В преддверии главной интриги месяца! И почему так силён российский рынок.
В четверг состоится самое важное событие последних дней и недель – заседания Европейского Центрального Банка. Судя по реакции на последние слабые данные по производственной активности и деловой активности в секторе услуг практически по всем странам Еврозоны, которые были обнародованы в последние два дня, можно сделать вывод, что инвесторы явно не хотят замечать негатив и живут верой в светлое будущее. Инфляция в Еврозоне также оказалась ниже прогнозов, что вновь привело к росту ожиданий на то, что ЕЦБ предпримет в четверг новые серьёзные шаги по стимулированию экономики. То, что ЕЦБ объявит о незначительном понижении базовой процентной ставки с 0.25% до 0.10-0.15%, и возможно введёт отрицательную ставку по депозитам банков в ЕЦБ, но все эти ожидания уже заложены в рынках и вряд ли они существенно смогут повлиять в короткие сроки на экономику зону евро. Решение о процентных ставках будет опубликовано в 15.45, а в 16.30 состоится пресс-конференция ЕЦБ, на которой глава регулятора М.Драги озвучит свой взгляд относительно дальнейших методов стимулирования экономики. Есть ряд экспертов, которые ожидают от ЕЦБ запуска аналога программы количественного смягчения от ФРС, но мы не разделяем этот оптимизм и не закладываемся на запуск подобных программ. В случае, если регулятор из всех стимулов ограничится лишь понижением ставок и возьмёт паузу, то фондовые рынки на это могут отреагировать негативно. Есть и ещё один негативный момент, который пока мало, кто учитывает. После принятия тех или иных мер стимулирования, курс европейский валюты может и дальше продолжить корректироваться, что может привести уже к оттоку капитала с долговых европейских рынков и как следствие под давление попадут и все рынки акций – это главный негативный эффект. Подобное давление на фоне обесценивании валюты мы уже наблюдали несколько недель назад и в Китае и тем более в России, где бегство из ОФЗ носило почти панический характер. В любом случае, перед тем, как строить дальнейшие прогнозы по фондовым рынкам, нужно дождаться итогов заседания ЕЦБ и реакции на долговом и фондовых рынках. Именно итоги четверга и определят настрой инвесторов на ближайшие несколько торговых сессий. В случае негативного закрытия четверга на фондовых рынках, коррекция на будущей неделе может набрать обороты.
В Америке данные по экономике тоже не особо радуют инвесторов. В среду слабее ожиданий оказались данные и по торговому балансу и по новым рабочим местам в частном секторе за май месяц, но пока продолжает работать принцип – чем хуже, тем лучше. Последние данные по ВВП также показывают замедление экономики США, но рынки продолжают всё трактовать по-своему. Чем хуже будут выходить экономические показатели, тем больше будут инвесторы требовать стимулов от центральных банков – это современная ловушка, в которую себя сами загнали регуляторы и козырей в рукавах у них практически не осталось, при этом дела в реальной экономике не улучшаются, а на фондовых рынках продолжает надуваться пузырь.
На российских площадках продолжает уже не первую неделю царить эйфория. При том, что вновь существенно обостряются геополитические риски, при том, что нет окончательных договорённостей с Украиной по газу, при том, что уже в ближайшие дни или недели против России могут обнародовать третий и самый жёсткий пакет санкций, отечественный рынок не то, чтобы не падает, он наоборот в последние дни показывает стойкость и наилучшую в мире динамику. Объяснить текущую динамику можно (манипуляцией) искусственным удержанием высоких уровней до квартальной экспирации, которая пройдёт практически через 10 дней. Когда в марте случился обвал, очень многих просто инвесторов просто вытряхнули из акций, но ведь кто-то в тот момент покупал. Умные деньги всегда работают на других временных интервалах, поэтому они с радостью выкупили всю панику и сформировали хорошие и большие позиции и на рынке опционов. С мартовских минимумов российский рынок уже отскочил на 30% и у какого-то крупного игрока есть хороший плюс по открытым позициям в опционах, которые ему выгодно сейчас защищать. Безусловно, для того, чтобы удерживать рынок против внешнего негатива тоже нужны немалые деньги, но в убыток себе точно никто и ничего делать не будет. Пока видится два варианта, или рынок немного отпустят вниз уже в конце этой неделе, если поступит сильный негатив, или мы увидим начало мощной коррекции только со второй половины месяца.
С технической точки зрения российский индекс ММВБ после десятидневной консолидации сумел показать выход вверх и закрылся над важным сопротивлением. Пока полностью открыта дорога к отметке 1500 пунктов, однако драйверов для роста на ближайшие дни практически не осталось и опять же, всё решат итоги заседания ЕЦБ. Никаких новых среднесрочных и долгосрочных покупок на текущих уровнях мы категорически не рекомендуем делать.
Драгоценные металлы пока остаются под небольшим давлением, но мы продолжаем делать ставку на то, что в ближайшие дни в них произойдёт разворот, и это сейчас один из немногих активов, которые стоит покупать.
Другая аналитика
