Прошлая неделя для рынка облигаций была короткой в связи с празднованием Дня Независимости в США. Опубликованные в минувший четверг статданные по американскому рынку труда сильно превзошли ожидания инвесторов. Число рабочих мест в июне выросло на 288000 при прогнозе на 212000. В результате, уровень безработицы сократился до 6,1% против ожидавшихся 6,3%. Восстановительная тенденция в экономике позволяет предположить, что до конца года будет решён вопрос о повышении процентных ставок. Уже сейчас можно увидеть, что ставка на коротком конце кривой доходности, 2 летнем на горизонте, выросла и преодолела психологический барьер в 0.5%. Закладываемые рынком ожидания об ужесточении монетарной политики также находят отражение и в долларовой кривой, которая становится более пологой.
На этом фоне российские инструменты с фиксированной доходностью покупают неспешно, что оставляет возможность для прибыли с точки зрения твёрдых валют.
В четверг завершилось размещение субординированного займа ВТБ, номинированного в швейцарских франках. Банк разместил евробонды на 350 млн швейцарских франков под 5% годовых. Срок обращения бумаг составит 10 лет и 3 месяца с call-опционом через 5 лет и 3 месяца. В сравнении с февральским размещением Газпромбанка данный выпуск предоставляет премию более полпроцента, что выглядит довольно странно, т.к. аналогичные инструменты в долларах торгуются с дисконтом. Однако такое размещение говорит о том, что рынок потенциально открыт даже для агрессивных гибридных инструментов. Т.е. на среднем горизонте в 2-3 года российский рынок предоставляет хорошие возможности для получения прибыли.
Другая аналитика
