💰Размер купона - не выше 26%. Пока еще окончательная ставка не определена, ей значение, скорее всего, снизится в ходе маркетинга на 150-200 б.п. Но даже с учетом этого купон выше 24% - это хороший размерчик🤣 Кстати, купон фиксированный и это дополнительный фактор для повышенного спроса у инвесторов.

🏠Выплата купона - ежемесячно, как мы все любим, потому что это дает возможность гибкого реинвестирования и максимизации пассивного дохода.

🏠По выпуску не предусмотрена оферта и амортизация.

🏠Выпуск АПРИ-БО-002Р-11 доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮В настоящее время в обращении находятся 11 выпусков облигаций компании на 5,2 млрд рублей.

🧮Кредитный рейтинг компании в 2024 году вырос на 2 пункта до BBB- со стабильным прогнозам. На сегодня кредитный рейтинг и долговая нагрузка говорят не в пользу компании.

🧮2024 год компания закончила активным ростом всех финансовых показателей. Выручка по МСФО достигла 23 млрдю рублей, что на 154% больше, чем в 2023 году. За год компания сдала 202 тыс. кв.м. жилья, показав почти двойной рост год к году.

🧮Чистая прибыль выросла на 47% и составила 2,6 млрд. рублей. Но и чистый долг подскочил в 2,6 раза, до 25,9 млрд. Соотношение долг/EBITDA - 3,3x.

🧮Первая половина 2025 года внесла свои коррективы в операционные данные компании в части активного снижения продаж на 45,5% в кв.м. и на 33,6% в деньгах, и это при росте средней стоимости кв.м на 24%. Снижение продаж произошло в самом массовом для застройщика сегменте - комфорт-классе.

🧮В мае 2025 года Минэкономразвития согласовал АПРИ программу поддержки и льготное кредитование в размере 7,2 млрд. рублей на тот самый курортный комплекс ФанПарк. Если государство верит в компанию, то кто мы такие, чтобы не делать также 🤷‍♂ Хотя новое финансирование может пустить показатель долговой нагрузки в космос.

У меня по-прежнему отсутствуют акции и облигации застройщиков, но тут прям захотелось купить немного для фиксации относительно неплохого размера купона. В выпуске всё прекрасно, однако в бочке меда имеется ложка с горкой дегтя - немаленькая долговая нагрузка, которая к концу 2025 года может вырасти еще на 30%.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Медицинский сектор продолжает радовать нас новыми и новыми выпусками облигаций с доходностью, опережающей среднерыночную. Один из таких выпусков - облигации компании Эфферон, которые могут дать доходность к погашению (или YTM) в размере 25,7%. Давайте разбираться в чем подвох.

Эфферон - российский производитель медицинских устройств для экстракорпоральной детоксикации или по-русски - для очистки от токсинов. У компании ряд патентов на собственные разработки, что характерно для большинства представителей большой фармы.

Основные покупатели устройств – государственные медицинские учреждения, а так как продукты являются дорогостоящими и на текущий момент не включены в обязательные протоколы лечения, спрос на них зависит от величины бюджетного финансирования. При этом доля рынка у компании Эфферон составляет 50% - самый крупный игрок в своем сегменте.

👀Что там по выпуску Эфферон-001Р-01?

💊Дата размещения - 21.08.2025г., это уже сегодня

💊Дата погашения - 17.08.2028г., у нас опять классическое размещение на три года;

💊Объем эмиссии - 300 000 000 рублей, что для компании, не относящиеся к крупному бизнесу, нормальный объем.

💰Размер купона - 22% годовых и он фиксированный на весь срок размещения. Такой размер купона предусматривает доходность к погашению в размере 25,7%. Купонная доходность на среднем уровне для такого типа эмитентов. Изначально компания выходила с купоном до 25%, но в ходе маркетинга конкретно так срезали доходность.

💊Выплата купона - ежеквартальная, и тут нас ждет первое небольшое разочарование, ведь эмитенты нас разбаловали ежемесячным пассивным доходом - мы к нему привыкли, а квартальные выплаты нас как будто возвращают в прошлое. Первая выплата запланирована на 25.11.2025 года.

💊По выпуску отсутствует оферта и не предусмотрена амортизация, что позволяет нам купить облигации и забыть о них до самого погашения, вспоминая 4 раза в год при реинвестировании полученных купонов.

💊Выпуск Эфферон-001Р-01 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮Несмотря на странную нумерацию данный выпуск не является вторым. Дебютный выпуск был размещен в 2022 году под ставку в размере 13,5% годовых в объеме 150 млн. рублей.

🧮В июле 2025 рейтинговое агентство Эксперт подтвердило кредитный рейтинг BB со стабильным прогнозом. Вот такие сейчас ВДО под 22% годовых.

🧮Компания Эфферон опубликовала отчётность по РСБУ за 1 полугодие 2025 года, в которой показала рост выручки на 45,5% год к году до 200,7 млн. рублей. Да, не миллиарды и не триллионы, которые мы привыкли видеть в отчетах, но всё же внушительный рост имеется.

