Ситуация в Италии продолжает накаляться. Причем сценарий, который может быть реализован, не становится оптимистичнее. Скорее можно говорить о резкой утрате доверия к долговым институтам в Еврозоне. Следствием этого стал подъем гарантийного обеспечения по гособлигациям Италии некоторыми клиринговыми домами. Рост доходностей по всем долговым бумагам страны с разными сроками превысил уровень в 7%. Произошла инверсия: ставка по десятилетним облигациям взлетела до 7,48%, а ставки по двухлетним облигациям превысили доходности по семилетним.
В общем, уверенно реализуется португальско-греческо-ирландский сценарий.
Понятно, что резкое увеличение маржинальных требований по государственным облигациям третьей экономики Европы – это не просто проблемы, это уже структурная болезнь долгового рынка. Пока единственная надежда остается на ЕЦБ, который активно проводит интервенции и покупает итальянские бонды, пытаясь хоть как-то сохранить ценовую стабильность. Кстати, не факт, что именно ЕЦБ является кредитором последней инстанции и обязан бороться с долговым кризисом в регионе.
Практически всем уже сейчас понятно, что выйти «сухой из воды» Италии не удастся. Для этого стране надо убедить своих кредиторов в том, что она сможет выплатить свой долг. Кто из кредиторов сейчас в это поверит? Долги страны растут, дефицит бюджета увеличивается, сальдо платежного баланса уже давно со знаком минус. Как преодолеть дефицит и нарастить положительный баланс, пока непонятно. Парламент страны пытается принять какие-то антикризисные меры, но их действенность пока остается под вопросом.
Сейчас найти хоть какой-то оптимистичный повод для покупок довольно сложно, поскольку даже в случае разрешения политических проблем в Греции или Италии, ситуация не изменится. Политическая нестабильность является следствием нестабильности экономической. Российский рынок при таком раскладе при отсутствии позитива вряд ли сможет удивить ростом.
Другая аналитика
