После заката всегда приходит рассвет
Прошлую неделю рынок закрыл в отрицательной зоне. Сомнений в том, что катастрофа Боинга компании Malaysia Airlines послужила поводом для начала развязывания против России нового витка информационной войны, все меньше. В тот момент, когда к месту трагедии еще не прибыли все следователи из Нидерландов, США уже заявили, что в трагедии виновата Россия и Путин.
По информации СМИ Россия проиграла судебный процесс, инициированный экс-акционерами ЮКОСа. Пресс- конференция Group Menatep Limited (GML), объединявшая держателей контрольного пакета ЮКОСа (60%) состоится сегодня в 12:00 мск.. Поэтому в конце прошлой недели шансы на то, что биржевые индикаторы покажут рост были минимальны. Совет директоров ЦБ принял решение повысить ключевую ставку до 8% годовых. У экономических властей в приоритете не рост экономики, а сохранение ЗВР и борьба с инфляцией.
Ничего драматичного на фондовом рынке не происходит – мы предполагали, что вторая половина июля пройдет под знаком снижения. Чтобы акции стали интересны инвесторам, с учетом складывающейся неблагоприятной ситуации их надо «продисконтировать» к справедливой стоимости. Хочу напомнить, что и в менее напряженное время инвесторы не покупали многие акций с большим потенциалом роста. К примеру, акции «Сбербанка» об. по которому в этом месяце банк Goldman Sachs выставил оценку справедливой стоимости в 140 рублей. Сырьевой индекс DBC в последние недели находится в фазе снижение, что не добавляет оптимизма «быкам».
На графике индекса MSCI Russia Capped (ERUS) мы видим, что «быки» пытаются зацепиться за нижнюю границу мартовского восходящего канала. Я воспринимаю коррекцию котировок как такой же естественный процесс как закат солнца. После окончания дивидендного периода кончились идеи для покупки акций, но вслед за закатом приходит рассвет. В прошлом году дивидендные покупки начались неожиданно рано.
В среду в США будут опубликованы важные данные по валовому внутреннему продукту США за второй квартал (ожидается рост 3,2%). Допустим, данные не оправдают ожиданий. Это будет означать, что Федеральная резервная система замедлит свертывание программы покупки облигаций. Если же данные превысят ожидания экспертов это может запустить механизм коррекции американского рынка, и рикошетом ударить по отечественному. То, что наш рынок сильный я уже слышал в июне, и куда сейчас делась эта сила?
Ждем негативного открытия рынка. Ничего плохого в таком развитии ситуации я не вижу. Инвесторы выйдут из отпусков и охотнее будут покупать дешевые акции. Я не против безоткатного роста – шесть месяцев такого роста подряд с соответствующим освещением в СМИ и в брокерские компании будут стоять очереди на открытие счетов, но разве текущая ситуация макроэкономическая и политическая ситуация способствует повышенному оптимизму инвесторов? Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) на прошлой неделе достиг верхней границы шестимесячного повышательного канала и в пятницу «забуксовал» (-0,4%). Маловероятно, что в такой ситуации наш рынок будет показывать рекорды роста. «Рассвет» на рынке наступит не раньше конца августа.
Другая аналитика
