При этом о каком-то равновесии, как я уже писал, говорить не приходится: любая негативная порция макростатистики возвращает продажи и отбрасывает индексы на 1,5-2% назад. В среду, 17 августа, торговая сессия с утра была невыразительной. Переговоры канцлера ФРГ Ангелы Меркель и президента Франции Николя Саркози закончились фактически безрезультатно. Рынок ждал расширения европейского стабфонда и введения единых евробондов, однако пока политики отказались от этих идей в пользу введения дополнительного налога на финансовые транзакции.
При этом, на мой взгляд, принципиального негатива обнародовано не было. Европейский ЦБ скупает долговые обязательства проблемных экономик еврозоны, что фактически является этапом количественного смягчения (включение печатного станка и вливание ликвидности в экономику). На этом фоне необходимости введения единых бондов и расширения стабфонда действительно нет. Так или иначе, но покупки снова возобновились после публикации статданных из США. Базовый индекс цен производителей в июле вырос на 0,4%, до +2,5% г/г против прогноза +0,2%, до 2,3% г/г. С учетом того, что ставка рефинансирования согласно заверениям ФРС останется неизменной до 2013 года, выход статистики скорее заверил рынок в увеличении корпоративной выручки в июле, нежели обострил опасения по инфляции (и, как следствие, ― по надвигающемуся ужесточению монетарной политики).
На этом фоне США открылись ростом: Dow Jones продвинулся вперед на 0,5%, S&P 500 вырос на 0,8%, NASDAQ Composite добавил в актив 0,4%. К 18:00 мск позитив сохраняется и на российских биржах. Ключевой показатель ММВБ растет на 1,5%, пробив 1500 пунктов, РТС ― на 1,7%. С учетом приподнятого Настроения рынка, 7 баллов, очевидно, что динамика торгов до закрытия не изменится.
Основной идеей сегодня является энергетика: ОГК-1, ОГК-2, Мосэнерго и Интер РАО прибавляют более 5%. Заход в сектор на текущих уровнях, на мой взгляд, правильное инвестиционное решение: генерация пока меньше всего подвержена госрегулированию.
Цены на электроэнергию на оптовом рынке выросли с начала этого года на 21% в 1-й ценовой зоне и на 12% во 2-й ценовой зоне. Это находит соответствующее отражение в корпоративных отчетностях, которые выглядят лучше большинства прогнозов, сделанных в начале года. Тогда средняя цена в 850 рублей за МВт/ч казалось оптимистичным estimate, сейчас же цены редко опускаются ниже 950 рублей за МВт/ч. Сильные стороны генерации и сбытов, как я уже отмечал, консолидированы в Интер РАО, что дает возможность инвестировать сразу в два сектора. Целевая цена за акцию ― 4,8 копейки, потенциал роста ― 50%.
Другая аналитика
