Северсталь
Северсталь сегодня отчиталась за I полугодие по МСФО. Согласно данным отчетности, чистая прибыль одного из крупнейших металлургических холдингов России составила $1,122 млрд. по сравнению с $593 млн. чистого убытка за аналогичный период прошлого года. Отметим, что величина чистой прибыли оказалась хуже прогноза по рынку, который ожидал этот показатель на уровне $1,227 млрд.
Что касается выручка Северстали, то она в отчетном периоде выросла на 27,1% и составила $8,11 млрд., EBITDA прибавила 34,5% до $2,04 млрд. Размер выручки оказался лучше ожиданий благодаря росту цен на сталь и объемов продаж. Рентабельность по EBITDA выросла до 25,2% с 23,8%, а прибыль от операционной деятельности прибавила 42,7% до уровня в $1,62 млрд.
Очень позитивным фактором для Северстали является увеличение денежной ликвидности в объеме $1,71 млрд. денежных средств и их эквивалентов. Теперь ликвидность в денежном выражении у Северстали превышает размер краткосрочных финансовых обязательств компании, которые составляют $1,55 млрд. Выделим рост капитальных инвестиций компании во II квартале 2011-го года на 24% до уровня в $446 млн. Скорее всего, по итогам года их размер еще увеличится, поскольку руководство группы неоднократно заявляло о своем желании полностью реализовать свою инвестиционную программу, размер которой оценивается в $2 млрд.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Северстали, поскольку ожидаем некоторой стабилизации цен на сталь до конца года по причине роста активности в строительном секторе и в области капитальных инвестиций. С учетом расконсервации в прошлом году американских активов группы мы ожидаем роста выручки – по причине роста спроса в США в автомобилестроении и в экспортно-ориентированном машиностроении, а также благодаря окончанию действия сезонных факторов.
Цена: 426 руб.
Цель: 532 руб.
Рекомендация: Держать
ММК
Один из крупнейших металлургических холдингов России – ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" - обнародовал отчетность по МСФО по итогам I-го полугодия 2011-го года, согласно которой чистая прибыль группы составила $147 млн. Это совпало с прошлогодним показателем, но оказалось чуть ниже прогноза по рынку в размере $209 млн. Валовая прибыль снизилась на 9,9% до $887 млн., операционная прибыль снизилась на аналогичные 9,9% до уровня в $318 млн.
Выручка ММК в отчетном периоде выросла на 24,5% до $4,6 млрд., что превысило прогнозы по рынку, ожидавшему выручку в размере $4,5 млрд.
EBITDA составил $783 млн., что примерно на 3,4% ниже прошлогоднего уровня, но выше прогноза по рынку в $775 млн. Рентабельность по EBITDA снизилась до 17% с 22%.
Стоит отметить разнонаправленные финансовые результаты во II квартале текущего года по сравнению с I кварталом – если выручка выросла на 9% до $2,4 млрд., а операционная прибыль выросла на 5% до уровня в $163 млн., то чистая прибыль упала почти в 10,3 раза до $13 млн. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Долг ММК без учета денежных средств и высоколиквидных активов составил
$2,5 млрд., тогда как общий долг на конец июня составлял $4,1 млрд. Рост себестоимости мы связываем с ростом цен на сырьевые ресурсы – только во IIквартале рост контрактной цены на сырье составил около 30% к уровню первого квартала, коксующийся уголь подорожал на 15%, а лом – на 5%.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок ММК, даже несмотря на то, что в целом значение показателя чистой прибыли чуть ниже прогноза объясняется ростом затрат на основные сырьевые ресурсы. Мы рассчитываем, что по итогам года показатель чистой прибыли должен оказаться даже чуть выше прогнозов по рынку, поскольку мы не ждем существенного роста затрат, связанной с закупкой сырьевых материалов.
Нивелировать же существующие затраты на закупку сырья ММК позволит рост объемов производства в III-ем квартале по сравнению с уровнем II-го квартала благодаря сезонному росту активности на внутреннем и экспортных рынках.
Цена: 16,8 руб.
Цель: 24,2 руб.
Рекомендация: Покупать
Другая аналитика
