Freedom Global: ММК и Северсталь дополнительно находятся под давлением слабой конъюнктуры в металлургии и сохраняющейся неопределенности вокруг возможного увеличения налоговой нагрузки на сырьевые компании.
Росприроднадзор подал два иска к ММК на общую сумму почти 6 млрд рублей
Москва. 1 октября. ИНТЕРФАКС - Уральское межрегиональное управление Росприроднадзора подало в арбитражный суд Челябинской области два иска к ПАО "Магнитогорский металлургический комбинат" на общую сумму около 6 млрд рублей. Согласно данным картотеки арбитражных дел, 25 сентября в суд поступили два иска - на 1,9 млрд рублей и 3,9 млрд рублей. В металлургической компании от комментариев отказались. По первому иску (предварительное заседание назначено на 18 ноября) в качестве третьего лица привлечено Минэкологии Челябинской области. Согласно материалам, к ноябрьскому заседанию ответчик в числе прочего должен предоставить "контррасчет суммы задолженности в случае несогласия с размером заявленных требований". По иску на 3,9 млрд рублей документы не опубликованы.
Взгляд БКС. Росприроднадзор подал иски к ММК почти на 6 млрд рублей
Умеренно негативная новость. Суммарные требования около 5,8 млрд руб. составляют порядка 7% чистой денежной позиции ММК, которая по итогам II квартала 2026 г. достигла 80 млрд руб. Это также примерно треть свободного денежного потока компании за II квартал (17 млрд руб.), или 3% от капитализации (на вчерашнее закрытие).
Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ММК. Соотношение текущей цены акции и прибыли на акцию за 12 месяцев (спотовый Р/Е) находится на уровне 4,3х против исторических 6,3х. С учетом наших прогнозов целевой Р/Е на 2027 г. составляет 7х. Считаем, что иски в нынешнем объеме не меняют инвестиционный профиль компании. Ключевыми рисками для бумаги остаются более длинная пауза в снижении ключевой ставки и дальнейшее падение спроса на сталь, а не судебные претензии регулятора.
Акции ММК - фавориты среди сталепроизводителей РФ - "ВТБ Мои инвестиции"
Акции "Магнитогорского металлургического комбината" (ММК) являются фаворитами среди бумаг российских сталепроизводителей, считают аналитики брокера "ВТБ Мои инвестиции".
Финансовые результаты компаний за девять месяцев 2026 года и объявление промежуточных дивидендов - главные катализаторы для российского рынка акций в четвертом квартале, указывают эксперты.
"Уже через три недели будут отчитываться сталепроизводители. Летний рост цен на продукцию обещает целиком зайти в финансовый результат, поддержав интерес к акциям компаний сектора. Наш фаворит - "ММК", - отмечают они в комментарии. - Операционный разворот - переход свободного денежного потока из минуса в плюс - и большая денежная "подушка" (1/3 капитализации) - это понятные инвесторам факторы инвестиционной привлекательности бизнеса, проходящего "дно" цикла".
Даже если ММК выплатит всю заявленную сумму, это составит 2,6% рыночной капитализации компании или 4,3% денежных средств и банковских депозитов на её балансе.
В третьем кватале ММК обычно накапливает запасы лома перед зимним сезоном. Вместе с более высокими капитальными затратами это может вновь оказать давление на СДП и сделать его отрицательным. А низкая оценка — 1,5 EBITDA 2027 года — отражает кризис в отрасли. Полноценного улучшения свободного денежного потока, вероятно, стоит ждать уже в 2027 году.
Аналитики СберИнвестиций считают ММК долгосрочной ставкой на восстановление внутреннего рынка стали. Эксперты подверждают оценку «покупать» с таргетом 30 ₽ на срок 12 месяцев.
Драйвером роста стали слова главы Минфина о достижении компромисса с компаниями горно-металлургического сектора по налогу на сверхдоходы. ММК тоже коснулось. +2.5%.
Акции сталелитейных компаний после вчерашней коррекции вернулись к активному росту, по-прежнему проявляя заметную чувствительность к фактору геополитики. Улучшение для России геополитической ситуации способно на более долгосрочном горизонте расширить возможности быстрее снижать ключевую ставку. Это поддержит восстановление спроса на продукцию металлургов, в первую очередь со стороны строительного сектора. Кроме того, по нашему мнению, производители стали могут заплатить не так много в качестве налога на сверхдоходы.
За последние 12 месяцев акции российских сталеваров потеряли треть стоимости на фоне затяжного спада внутреннего спроса на металлопродукцию. При этом мы полагаем, что отечественная отрасль черной металлургии прошла нижнюю точку цикла в середине текущего года, и во второй половине 2026 г., а также в течение 2027 г. мы увидим медленное восстановление потребления и выплавки стали. Среди компаний стальной тройки ММК характеризуется наивысшим запасом финансовой устойчивости с денежной подушкой на конец июня 2026 г. в размере 135,6 млрд руб., обладая при этом потенциалом для значительного увеличения выплавки стали за счет увеличения загрузки мощностей. Также мы отмечаем, что ММК не планирует масштабный CAPEX, что в совокупности с отрицательной долговой нагрузкой позволяет без проблем возобновить дивидендные выплаты, как только конъюнктура внутреннего рынка стали станет более благоприятной. Мы понижаем целевую цену для бумаг ММК до 29,2 руб. и меняем рекомендацию на «Покупать» на фоне значительного падения котировок компании. В то же время мы отмечаем повышенные риски в акциях как сталеваров в целом, так и ММК в частности вследствие сохраняющейся непростой ситуации на российском рынке металлопродукции.
"СберИнвестиции" исключили Транснефть из топ-акций РФ, добавили ММК
включили акции ММК. Для сталелитейного сектора, похоже, начинается более благоприятный период. Считаем, что дно цикла прибыли осталось позади еще в 1К26, и ждем улучшения результатов, - пишут аналитики. - Компания может выиграть от восстановления объемов и цен на сталь внутри страны, а также от снижения цен на железную руду. Ориентация на внутренний рынок делает комбинат одним из главных бенефициаров этих изменений".
Сильно подешевевшие: на какие бумаги рынок дает большую скидку
Взгляд аналитиков БКС «Позитивный». Таргет на 12 месяцев — 30 руб. / +28%
С начала года акции компании потеряли порядка 20%. Однако от пиков 2024 г. котировки упали на 60% и сейчас находятся даже ниже минимумов 2022 г.
Почему упали? Главная причина — циклическая. Сталевары попали в период снижения мирового спроса на свою продукцию. При этом внутренний спрос в основном формируется за счет строительного сектора, который, в свою очередь, находится под давлением жесткой денежно-кредитной политики.
По итогам II квартала финансовая устойчивость ММК улучшилась: свободный денежный поток увеличился до 17 млрд руб., а чистая денежная позиция достигла 80 млрд руб. Это создает прочную базу для дивидендов, к которым компания может вернуться при нормализации ситуации в отрасли.
Потенциальные драйверы восстановления: снижение ключевой ставки, оживление строительства, восстановление цен на сталь, сокращение издержек/CAPEX, возвращение дивидендов.
Согласно технической картине, первая цель роста — 24 руб. — почти достигнута. При закреплении выше 24 руб. откроется дорога к 30 руб.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
