Грядущая неделя, 1-5 августа, будет очень насыщенной на макроэкономическую статистику из США за которой, в свете последних тенденций, будут крайне внимательно следить участники мировых финансовых рынков. В центре внимания будут индексы делового оптимизма менеджеров по закупкам (Purchasing Managers Index, PMI), а также данные по рынку труда в США от ADP Inc. и Бюро трудовой статистики (Bureau of Labor Statistics, BLS). Особое внимание привлекут к себе также и результаты очередных заседаний европейских монетарных властей: Европейского Центрального Банка и Банка Англии.
Темпы роста экономики США во втором квартале 2011 года явно не впечатляли. Блеклые данные в течение трех месяцев от лидирующих индикаторов и показателей текущего состояния экономики нашли свое подтверждение и в разочаровывающих цифрах по темпам роста ВВП, которые по предварительным оценкам составили 1,3%. Снижающиеся темпы инфляции, а также очередное замедление на рынке труда не дают поводов для ФРС к ужесточению денежно-кредитной политики. Более того, они, наоборот, могут потребовать новых решений для стимулирования занятости. Тем не менее, отчеты американских корпораций пока не разочаровывают, вселяя некоторый оптимизм относительно перспектив американской экономики и в третьем квартале. Вследствие чего, крайне важно будет следить за составляющей новых заказов в индексах PMI, дающих основания предположить о перспективах роста промышленного и непромышленных секторов экономики в третьем квартале.
Определенную интригу создает и расхождение июльских данных по количеству новых рабочих мест от ADP Inc. и Бюро трудовой статистики. Напомним, что BLS отрапортовало о том, что экономика прибавила всего 18 тысяч занятых, а согласно ADP число работающих выросло на 157 тысяч. Участники мировых финансовых рынков теперь ожидают, какая из тенденций получит свое продолжение. В таких условиях настроения инвесторов становятся крайне чувствительными к намеченным к выходу 3-го и 5-го августа данным. В целом же букет положительных данных, на фоне снижения опасений относительно рисков связанных с возможностью технического дефолта правительства США, будет способен оказать поддержку фондовым рынкам, но перспективы американской валюты остаются по-прежнему очень туманными.
Экономика Великобритании продолжает сбавлять обороты, не давая дополнительных поводов для Банка Англии перейти к ужесточению денежно-кредитной политики. Последние данные по индексу делового оптимизма PMI в промышленности просигнализировали о переходе данного сектора экономики к стагнации. Индикатор впервые с 2009 года упал ниже 50%. Более того, недавняя замена Андрю Сентанса (Andrew Sentance) на Бена Броудбента (Ben Broadbent) в рядах Комитета по монетарной политике и вовсе делает перспективу повышения учетной ставки в 2011 году призрачной надеждой, даже несмотря на повышение потребительской инфляции до 4-5%.
Европейский Центральный Банк, по нашему мнению, находится в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Регулятор, похоже, избрал тактику повышения ставки по итогам каждого квартала. Однако этот позитив для европейской валюты нивелируется опасениями относительно долговых проблем периферийных экономик еврозоны. Более того к ним в последнее время стали подключать и Италию из-за быстро растущих спрэдов в доходности облигаций правительства этой страны и Германии. В целом мы не ожидаем никаких сюрпризов от ЕЦБ по итогам текущего заседания. Учетная ставка останется без изменений на уровне 1,50%, а сами итоги заседаний вряд ли повысят оптимизм инвесторов относительно перспектив европейской валюты. Однако, глава Европейского Центрального Банка известен своей манерой делать двусмысленные намеки участникам финансовых рынков и это вносит некоторую настороженность в данные ожидания.
Другая аналитика
