Комментарии к решению ФРС, которых все ожидали так сильно в течение последнего времени, не дали рынку четкого ответа относительно дальнейшей политики регулятора. Все ограничилось общими словами: необходимо повышать рост аппетита к риску в мире, QE2 будет закончена в срок, программа реинвестирования будет продолжена, а ужесточение монетарной политики в виде поднятия ставки откладывается как минимум на полгода.
В качестве основной цели будущей денежно-кредитной политики США Федеральная резервная система видит создание экономической базы по укреплению доллара. ФРС считает, что сильный и стабильный доллар отвечает интересам как американской, так и мировой экономики. Понятно, что если сделать все необходимое для обеспечения ценовой стабильности и максимальной занятости населения, то можно будет создать фундамент, который поможет доллару в среднесрочной перспективе. Только вот каким образом это можно сделать, особенно с учетом того, что ужесточать политику ФРС не собирается, а учетная ставка, которую ФРС своим решением в среду вновь оставила на рекордно низком уровне от 0 до 0,25% годовых, сохранится "в течение продолжительного времени".
Завершение программы покупки казначейских облигаций США, которую ФРС запустила в ноябре с целью смягчить финансовые условия, было подтверждено. ФРС сделала это практически достоверным, отметив в заявлении по итогам двухдневного заседания, что она "завершит" покупки активов к концу июня. Это означает конец беспрецедентного цикла количественного смягчения, в рамках которого ФРС понизила краткосрочные процентные ставки практически до нуля и приобрела казначейских и ипотечных облигаций на сумму более чем $2 трлн., наводнив экономику наличными деньгами.
Важным вопросом, который обсуждался внутри ФРС, стал прогноз по росту ВВП в 2012-м году. Если еще в январе ФРС прогнозировала, что ВВП вырастет на 3,5%-4,4% в следующем году, то рынок ожидает роста ВВП в 2012-м году на 3,2%. Риск разочаровывающего роста затрудняет решение ФРС повысить процентные ставки.
Понятно, что многократные этапы покупок активов помогли смягчить финансовые условия и справиться с угрозой дефляции, но резкий рост мировых цен на сырье и продовольствие, а также активный разгон инфляции в самих США говорят о том, что у каждой политики есть и обратная сторона. Сейчас мы начинаем наблюдать эту самую сторону.
Сегодня многим «продавцам» будет крайне неуютно себя чувствовать на рынке в свете снижения курса доллара и доходностей по казначейским облигациям, поэтому рынок может характеризоваться активным закрытием коротких позиций.
Другая аналитика
