Вот и по испанским федеральным бондам доходность превысила пресловутые 7%. Этот уровень является критическим для исполнения обязательств эмитента. Даже неплохая макроэкономическая статистика из США не смогла порадовать участников рынка. Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 5 тыс. до 388 тыс., что стало минимальной отметкой с апреля этого года. Рынок ожидал увеличения числа заявок на 5 тыс. Число домов, строительство которых было начато в США в октябре 2011 года, сократилось на 0,3% относительно предыдущего месяца и составило 628 тыс. домов в пересчете на годовые темпы.
Все дело в том, что состоявшиеся аукционы по размещению государственных облигаций Испании и Франции, очень сильно разочаровали инвесторов. По-другому быть не может, если средневзвешенная доходность испанских бондов составила 6,9% годовых по сравнению с 5,4% годовых на предыдущем аукционе. Доходность французских «пятилеток» при размещении составила 2,82%, что существенно выше 2,31% предыдущего выпуска.
Видимо, процесс, наблюдаемый в Еврозоне, приведет к тому, что изменится сама роль и функции наднациональных финансовых органов в регионе. Уже ведутся разговоры относительно роли Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ в преодолении долгового кризиса.
Большинство европейских чиновников, и представителей крупных организаций двумя руками выступают за повышение полномочий ЕЦБ в различных областях. Только все эти чиновники родом не из стран-локомотивов европейской экономики, а, скорее, из стран Южной или Юго-Восточной Европы. Для их стран подобная политика, приводящая к росту инфляции, не столь ощутима. Уровень промышленного производства у них разительно отличается от Германии и Франции. Германия будет и дальше блокировать любую такую инициативу именно по причине риска инфляции.
Надо как-то менять существующую схему. Может быть, включить помимо ЕЦБ и Международный валютный фонд в систему участников проведения денежно-кредитной политики ЕС.
Новый премьер-министр Италии Марио Монти вчера обнародовал антикризисную программу, пообещав в срочном порядке провести все необходимые действия для предотвращения финансовой катастрофы. Понятно, что сейчас именно от действий Италии зависит судьба евро. Приоритет в новой политике будет отдан сокращению показателя соотношения госдолга к ВВП, который сейчас составляет около 120%.
Новое правительство Италии теперь будет заниматься фискальной консолидацией и проведением реформ, направленных на ускорение темпов экономического роста. Также новая программа предусматривает реформирование социальной сферы (прежде всего в вопросе выплаты пособий и льгот), рынка труда Италии (унифицирование системы трудовых контрактов при поддержке профсоюзов), а также ряд налоговых реформ (в том числе вопрос структуры налогообложения недвижимости и ужесточения мер против уклонистов от уплаты налогов). Посмотрим, насколько новому кабинету удастся претворить в жизнь все эти меры. Пока на теневую экономику приходится 20% ВВП, говорить об их эффективности не приходится.
Другая аналитика
