ММК
Сегодня группа ММК обнародовала отчетность по МСФО за I квартал 2011-го года, согласно которой чистая прибыль выросла на 43% до уровня в $134 млн. по сравнению с аналогичным периодом 2010-го года.
Стоит отметить и увеличение выручки в 1-м квартале 2011-го года, которая составила $2 216 млн., превысив аналогичный показатель 4 кв. 2010-го года на 14%. Мы связываем рост выручки с ростом объемов производства на 8%, а также с ростом цен на продукцию ММК по причине освоения новых видов продукции и усиления спроса. Средняя цена металлопродукции компании в отчетном периоде продолжила расти и составила $760, что на 14% выше показателя IV квартала 2010 г. Позитивным фактором также является рост операционной прибыли в размере $155 млн., что на 45% выше показателя 4-го квартала 2010-го года. Это стало возможно благодаря росту объемов производства и средней цены на металлопродукцию.
Факт увеличения размера общего долга на конец 1-го квартала 2011-го года до уровня в $3,95 млрд. не должен смущать инвесторов, поскольку изменение размера долга соответствует инвестиционной активности компании. На инвестиционную деятельность по приобретению и строительству основных средств в I квартале 2011 г было направлено $381 млн., что меньше размера инвестиций в 4-м квартале 2010 г. Это связано с тем фактом, что компания прошла пик капитальных вложений в 2010-го году.
Сейчас основные инвестиционные проекты ММК находятся в завершающей стадии, поэтому в 2011-м году предполагается сокращение капитальных вложений до уровня $1,2 млрд. Основные инвестиции ММК направит на завершение строительства завода ММК в Турции и стана "2000" по производству высококачественного автолиста. Проекты реализуются в рамках стратегии ММК по увеличению доли продукции с высокой добавленной стоимостью и замещению импорта на внутренних рынках России и Турции.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок ММК, поскольку ожидаем в 2011-м году роста потребления металлопродукции в России на уровне 10-12%, который будет обусловлен ростом спроса со стороны трубных компаний и машиностроителей. Мы также рассчитываем на некоторое восстановление спроса на строительный сортамент металлопродукции.
Цена: 25,5 руб.
Цель: 37,2 руб.
Рекомендация: покупать
СБЕРБАНК
Сегодня стало известно, что один из крупнейших китайских суверенных фондов China Investment получил предложение о покупке 5%-го пакета акций Сбербанка России от инвестиционных банков, организующих приватизацию крупнейшего российского банка.
Процесс продажи 7,58%-го пакета акций из принадлежащего Банку России пакета в 57,5% Сбербанка планируется запустить в сентябре, причем руководство банка давало понять, что приватизация будет проходить как путем привлечения якорных инвесторов, так и путем открытого размещения акций на российском и зарубежном рынках.
Согласно неофициальным источникам, стороны уже провели начальные переговоры, но окончательная цена сделки пока не определена; это будет сделано с использованием модели "частные инвестиции в торгуемую компанию" /Private Investment in Public Equity/, так как акции банка торгуются в Москве. Использование этой модели предполагает определенную скидку по отношению к средневзвешенной цене акций за определенный период в прошлом. Напомним, что китайский фонд ранее в ходе приватизации ВТБ приобрел около 0,8% акций российского банка, потратив на это $100 млн.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Сбербанка, поскольку цель суверенного фонда исключительно портфельная и никаких корпоративных решений с китайской стороны не последует. По заявлениям китайской стороны, фонд не преследует никаких геополитических или стратегических целей.
Цена: 96,2 руб.
Цель: 122 руб.
Рекомендация: держать
Другая аналитика
