ММК: Операционные результаты (2К25) - Велес капитал
ММК представил слабые операционные результаты за 2-й квартал 2025 г. Выплавка стали и продажи стальной продукции продолжают оставаться под давлением на фоне низкого внутреннего спроса на стальную продукцию. Компания ожидает, что 3-м квартале 2025 г. негативные факторы сохранят свое влияние на операционные результаты. Наша рекомендация по бумагам ММК находится на пересмотре.
ММК выпустил опер. отчет за II кв. Насколько привлекателен металлург? - GIF
⭐️Мнение GIF
Годовая динамика производства и продаж по-настоящему отражает проблемы в секторе. Оживление на фоне сезонного фактора в этом году проявляется довольно слабо.
Однако ММК и весь сектор получат преимущество от снижения ставки и восстановления спроса. Небольшой прирост опер. результатов относительно прошлых кварталов — позитивный сигнал. Это вместе со снижением ставки может вернуть идею в акции ММК.
Какие акции сейчас шортят на срочном рынке - Альфа-банк
В этих контрактах на акции сосредоточена максимальная доля позиций на продажу среди юридических лиц: 🔹 ММК — 96,2%.
Интересным выглядит выбор акций ММК и Магнита: локальных драйверов для роста у них нет, и поэтому они могут подойти для коротких по сроку сделок шорт при снижении рынка акций. Но когда настроения инвесторов улучшатся, шорт рассматривать не стоит, так как направление движения котировок может резко измениться.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций: Прогноз основных показателей в динамике относительно II квартала 2024 года: • По нашей оценке, выручка ММК упала на 6%, до 155 млрд руб., на фоне снижения объемов продаж и цены на стальной прокат в РФ. • Из-за падения выручки, как мы полагаем, EBITDA сократилась на 7%, до 22 млрд руб., что соответствует рентабельности 14%. • Свободный денежный поток за квартал, по нашим расчетам, был околонулевым: минус 0,2 млрд руб. • Прогнозируем чистую денежную позицию в 73 млрд руб., на 13% ниже 84 млрд руб. годом ранее.
«Негативный» взгляд на ММК и сектор стали. Мы сохраняем «Негативный» взгляд на отрасль на фоне слабого внутреннего спроса на стальную продукцию, давления на объемы продаж и рисков конкуренции с дешевым импортом в массовых сегментах стали. Акции ММК торгуются с мультипликатором P/E на 10% выше исторического среднего значения 6,1x.
Компании сырьевого сектора: прогноз финансовых результатов - Атон
Сезонный рост продаж неожиданно замедлился в летние месяцы. EBITDAза 2К25 будет на 10% выше г/г(в районе 22 млрд рублей) —скажется эффект низкой базы. Ожидаем нулевой или отрицательный уровень FCF из-за высоких капитальных затрат на уровне 20 млрд рублей.
Считаем, что бизнес ММК как минимум до конца года будет находиться под давлением из-за неблагоприятной конъюнктуры в стальной отрасли.
Сохраняем долгосрочную рекомендацию «держать» по акциям компании. При текущих ценах на сталь и курсе рубля форвардная оценка по P/E составляет около 7x, что соответствует историческим средним уровням.
Акции каких компаний могут подорожать через месяц - Верников
Акции ММК: Прогноз 50,72₽
Если инвесторы будут уверены, что ЦБ снизит ставку до конца года до 15% или даже ниже, то я ожидаю спрос в акциях МТС-банка, металлургическом секторе (ММК, Северсталь, НЛМК), в акциях застройщиков, в акциях IT-сектора. Эти акции чувствительны к изменению ставки.
ММК: Прогноз результатов (2К25 МСФО) - Велес Капитал
24 июля ММК представит финансовые результаты по МСФО за 2-й квартал 2025 г. Мы ожидаем, что компания сократит выручку на 31,1% г/г, до 155,0 млрд руб., вследствие более низких цен реализации и продаж стальной продукции. EBITDA снизится на 56,5% г/г, до 21,9 млрд руб., с рентабельностью 14,1% против 22,5% годом ранее. Согласно нашим расчетам, по итогам 2-го квартала 2025 г. свободный денежный поток ММК составит -3,2 млрд руб. Принимая во внимание отрицательный FCF, мы не ожидаем рекомендации дивидендов компании за 1-е полугодие 2025 г. Наша рекомендация по бумагам ММК находится на пересмотре.
