Кредитные риски пошли на спад на фоне выделения Греции пакета помощи объемом 110 млрд евро со стороны Еврособза и МВФ, что в купе с сильной макростатистикой из США заложило основу для роста фондовых индексов по ходу американской торговой сессии. Несмотря на значительный рост индексов в США, азиатские торги проходят сегодня с куда меньшим оптимизмом: падение индекса промышленного производства в Китае отрицательно сказалось на экономических ожиданиях по региону в целом, не позволив региональному бенчмарку MSCI Asia Pacific выйти в плюс. Несмотря на ухудшение настроений инвесторов, российские индексы сегодня, по всей видимости, откроются ростом в пределах 1%, отыгрывая позитивное завершение торгов в Европе и США.
Торги в США завершились ростом основных индексов, основу которого заложило снижение кредитных рисков по Еврозоне, а также сильные данные по доходам и расходам американцев. Индекс Dow вырос на 1,3% до 11151,83 п., индекс S&P – на 1,31% до 1202,26 п.
Снижению кредитных рисков в Еврозоне способствовало принятие Евросоюзом и МВФ решения о выделении Греции пакета помощи размером 110 млрд евро, что позволило снять угрозу дефолта страны по запланированным на 19 мая выплатам, хотя и заставило греческое правительство «подписаться» под крайне жесткими условиями, касающимися ликвидации бюджетных дефицитов.
Позитивный тон, заданный торгами в Европе, был поддержан вышедшей статистикой из США. Согласно опубликованным данным расходы американцев выросли в марте на рекордную за последние пять месяцев величину (0,6%), при том, что доходы американцев выросли на 0,3%. Статистика наглядно свидетельствует об опережающем росте потребления, а также проявлении эффекта отложенного спроса, толкающего потребителей на траты, от которых они отказались на время кризиса.
Позитивный тон, заданный торгами в Штатах, не внушил оптимизма азиатским игрокам. Сообщение о снижении производственной активности в Китае, стало причиной для ухудшения экономических ожиданий по всему азиатскому региону и подтолкнуло инвесторов к фиксации прибыли. Беспокойство относительно замедления китайской экономики в последнее время усиливается инициативой местных властей по введению дополнительных ограничений на рынке кредитования, в частности – ипотечного. Индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0,1%, при этом от распродаж заметно пострадали акции добывающих компаний.
Несмотря на слабую динамику торгов в Азии, российский рынок сегодня может вырасти на 1%, отыгрывая тем самым позитивную динамику торгов в Европе и США. Мы рассчитываем, что индекс ММВБ выйдет на уровень 1450 п. Между тем пробить сформировавшееся сопротивление на этом уровне, сегодня российскому рынку не позволят коррекция в ценах на нефть, связанная с ожиданиями роста запасов в США, а также техническое снижение фьючерсов на американские индексы.
На корпоративном фоне сегодня выделяется Газпром в контексте идеи объединения газовых монополий РФ и Украины. С технической точки зрения идея подобного объединения реализуема. Газпром имеет возможности для того, что бы поглотить практически весь украинский нефтегазовый комплекс: оценочная стоимость обремененного долгами "Нафтогаза" сегодня не превышает 10% рыночной капитализации российской компании. Другое дело, что объединению будут препятствовать политика, в частности риски окончательной утраты Украиной энергетической независимости.
В электроэнергетике стоит выделить ожидаемо высокие результаты РусГидро за 2009 год по МСФО: чистая прибыль компании составила 31,2 млрд руб., EBITDA – 52,2 млрд руб., выручка 115,6 млрд руб. Несмотря на убытки и дополнительные расходы, связанные с аварией на Саяно-Шушенской ГЭС компании, как и планировалось, удалось сохранить рекордно высокую норму операционной рентабельности: 45%.
В металлургах стоит обратить внимание на результаты Норникеля в первом квартале: компании удалось заработать 50 млрд руб., что соответствует докризисному уровню рентабельности, хотя цены на Никель еще далеки от максимумов, что является свидетельством эффективности проведенного ГМК сокращения расходов.
Мы полагаем, что основные движения на фондовом рынке будут отложены на конец недели, когда рынку будут представлены данные о состоянии рынка труда в США. Не исключено, что статистика по рынку труда может стать триггером для продаж, которые “выбьют” американские индексы из сложившегося с середины апреля коридора. Предварительную оценку состояния занятости инвесторы смогут получить уже завтра с публикацией данных отчета ADP.
Другая аналитика
