Неделя ключевой статистики по рынку труда США и очередные китайские опасения – будет замедление, или нет, а если да, то будут ли стимулы.
Для начала немного итогов прошлой недели. Российские индексы завершили прошедшую пятидневку без особого энтузиазма: Индекс ММВБ упал с 1540,97 до 1517,34, а RTS 1668,41 до 1637,73 пункта. Нефть опустилась ближе к $122 за баррель. EUR-USD торгуется выше $1,33, но далее $1,34 успехи покупателей пары не распространялись. Американский SNP 500 вырос с 1397,11 до 1408,47 и завершил квартал ростом почти на 12%, или лучшим стартом с начала года за последние 14 лет. Главным вопросом, который беспокоит спекулянтов, является устойчивость текущего роста рынков. Впрочем, уже на этой неделе будут даны некоторые важные ответы.
Прежде всего, стоит начать с китайских данных, которые были опубликованы на выходных. Индекс PMI Китая от Федерации менеджеров по закупкам и логистики вырос в марте до 53,1 с 51 в феврале. Это самое высокое значение индекса за год. При этом PMI от HSBC, напротив, провалился до 48,3 с 49,6. Разница между этими индексами состоит еще в том, что первый учитывает активность крупных компаний, а второй в большей степени среднего и малого бизнеса. Негативное значение PMI HSBC могло бы обнадежить оптимистов по поводу новых китайских стимулов, но вице-премьер КНР Ли Кэцянь сообщил, что правительство будет придерживаться политики стабилизации цен.
Впрочем, основные взгляды спекулянтов будут направлены на США. Безработица является ключевым моментом в определении политики ФРС. Совокупность факторов позволила Dow Jones, SNP 500 и NASDAQ показать рост в минувшем квартале в +8%, +12% и +19% соответственно. После столь выдающегося роста спекулянты пытаются определить событие, которое может стать поводом для отката. Данные по рынку труда начнут поступать со среды, когда опубликует статистику ADP Services по частному сектору, затем недельная картина с первичными обращениями в четверг и в пятницу рынок получит данные от Минтруда США (ожидается 200 тыс. новых рабочих мест без учета сельскохозяйственного сектора). Впрочем, даже без рынка труда неделя будет насыщенной. В понедельник ISM США в производственной сфере, а во вторник производственные заказы, продажи автомобилей в США за февраль и протокол заседания ФРС. Затем в среду еще ISM США вне производственной сферы. Впрочем, надо отметить, что на этой недели в п ятницу торгов на фондовом рынке США не будет в связи с пасхальными выходными в странах с распространением протестантской и католической церкви. Лишь рынок облигаций проведет укороченные торги.
Одним из поводов беспокойств для рынка могут быть результаты компаний за I квартал. В Китае уже сообщалось, что за январь-февраль прибыли китайских корпораций сократились более чем на 5% по сравнению с аналогичным периодом год назад. На прошедший квартал ожидания американских аналитиков по общей прибыли также снижены до $226,6 млрд с $233,7 млрд в начале квартала. В целом, ожидается снижение прибыли на -0,1% по сравнению с I кварталом 2011 года. Одной из причин снижения прибыли аналитики называют высокие цены на топливо. Стоимость бензина на бензоколонках приближается к среднему значению по США в $4 за галлон.
Новую неделю Азия начала с попыток роста, которые рассеялись на заявлениях из Китая. MSCI Asia-Pacific не ушел далеко от нулевой отметки изменений относительно пятницы. При этом японский Nikkei 225 подрастал почти на +0,7% за полтора часа до закрытия, а гонконгский Hang Seng снижался на -0,3%. Нефть в Лондоне прибавляла около +0,3% до $122,4 за баррель, а медь +0,9%, торгуясь выше $8500 за тонну. Фьючерс на индекс доллара незначительно подрастал в пределах +0,1% до 79,17. Сырьевые CAD, NZD и AUD укреплялись к USD от +0,1% до +0,4%. Евро почти не изменялся к доллару на уровне $1,334.
В отдельный абзац хочется вынести информацию от UBS AG. В швейцарском банке ожидают, что российский рынок имеет шансы резко нарастить темпы роста. В настоящее время стоимость акций в индексе ММВБ к ожидаемым доходам составляет всего 5,8, что делает российский рынок самым дешевым из развивающихся. Для MSCI Emerging Markets P/E составляет 10,7. В UBS ожидают роста рынка до 7,4 соотношения P/E по ожидаемым прибылям. Впрочем, даже этот рост оставит российский рынок одним из самых дешевых. Впрочем, в банке подчеркивают, что Россия останется всегда недооцененной, так как в стране отсутствует защита собственности, а также чрезвычайно высок уровень коррупции. С другой стороны, различные аналитики указывают на то, что за I квартал фонды, инвестирующие в активы РФ и СНГ, испытали приток средств в размере $1,2 млрд. При этом прибыли российских компаний продолжают расти и есть надежда на изменение дивидендной политики. В частности, средняя оценка дивидендов «Газпром а» за 2011 год составляет около 9,29 рубля на акцию.
Из существенной статистики на понедельник можно выделить: в 11:58 мск индекс деловой активности в промышленности еврозоны за март (до этого с 11:43 по 11:53 аналогичные индексы Италии, Франции и Германии), в 12:28 мск индекс деловой активности в промышленности Великобритании за март, в 13:00 безработица в еврозоне за февраль, в 18:00 мск индекс ISM США в производственной сфере и расходы на строительство. Внешний фон перед открытием российских площадок нейтрально-позитивный: нефть в плюсе, металлы растут, сырьевые валюты немного укрепляются, а азиатские рынки также пытаются подрасти. Вероятно, что новый квартал российский рынок начнет ростом, тем более, что в ближайшее время будут актуальны такие идеи, как приход пенсионных денег, а также ослабление дефицита рублевой ликвидности. С другой стороны, рост индекса RTS на 19% в I квартале будет сдерживать слишком оптимистичные желания спекулянтов. Фьючерс на SNP 500 подрастал более чем на +0,3%.
Другая аналитика
