Минувшая неделя для корпоративного сегмента рублевого долгового рынка была умеренно негативной. Средневзвешенная доходность выросла на 0,05 п.п. Хуже рынка смотрелись выпуски металлургического и розничного секторов, доходности которых поднялись на 0,21 и 0,78 п.п. соответственно. Положительную динамику продемонстрировали эмиссии нефтегазового и транспортного сегментов (-0,38 п.п. и -0,13 п.п. соответственно). Укрепил свои позиции также и муниципальный сегмент, где средняя доходность составила 7,91%, снизившись за неделю на 0,52 п.п.
На рынке внутреннего госдолга наблюдалась разнонаправленная динамика. На кривой ОФЗ произошло снижение доходностей коротких выпусков и рост на дальнем участке.
На дюрации около года недооцененным выглядит выпуск ММК БО-1, доходность которого на момент написания обзора составляла 8,8%, за неделю увеличившись на 1,3 п.п. Аналогичные выпуски эмитента также падали, но не такими сильными темпами и на дюрации, превышающие 1 год.
Потенциальный рост может продемонстрировать также второй выпуск Мечела, z-спрэд к свопам которого достиг максимального за год уровня. В настоящее время доходность бумаги составляет 12,06%, в то время как неделей ранее она была 8,56% - рост на 3,5 п.п. На сопоставимой дюрации данный выпуск является одним из самых недооцененных, и в условии стабилизации финансовых рынков может продемонстрировать позитивную динамику.
Другая аналитика
