За последние пять торговых дней значение индекса ММВБ практически не изменилось на 15,53 по МСК. Рынок замер в ожидании пятничного решения по объему третьего раунда количественного смягчения, по мнению многих участников рынка, объем выкупа токсичных активов на уровне 600-700 млрд. долларов уже заложен в цены. Инвесторы ведут себя карйне осторожно, мы это чувствуем и по поведению брокеров: если раньше топовые имена котировали ликвидные бумаги со спредом в 10 бипи для крупных сайзов, то сейчас брокеры заклыдвают большие спреды, либо вообще отказываются показывать ценник в риск. Одним словом, больших игроков сейчас на рынке нет, и в основном мы видим закрытие позиций. Многие пытаются делать ставку по третьему раунду, однако, на наш взгляд, сейчас это бессмысленно,:учитывая огромную волатильность, математическое ожидание по такой ставке вряд ли будет сильно больше нуля.
Для инвесторов с горизонтом 2-3 месяца мы не рекомендуем сейчас открывать какие-либо позиции, в качестве спекулятивных трейдов считаем возможным продажу волатильности при помощи маркет-нейтральных стратегий, однако не сейчас, а чуть позже, так как продолжение негативной динамики, на наш взгляд более вероятно. В ближайшее время индекс ММВБ может обновить лои этого года, ближайшая остановка нас ждет на уровне 1340-1350, если пробиваем эти уровни, то уйдем ниже в район 1180-1200 пунтков. Кстати, вчера был продлен запрет на короткие продажи в Европе.
Для инвесторов с горизонтом 1-2 года мы рекомендуем сейчас открывать длинные позиции на определенную часть КЭШа. В качестве «тихой гавани» мы рекомендуем смотреть на волатильность и выбирать инструменты с низкой исторической волатильностью, в прайсинге которых основную роль играет фундаментальная составляющая, например, контракты на сельхоз товары. Даже если мы окажемся в ситуации 2008 года и увидим кредит кранч, рынок агрокультур потеряет процентов 10, не более, чего нельзя сказать о рынке нефти или золота, где превалирует финансовый спрос, а не физический. Мы рекомендуем выбирать более дальние по экспирации контракты, опять же по причине их более низкой волатилньости.
Что касается локальных внутрикорпоративных новостей, сейчас на них мало кто обращает внимание, поэтому они имеют очень краткосрочный эффект на игроков. Все внимание инвесторов приковано сейчас к новостям от FEDа, к военным действиям в Ливии, а также к проблемам с госдолгом стран Южной Европы.
Другая аналитика
