Операции МТС в Туркменистане приостановлены по решению властей, пишут СМИ. Есть угроза того, что бизнес крупнейшего оператора мобильной связи в регионе будет свернут. Убытки от потери этого дивизиона составят около $585 млн, считают в компании. Впрочем, доля туркменистанского подразделения в выручке МТС всего 2%, так что даже если бизнес будет свернут, это окажет лишь локальное негативное воздействие на котировки оператора.
Потеря бизнеса в Турменистане некритична, но достаточно неприятна для МТС. Мобильные телесистемы являются крупнейшим оператором сотовой связи в стране, занимают 80% рынка. Последние 5 кварталов абонентская база каждые три месяца прирастает на 5,24%, по итогам 9 месяцев 2010 года их число составило 2,39 млн пользователей. Бизнес в Туркменистане является самым рентабельным из всех входящих в группу МТС, маржа OIBDA держится выше 60% последний год, по итогам 3-го квартала она составила 61,1%.
Таким образом, свертывание операций лишит МТС быстрорастущего высокорентабельного актива, что является негативным моментом для оператора. Несмотря на это, стоит отметить, что туркменистанский дивизион занимает в доле выручки Мобильных телесистем всего 2%, в показателе OIBDA - 2,7% (данные за январь-сентябрь 2010 года по МСФО). Потерю бизнеса в регионе компания оценивает в $585 млн, что означает около 5 годовых прогнозируемых показателей OIBDA за 2010 год и совпадает со справедливой оценкой Инвесткафе с учетом текущих рисков. Рыночная капитализация Мобильных телесистем на текущий момент составляет $16,9 млрд, таким образом сворачивание операций в Турменистане будет стоить крупнейшему мобильному оператору в СНГ 3,5% его нынешнего marketcap.
До появления дополнительной информации по этому вопросу я сохраняю рекомендацию покупать акции МТС. Целевая цена на ближайшие 12 месяцев - 350 рублей, потенциал роста 35%. Если же бизнес оператора в Туркменистане все-таки будет свернут, то тогда индикативная цена одной акции на ближайший год составит 341 рубля (апсайд 31%). Рекомендация «покупать» останется без изменения.
Другая аналитика
