В среду вечером рынок получил поддержку сразу с нескольких сторон: ФРС, ЕЦБ, а также ЦБ Канады, Великобритании, Японии и Швейцарии договорились о снижении процентных ставок по долларовым свопам на 50 базисных пунктов. Почти одновременно Китай заявил о снижении нормы обязательного резервирования для банков на 50 базисных пунктов, таким образом ослабляя юань и поддерживая экспортеров. Это можно рассматривать как контрмеру, не выгодную США, много лет настаивающим на укреплении юаня.
Собственно, соглашение о свопах существует уже давно, только ставка была в два раза выше (100 базисных пунктов), чем станет 5 декабря. Соглашения эти активно использовались в разгар кризиса, и нельзя сказать, что принесли облегчение банкам США, да и европейским банкам они помогли не сильно. Почему рынок воспринял это решение так оптимистично, что фондовые индексы США показывают более чем 3%-ный рост? – Стосковались по хорошим новостям.
На деле же попытка найти еще больше ликвидности и еще больше ее вбросить в мировую финансовую систему не решает проблемы экономического роста. На месте трезвого инвестора, мы бы рассматривали данный шаг скорее как жест отчаяния – процентные ставки и так уже близки к нулю, больше простимулировать рынки нечем – так давайте сделаем более дешевым перекредитование между странами. И, когда рынок жилья и рынок труда США продолжат показывать неутешительную динамику, дешевые свопы перестанут кого-либо радовать, они вообще перестанут быть интересны.
Показательно снижение котировок US Treasuries и снижение спреда с российскими 30-летними бондами: участники долгового рынка негативно оценивают снижение ставок по свопам, бегут «из качества».
Другая аналитика
