Текущая ситуация
Вчера европейский рынок рухнул. FTSE -3.58%; CAC -4.73%; DAX -5.28%. При этом шорты в Европе в основном запрещены. Причина? Как мы писали - иск федерального агентства к 17 крупнейшим банкам на $196 млрд. На этом фоне доллар продолжил укрепление к евро (1.4), за неделю прибавив пять фигур. Нефть Brent снизилась до $110. Золото продолжило рост ($1917). Рынки в США были закрыты из-за празднования Дня труда.
Основные события в Европе
Греция. Прерванные переговоры МВФ, ЕЦБ и Евросоюза возобновятся в середине сентября. Неназванный чиновник МВФ заявил, что Грецию ждет жесткий дефолт. Это уже ни для кого не новость. Причина? Растущее нежелание ряда стран ЕС выделять новый кредит Греции, без которого они вряд ли избежит дефолта в 2012 году. Это вызвало рост доходности двухлетних облигаций Греции выше 50% годовых, однолетних - выше 80%. Последствия? Инвесторы теряют веру в способность Евросоюза решать проблемы стран союза.
Италия. Долг страны 120% ВВП (€1.85 трлн.), доходность гособлигаций растет. Что на этом фоне предпринимает правительство? Отказывается от части программы сокращения дефицита бюджета. Причины? Давление бизнеса и общественности. Министр финансов призвал к созданию рынка единых еврооблигаций, иначе будут критические проблемы. Что предпринимает ЕЦБ? Призывает Италию следовать своей программе сокращения дефицита бюджета, но продолжает скупку ее бумаг. За неделю ЕЦБ приобрел бумаги Италии и Испании на €13.3 млрд. (неделей ранее €6.65 млрд.). Стоит ли продолжать это делать? Это будет решаться на этой неделе во Франкфурте.
Германия. Партия Меркель проиграла региональные выборы. Последствия? Текущая стратегия по выделению помощи проблемным странам, может быть изменена.
Кроме того, Конституционный суд ФРГ в среду примет решение в отношении соответствия закону решений правительства о предоставлении кредитов Греции в 2010 году. Последствия? Возможно придется одобрять любые подобные кредиты в парламенте. Это затянет весь процесс принятия решений по борьбе с долговым кризисом.
Главы банка Deutsche Bank сказал, что кризис в еврозоне может убить слабые банки, а также остановить прибыли всей остальной банковской индустрии на ближайшие годы.
Россия. ЦБ оценивает в 350 млрд. руб. потери кредитных организаций по ценным бумагам в случае серьезного шока на фоне долговых проблем в странах еврозоны. Ликвидность банковского сектора, по их мнению, сейчас находится на достаточно умеренном уровне, дефицита нет, но предвидится ее сокращение, особенно у крупных банков. Тридцатка крупнейших банков вывезла из страны $20 млрд. в первом полугодии, в основном в форме межбанковских кредитов и кредитов нерезидентам.
Вывод. В Европе и США явно виден раскол. С одной стороны население, которое против жестких мер экономии и повышения налогов. С другой банки – держатели суверенных облигаций проблемных стран, которые не выживут, если переоценить их по рынку. Чью сторону выберут политики в преддверии выборов догадаться не трудно. Иск на $196 млрд. тому прямое доказательство. Это в свою очередь снижает вероятность новых вливаний от ФРС, т.к. нет смысла давать деньги банкам, чтобы потом забрать их по иску.
Что в итоге? Страны-доноры могут отказаться дальше поддерживать проблемные страны, посчитав, что проще потом рекапитализировать свои банки. Это может привести к суверенным дефолтам Греции, Ирландии, Португалии, Испании и Италии. Что будет с мировыми рынками, если это произойдет, сейчас точно не может сказать никто. Однако банкам, скорее всего, придется быстро распродавать свои активы для того, чтобы обеспечить достаточность капитала, что вызовет сильнейшую распродажу на биржах.
Другая аналитика