ММК отчитался за II квартал 2025. Умеренно негативно - БКС
Взгляд БКС. Отчетность за II квартал умеренно негативна в части денежного потока. EBITDA и чистая прибыль очень близки к нашим прогнозам (22 и 8 млрд руб., если из прибыли убрать обесценение активов и убыток по курсовым разницам), чистый долг/EBITDA -0,7х. Свободный денежный поток отрицательный (-4,3 млрд руб., ожидали -0,2 млрд руб.). Продолжаем негативно смотреть на бумагу, которая торгуется с P/E в размере 7,7x в текущих ценах против исторических 6,4х. Наша целевая цена — 30 руб. за акцию.
ММК представил ожидаемо слабые результаты. Выручка сократилась несмотря на сезонное оживление на рынке под давлением снижающихся цен на металлопродукцию. При этом рентабельность EBITDA улучшилась, отразив коррекцию цен на сырьё. Свободный денежный поток остаётся отрицательным из-за продолжающихся капитальных ремонтов и слабого спроса на рынке стали. Денежная позиция ММК сократилась на 4,3% кв/кв — показатель снижается третий квартал подряд.
Среднесрочный взгляд на акции ММК сдержанный. Драйверов для улучшения ситуации пока нет, внутренний спрос на сталь может оставаться подавленным на фоне высоких процентных ставок. Потенциал экспортных поставок ограничивается крепким рублём. В этих условиях не ожидаем возобновления выплаты дивидендов ММК.
Результаты ММК подтверждают кризис в стальной отрасли - Т-банк
Аналитик Т-Инвестиций Ахмед Алиев:
Результаты ММК подтвердили наличие кризиса в стальной отрасли и предполагают, что на дивиденды за первое полугодие полагаться не стоит (с учетом отрицательного свободного денежного потока в 4,7 млрд за этот период).
Бумаги сталеваров все еще малоинтересны, как минимум, до конца года, из-за высоких процентных ставок в России, а также кризиса на мировом рынке стали.
Наша рекомендация по бумагам MAGN — «держать». Акции торгуются на исторических уровнях по форвардному Р/E (около 7х). При текущих ценах на сталь и курсе рубля это справедливая оценка.
Финансовые итоги ММК за II квартал и первое полугодие 2025 года ожидаемо подтвердили негативную динамику, которую мы уже видели в операционных результатах. Комбинат продолжает работать в условиях давления высоких процентных ставок, слабого внутреннего спроса и общего спада в металлургической отрасли. Снижение выручки и прибыли, просадка рентабельности по итогам полугодия — все это указывает на сохраняющиеся структурные сложности. Отдельно стоит отметить отрицательный свободный денежный поток в первом полугодии, который усиливает вероятность того, что дивидендов за первое полугодие инвесторы не увидят. Пока поводов для оптимизма по ММК немного.
ММК представил финансовую отчётность за II кв. 2025 года - ПСБ
Наше мнение: Мы ждем умеренно негативную реакцию рынка на представленные результаты. Во-первых, сбыт ММК в середине года выглядит чуть слабее, чем ожидали не только мы, но и консенсус Интерфакса. Во-вторых, компания сообщила, что ждет в III квартале сохранения давления на спрос на металлопродукцию со стороны высоких ставок. Как и в случае с Северсталью, ждать заметного улучшения финпоказателей и возврата ММК к выплате дивидендов, исходя из наших макропрогнозов, не стоит ранее конца этого-начала следующего года. Отметим, что доходность и контроль за расходами у ММК в текущих условиях неплохие, долговой нагрузки нет. И хотя бизнес компании, как и сталелитейной отрасли в целом, остается заложником жесткой ДКП и слабости внешних рынков металлопродукции, проблемных моментов у компании не видим. Отметим, что и текущие оценки ММК (форвардные на 2025 год P/E – 6х и EV/EBITDA – 2,6х) остаются невысокими. Подтверждаем нашу оценку справедливой цены акций компании на горизонте 12 месяцев на уровне 44 руб. Реализации потенциала роста ждем по мере подтверждения тренда на снижение ключевой ставки и появления признаков оживления потребления стали внутри страны.
Мы не рекомендуем приобретать ценные бумаги ММК на фоне продолжающегося ухудшения финансовых результатов и давления на отрасль. Считаем, что ценные бумаги ММК не являются привлекательными для приобретения в ближайшие несколько кварталов в связи с возможной отменой дивидендных выплат и дальнейшим ухудшением операционных и финансовых метрик.
Ищем проблески света в отчете ММК за II кв. 2025 г. - GIF
отрицательный FCF составил 4 млрд руб. Поэтому ждать дивидендов пока не стоит.
⭐️Мнение GIF
ММК привлекает дешевой оценкой. Считаем компанию бенефициаром снижения ставки и плавного восстановления спроса на сталь. Текущие котировки дешевы в долгосрочной перспективе. Лучшее решение — использовать распродажи для формирования долгосрочной позиции.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
