В пятницу 17 декабря стало известно, что Металлоинвест один из крупнейших горно-металлургических холдингов России намерен инвестировать 3,8 млрд. долл. в разработку Удоканского медного месторождения.
«На первую очередь – это около 2 млрд. долл., а на весь проект, вместе с обогатительной фабрикой, всего будет привлечено 3,8 млрд. долл.», – сказал Алишер Усманов, совладелец холдинга Металлоинвест. «Мы уже занимаемся разработкой месторождения целый год, и освоены достаточно серьезные средства», продолжил господин Усманов. Холдинг Металлоинвест включает в себя горнорудные активы (Лебединский и Михайловский горно-обогатительные комбинаты) и металлургические активы (Оскольский электрометаллургический комбинат и Уральскую сталь).
Озвученные господином Усмановым цифры инвестиций близки к параметрам предполагаемого IPO Металлоинвеста, которое может быть проведено уже в 2011 году. Параметры размещения следующие: предварительная оценка компании может составить порядка 20 млрд. долл. и при размещении 20-30% акции холдинга, Металлоинвест может получить порядка 4 млрд. долл. Алишер Усманов уточнил, что сроки размещения будут зависеть от ситуации на рынках в следующем году. Холдинг уже собирался провести IPO в 2008 году, но финансовый кризис заставил отложить эти планы до лучших времен. При этом стоит учитывать значительную долговую нагрузку компании – на конец 2010 года она составляет порядка 4,2 млрд. долл.
Металлоинвест наращивает свою ресурсную составляющую и уже в 2010 году доля горнодобывающего сегмента в EBITDA компании может составить 80%. EBITDA за 6М2010 года составила 36,5 млрд. руб.; рост в 2,9 раза по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Компания уже озвучивала стратегию по наращиванию добычи по горнодобывающему сегменту – рост может составить 30-40% к 2015 году, при этом по объемам выпуска стали рост не превысит 15% в следующие 5 лет. Инвестиции в развитие холдинга в 2010 году запланированы на уровне 10,9 млрд. руб. В этой связи запуск Удокана на горизонте 2014-2016 позволит Металлоинвесту еще больше усилить свой горнодобывающий сегмент.
Возвращаясь к медному месторождению необходимо отметить сложность и высокозатратность данного проекта. Месторождение было открыто в 1949 году. В 2009 году Михайловский ГОК (входит в холдинг Металлоинвест) получил лицензию на добычу полезных ископаемых на Удокане. Основные этапы реализации Удоканского месторождения по условиям лицензионного соглашения следующие:
2010 декабрь – комплексная переоценка;
2011 декабрь – утверждение Технического проекта с получением Госэкспертизы;
2012 год – начало строительства инфраструктуры;
2014 год - добыча не менее 12 млн. тонн руды в год;
2016 год – выход на проектную мощность: 474 тыс. тонн катодной меди/ 36 млн. тонн руды.
Удоканское медное месторождение, при успешном его освоении, станет крупнейшим из когда-либо освоенных месторождений меди в мире. Запасы руды по нему составляют 60% всех медных запасов России.
Балансовые запасы месторождения составляют:
Меди – 19,95 млн. тонн (среднее содержание 1,45%);
Серебра – 11,9 тыс. тонн (среднее содержание 9,6 грамм на тонну).
Исходя из этой информации Байкальская горная компаний может столкнуться с рисками увеличения затрат на освоение Удокана и скорректировать сроки выхода на проектную мощность по добыче руды.
В случае успешного проведения IPO в 2011 году и стабильной ситуации на сырьевых рынках на горизонте 2011-2013 годов холдинг Металлоинвест имеет хорошие перспективы по наращиванию своего горнодобывающего сегмента и начала добычи на Удоканском медном месторождение. Это может привести к существенному росту капитализации холдинга.
Другая аналитика