🧮Чистая прибыль, которую компания имела за 1 полугодие 2024 года, сменилась убытком в размере 18,6 млн. рублей. Негативная динамика сформировалась за счет роста коммерческих расходов и процентных расходов. Руководство не видит в этом серьезных проблем, так как у компании наблюдается выраженная сезонность продаж во 2 полугодии.

🧮С начала года объем заемных средств существенно не изменился и на 30.06.2025 года составляет 237,1 млн. рублей, при этом в структуре заемных средств преобладают долгосрочные займы (с удельным весом 97%).

🧮Долговая нагрузка находится в комфортной для компании зоне, показатель чистый долг/EBITDA на отчетную дату сократился до 1,4х.

Полученные средства компания планирует направить в бизнес - на реализацию программы капитальных вложений и пополнение оборотного капитала. Хорошо, что перекрывать долговые обязательства нет необходимости.

В целом выпуск смотрится довольно интересно в части купонной доходности и срока размещения, а значит попробую сегодня купить десяточку облигаций по цене, надеюсь, близкой к номиналу. К плюсам стоит отнести отсутствие оферты и амортизации, а ежеквартальные выплаты - это такое...Что-то я последние полгода активно покупаю бумаги медицинского сектора - Мать и дитя, ФармФорвард, Биннофарм, где-то валяется Артген, а сегодня добавлю еще и Эфферон.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

По запросам подписчиков решил сегодня разобрать банк Авангард. История у него долгая: учрежден ещё в 1994 году, он прошёл через все кризисы, пережил турбулентные годы и при этом сумел сохранить позиции.

Сегодня у банка более миллиона клиентов-физлиц и свыше ста тысяч корпоративных. По активам же на середину 2025 года он занимает 68-е место среди российских банков.

На бирже акции Авангарда (тикер AVAN) торгуются уже больше десяти лет. Бумаги находятся в третьем котировальном списке Московской биржи (и не просто так, дальше объясню).

💰Дивиденды

Здесь ситуация интересная. У банка есть дивидендная политика, но она, скорее, «для галочки»: четких критериев распределения прибыли нет. Тем не менее выплаты идут регулярно - с 2017 года стабильно 2–3 раза в год.

В 2024 даже четыре раза: суммарно 146,23 рубля на акцию, что дало доходность почти 18%.

⚡Риски

Компания остается непубличной, несмотря на свой юридический статус. Работа с акционерами не ведется.

Низкая доля акций в свободном обращении, а значит главный акционер может принять абсолютно любое решение без оглядки на миноритариев.

📍Выводы

Я долго не брал в работу оценку данного банка, так как у этого эмитента слишком мало публичности в деятельности. Главному акционеру принадлежат 99,3% акций банка, поэтому быть публичными задача видимо не стоит. Деньги любят тишину?!

По финансовой части всё вроде бы выглядит неплохо. Высокая ключевая ставка помогла банку: процентные доходы за 2024 год выросли в полтора раза и достигли 8,5 млрд. руб. Комиссионные немного просели (–12%), но все равно составили почти 5 млрд. рублей.

Чистая прибыль вообще прыгнула в 3,5 раза до 5,1 млрд. руб. Правда, нужно понимать, что база для сравнения была низкой, так как 2023 год оказался одним из слабейших за последние пять лет.

Сейчас банк оценен в 2,1 капитала - самое высокое значение среди банков-эмитентов. Котировки поддерживают постоянное распределение прибыли, но предсказуемости в этом процессе нет никакой.

Все зависит исключительно от желания собственника. Наверное, участники рынка это понимают, ведь за последние 4 месяца бумаги просели в цене на 20% и приближаются к своим пятилетним минимумам.

⭐В моем портфеле, который я формирую согласно дивидендной стратегии инвестирования, акции банка Авангард не присутствуют, так как нет прозрачной стратегии выплат, а значит и хотя бы приблизительно оценить будущие денежные потоки невозможно. При этом я не в коем случае не исключаю продолжение денежного потока в 2025-2026 годах.

Кроме того, банк остаётся закрытым для внешних инвесторов, а значит честно оценить его справедливую стоимость на перспективу не получится.

Не инвестиционная рекомендация.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Очередной виток оптимизма на рынке завершился - возвращаемся назад к уровням ниже 3 000 пунктов и отчетностям от эмитентов. Возможно, уже на этой неделе рынок будет двигаться, отталкиваясь от актуальной отчётности и новостей эмитентов, а не только не геополитике.

18 августа - отчет по РСБУ за 1 полугодие от Россетей;

19 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от МТС;

19 августа - отчет по МСФО за 2 квартал от МТС Банка;

20 августа - данные о недельной дефляции от Росстата;

20 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Европлана;

20 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Циан;

20 августа - совет директоров по дивидендам Т-Технологии;

20 августа - начало торгов акциями ПАО Фикс Прайс;

21 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Т-Технологии;

21 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от МГКЛ;

21 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Софтлайн;

21 августа - совет директоров по дивидендам Новатэк;

22 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Аренадата;

22 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Банка СПБ.

Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.