Большую часть минувшей недели пара EUR/USD в соответствии с нашими ожиданиями консолидировалась с небольшим позитивным уклоном, а к концу недели быки совершили мощный марш-бросок к отметке 1,3486. Поводом для благоприятной динамики евро, разумеется, стала долгожданная и вымученная новость о выделении Греции столько необходимого ей транша финансовой помощи на сумму 130 млрд евро. Министры финансов еврозоны, собравшись 20 февраля, заседали более 13 часов и, в конце концов, договорились о спасении Греции от дефолта. Стоит отметить, что греческий вопрос еще будет вынесен на обсуждение в МВФ в первой половине марта.
Мы считаем, что рывок курса евро в сторону отметки 1,35 был не то чтобы «временным помутнением», но как минимум надуманным порывом игроков, посему мы не верим в долговременность пребывания курса EUR/USD в этой зоне. Европейские лидеры решили сохранить «слабое звено» в еврозоне, что само по себе несколько понижает ценность и статус евро, а проблемы Греции пока только начинаются – то ли еще будет, когда страна на практике положит зубы на полку и затянет пояс потуже. Существуют обоснованные опасения в отношении того, что Греция может оказаться не последним очагом проблем зоны евро – в очередь с протянутой рукой может встать, в т.ч., Португалия.
На этой неделе ключевым событием для динамики EUR/USD, на наш взгляд, станет второй этап долгосрочной операции репо ЕЦБ (LTRO), который будет проведен 29 февраля. Напомним, что первый транш был предложен банковскому сектору в декабре, и 3-летним финансированием с процентной ставкой в 1% воспользовалось более 500 банков, которые позаимствовали в общей сложности 489 млрд евро. Оценки потенциальной величины второй волны заимствований существенно разнятся, однако в среднем специалисты ожидают 650-700 млрд евро. Соответственно, итоговый размер транша может значительным образом повлиять на динамику евро: если банки одолжат у ЕЦБ существенно меньше, чем в первый раз, т.е. 300-350 млрд евро, то это будет расцениваться как признак отсутствия острой нужды в долговом финансировании, и тогда курс EUR/USD получит шанс задержаться в «высокогорной» зоне; если величина второго транша примерно совпадет с первым, т.е. составит порядка 500 млрд евро, то реакция EUR/USD будет нейтральной, а если же оправдает наиболее радикальные прогнозы и достигнет 1 трлн евро, то вероятность ощутимой коррекции единой европейской валюты повысится.
С технической точки зрения, перекупленность EUR/USD отмечается как на дневном, так и на недельном таймфрейме, а на часовике (см. график) также видится формирование локальной вершины, при этом расхождение 50- и 200-периодной скользящих средних достигло критического размаха. С учетом всего этого имеет смысл рассчитывать на коррекционное движение пары, но иметь в виду 29 февраля и второй транш LTRO.
Другая аналитика
