Четверг стал очередным на этой неделе днем металлурга на российском рынке акций – отечественные металлургические компании во главе с Северсталью (+10 %), Евразом (+12 %) и ВСМПО (+16 %) показали динамику намного лучше остального рынка, прибавившего по итогам дня чуть более 1 % по индексу ММВБ. За пределами металлургического сектора можно отметить неплохую активность в долгое время находившихся в опале обыкновенных бумагах Ростелекома (+6 %).
В чем объяснение столь внезапно проснувшейся любви рынка к акциям металлургов? Последние события на рынке стали (рост мировых цен на металлургичексое сырье, умеренный рост цен на металлопродукцию) носят позитивный характер, однако их явно недостаточно для оправдания кардинальной переоценки сектора. На наш взгляд, объяснением высокого спроса на металлургов может служить изменение аппетита к риску.
Год назад во время острой фазы кризиса многие инвесторы предпочитали бумаги наиболее надежных и устойчивых компаний, затем ситуация стала постепенно меняться, а в новом году жадность окончательно победила страх, и ставка на наиболее рискованные компании с высокой зависимостью от экономической ситуации в мире и высоким уровнем левереджа, по-видимому, становится особенно популярной. Именно такими компаниями являются большинство российских металлургов. Если это предположение верно, то вслед за металлургами наплыву спроса могут подвергнуться бумаги девелоперов, а также наиболее сильно подешевевших в период кризиса компаний потребсектора и сектора электроэнергетики.
Возвращаясь к событиям на глобальных рынках, отчетность Intel, ставшей второй крупной компанией, опубликовавшей свои данные за 4-й квартал 2009 г., в отличие от отчетности Alcoa, оказалась заметно лучше прогнозов рынка, что, тем не менее, не привело к заметному всплеску оптимизма на сегодняшней азиатской торговой сессии. Сегодня днем ожидается отчетность первого представителя глобального банковского сектора – J.P. Morgan, а чуть позже – выход целой серии макроэкономических данных из США, среди которых можно выделить данные по инфляции за декабрь.
Другая аналитика
