Прогнозы на текущий день:
- Цены корпоративных облигаций сегодня, вероятнее всего, продемонстрируют умеренное снижение на фоне негативной внешней конъюнктуры.
- Рубль сегодня может умеренно ослабить свои позиции на фоне снижения нефтяных котировок; посильную поддержку окажет налоговый период.
Внимание инвесторов по всему миру сегодня будет приковано к Испании, которая волей-неволей по-прежнему остается в центре внимания. Так, виновница торжества разместит сегодня векселя срочностью 12 и 18 месяцев, а уже в четверг предложит рынку государственные облигации с погашением в 2014 и 2022 гг. Ожидаем рост доходности на аукционе, беря в учет вновь ухудшившееся отношение инвесторов к долгам периферийных стран. Вот и вчера доходность по индикативным испанским десятилеткам взяла планку в 6% годовых, составив 6.04% (+8 б.п. к предыдущему дню). Выросла и доходность по итальянским бумагам схожей дюрации, прибавившая за день 7 б.п. и составившая 5.58% годовых. Аппетит к риску сейчас явно находится не на высшем уровне, инвесторы пока сыты долговыми проблемами. Испания – не единственная страна, которая преподнесет нам сегодня подарок, также ждем размещение Грецией 91-дневных векселей на € 1.25 млрд, Бельгия должна предложить 91-и 364-дневные векселя. Свои векселя предложит даже EFSF, Европейский фонд финансовой стабильности, (€ 2 млрд; 182 дня). День пройдет под знаком векселя.
Вернемся к рынку локальному. Что касается динамики рынка в целом, то по итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP потерял заработанные за предыдущий день 0.02% и составил 92.98%. Ценовой индекс государственных облигаций RGBI также зафиксировал снижение, которое по традиции последнего времени оказалось более существенным, индекс растратил 0.05% и составил 131.22%. В качестве фаворитов мы выделяем короткие бумаги корпоративного сектора с дюрацией до 2 лет, которые держатся наиболее стойко. В любом случае, при текущих ценах на нефть и курсе рубля массированных продаж ждать не стоит, рынок сейчас лишь следует общим понижательным тенденциям. Сегодняшний утренний фон пока не сулит рынку корпоративных облигаций роста: цены на нефть вчера показали довольно резкое снижение, которое продолжается и сейчас (Brent сумела пробить уровень в 119 $/барр.), рынки капитала также пока еще не определились со своим движением. Сдерживающее воздействие будет оказывать и налоговый период апреля, снижая активность покупателей.
Что касается динамики валютного рынка, то она вчера была довольно интересной. В итоге российскому рублю удалось-таки вернуть почти все дневные растраты относительно своих обидчиков в лице доллара (29.61 руб./$; +2.5 коп.) и евро (38.67 руб./€, +2.02 коп.). В результате стоимость бивалютной корзины осталась на уровне предыдущего дня – 33.68 руб., внешние и внутренние факторы вчера были довольно противоречивыми. Что касается сегодняшней динамики, то на рубль, прежде всего, будет довлеть снижающаяся нефть (напомним, что переговоры, впервые за прошедшие 15 месяцев, закончились позитивно и будут продолжены в мае). Как мы говорили ранее, налоговый период, который уже стартовал (вчера прошла уплата страховых взносов фондам, в пятницу состоится уплата трети НДС за 1 кв. 2012 г.), окажет рублю посильную поддержку, но вряд ли сможет явиться самостоятельным драйвером роста. Налоговый период – хорошая дополнительная опция, но рублевая машина далеко не уедет без наличия в баке достаточного количества «черного золота». Рубль имеет шансы на заметное глазу укрепление лишь в случае отскока нефтяных котировок и улучшения настроений на рынках капитала. Сегодняшние аукционы Испании, вероятнее всего, окажут давление на европейскую валюту, что приведет к укреплению позиций доллара.
Как мы и предполагали, градус денежно-кредитного рынка вчера продолжил нарастать. Ставки на межбанковском рынке прибавили в свою копилку очередные пункты, так Mosprime по кредитам «овернайт» выросла еще на 23 б.п., составив 5.89% годовых. Спрос на рублевую ликвидность также находился на повышенном уровне, что видно по аукционам прямого РЕПО от Банка России. На утреннем аукционе РЕПО спрос составил 276 млрд руб. при лимите в 220 млрд руб., всего было привлечено 216.5 млрд руб., на втором аналогичном аукционе банки забрали еще 1.8 млрд руб., но уже по ставке 5.7%. Впервые за долгое время банки проявили интерес и к трехмесячному РЕПО, фактически полностью израсходовав лимит в 100 млрд руб., – было привлечено 99.99 млрд руб. Сегодня Банк России проведет аукцион столь популярного недельного РЕПО, которое в налоговые периоды является лакомым куском для банковской системы. Ожидаем щедрого лимита со стороны регулятора и повышенного спроса от участников рынка.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВымпелКом-Инвест 06 (8.3%, 413.9 млн руб.), ВымпелКом-Инвест 07 (8.03%, 413.9 млн руб.), Газпром нефть 04 (8.2%, 408.9 млн руб.), Мечел 05 (12.5%, 155.8 млн руб.), АК БАРС БАНК 04 (8.25%, 205.7 млн руб.), ФК ОТКРЫТИЕ 01 (9%, 224.4 млн руб.), Галс-Девелопмент 02 (8.5%, 84.7 млн руб.), Чувашия 31006 (7.24%, 18 млн руб.), Ярославская обл 34010 (8%, 59.8 млн руб.). Также сегодня состоится погашение выпуска Чувашия 31006 (1 млрд руб.) и размещение нового выпуска бондов Теле2-Санкт-Петербург 07 (6 млрд руб.).
Скажем пару слов о Группе «Мечел», по бондам которой сегодня ожидаются купонные выплаты. К сожалению, в СМИ опять прошло сообщение не в пользу эмитента. Согласно данными «Коммерсанта», Группа может лишиться значительной доли своих угольных запасов в связи с возможным отзывом у ее дочерней компании («Якутуголь») ряда лицензий. Комиссия Роснедр по этому вопросу должна состояться в течение двух недель. Как мы и говорили ранее, информационный фон по эмитенту оставляет желать лучшего, в связи с чем советуем инвесторам быть крайне осторожными с бондами Мечела.
ООО «Лизинговая компания Уралсиб» (-/-/ВВ-) вчера объявила ориентир купона трехлетних биржевых облигаций на 2 млрд руб., который составил 10.65-11.00% годовых, что соответствует доходности к погашению в 11.08-11.46% годовых. Компания вчера на период до 23 апреля открыла соответствующую книгу заявок на приобретение бондов. Размещение облигаций серии БО-07 запланировано на 25 апреля 2012 г. Немаловажным является и то, что бумаги имеют амортизационную структуру погашения: вместе с выплатой 1-11 квартальных купонов будут погашаться по 8.33% от номинала, и еще 8.37% - при погашении. Участие в данном размещении не видится нам интересным, так как эмитент не предлагает премии к собственной кривой, участие могло бы быть интересным от уровня доходности в 11.90-12.00% годовых.
Другая аналитика
