Текущая ситуация
Мировые рынки завершили вчерашний день очередным обвальным падением. Российский рынок, долго сопротивлявшийся общему негативу, вчера также существенно упал. Падение не смогло предотвратить даже сохранение наивысшего рейтинга США агентствами Fitch и Moody's (хотя Moody's с негативным прогнозом). Китайское рейтинговое агентство Dagong снизило рейтинг облигаций США до A с A+, прогноз негативный. В ноябре прошлого года агентство уже понизило рейтинг с AA до A+.
Золото выросло до нового максимума $1670, нефть немного снизилась.
Что ждать средне- и долгосрочным инвесторам? Давайте посмотрим. План по повышению лимита госдолга достался слишком дорогой ценой - $2.4трлн. Теперь в течение десяти лет Америке предстоит сокращение расходов. Удастся ли это? Экономить всегда труднее, чем тратить. Возможно ли, в данной ситуации третье количественное смягчение, о котором упоминал Бернанке? Теоретически, новый лимит госдолга это позволяет. Однако, учитывая, что QE2 не принесло ощутимых результатов, в это вериться с трудом. Как минимум, это встретит огромное сопротивление Конгресса. Ставки снижать далее некуда. Экономику США, возможно, в среднесрочной перспективе ждет стагнация. Следовательно, мировые рынки, которые продемонстрировали существенный рост после объявления QE2 (с августа 2010 по май 2011 S&P вырос на 32%), могут начать обратное движение.
Что можно ожидать в краткосрочной перспективе? В случае, если S&P в ближайшее время понизит рейтинг США, рынок ждет резкое падение. Хотя возможно, рейтинговые агентства решат отложить рассмотрение это вопроса до ноября, когда Конгрессу США предстоит утвердить план по сокращению еще $1.5 трлн. за счет реформы социальных выплат и повышения налогов.
Сегодня будут опубликованы данные по занятости в США (ADP) и запасы нефти.
Китайский Центробанк может в очередной раз поднять ключевые процентные ставки примерно 10 августа.
Инвесторы, которые прислушивались к нашим рекомендациям и приостановили операции, не понесли существенных потерь.
Инвестиционные идеи
1. МТС. АФК Система. S&P поместило рейтинги компаний в список CreditWatch с возможностью понижения. Причина? Риск технического дефолта. MTS Finance до настоящего времени не исполнила арбитражное решение о выплате $210 млн. Если МТС не примет мер, рейтинги могут быть понижены на одну или более ступеней, предупреждает S&P. Негативно.
2. Уралкалий получил 11.34% акций черкасского Азота. Причина? Присоединения Сильвинита. Этот пакет планируется продать. Возможный покупатель - DF Group (компания Фирташа). В марте DF Group уже приобрела 70% Азота за $700-800 млн. Соответственно, ориентировочная цена пакета принадлежащего Уралкалию $113-130 млн. Позитивно.
С начала года, как мы и прогнозировали, акции существенно выросли (+38.63%). В то же время, по Р/Е (33) компания торгуется дороже основных иностранных аналогов: Potash 19.96; Mosaic 15.65.
3. НЛМК. Остановлена одна из двух электропечей на НСММЗ - уральском активе НЛМК. Причина? отключение трансформатора. Ремонтные работы продлятся до декабря 2011 года. Последствия? Снижение планируемой годовой выручки НСММЗ на 7%. Негативно.
4. ЦУМ завершил первый этап допразмещения 165.82 млн. новых акций. Общий объем 3.6 млрд. руб. (179.31 млн. акций номиналом 20 руб. каждая). Решение было принято на ОСА еще 23 апреля 2010 года. Цель? Развитие бизнеса, погашение кредитов, и возможно, выкуп доли правительства Москвы. Последствия? Увеличение уставного капитала в три раза, что приведет к размытию долей существующих акционеров. Негативно кратко- и среднесрочно.
5. Отчетность. Pfizer. Чистая прибыль по итогам 2К 2011г. выросла на 5% (чуть лучше ожиданий). Выручка сократилась на 1%.
Societe Generale. Чистая прибыль во 2К 2011г. снизилась на 31.1%. Выручка уменьшилась на 2.6%
ArcelorMittal во 2К снизил чистую прибыль по МСФО на 10%, до $1.5 млрд.
Другая аналитика
