На прошедшей неделе было много выступлений руководителей крупнейших центробанков – в первую очередь, ФРС США и ЕЦБ, главным из которых была речь Джаннет Йеллен в Нью-Йоркском университете. Тем не менее, инвесторы решительно ничего нового для себя в них не нашли, но зато получили очередную порцию разочарований от квартальных финотчётов американских ритейлеров – от Target до Tiffany & Co. Остаётся вновь удивляться скрытой внутренней энергии «быков», которые на фоне слабой макростатистики (данные о рынке труда, падение запасов нефти в американских нефтехранилищах, продажи домов и т.д.) и столь же невпечатляющих корпоративных результатов, смогли вновь показать рост более чем на 0.8% для индекса S&P 500 и 0.6% – для индекса Dow Jones. Несомненно, инерционный маховик американского фондового рынка замедляется, и если раньше чиновники ФРС списывали плохие результаты на холодную погоду, то теперь замедление может быть с таким же успехом аргументировано пресловутой поговоркой про май на фондовых рынках.
Впрочем, для российских индексов май оказался совсем не таким уж бесполезным месяцем: за первые его три недели индекс ММВБ вырос на 10.3%, а индекс РТС – на все 15.5%. Кроме того, столь же мистическое и трудно объяснимое восстановление продемонстрировал и рубль, укрепившийся за тот же период на 4.2% и проигнорировавший даже продолжающееся падение золотовалютных резервов ЦБ РФ. Одним словом, несмотря на сгущающиеся политические тучи и почти приевшиеся (если не сказать, многим уже «полюбившиеся») новости об очередных спонтанных санкциях со стороны американских чиновников Госдепа, российские активы определённо находятся в фаворе у инвесторов. Это тем более удивительно, учитывая приближающиеся выборы на Украине, результаты которых Кремль вряд ли без колебаний признает, а также весьма блёклый международный форум по инвестициям в Россию, проходивший на прошедшей неделе в Петербурге.
Выходит, оптимизм поддерживается преимущественно тремя факторами: повышением толерантности к рискам со стороны глобальных инвесторов, очередным «витком прозрения» относительно недооценённости российских активов, и, наконец, безоговорочным экономическим событием недели – подписанием долгосрочного контракта с Китаем на поставки российского газа. Впрочем, быть может, всё объясняется ещё проще и примитивней – концом очередного спекулятивного рыночного цикла, стрелы и копья которого на сей раз были без разбора направлены против развивающихся рынков.
Как бы то ни было, техническая картина сейчас благоволит фондовым и валютным активам emerging markets, а медленно, но верно растущее сырьё, несмотря на периодические неглубокие коррекции, продолжает оказывать им неоценимую поддержку. Как говорил известный персонаж из советского кинофильма «Куй железо, не отходя от кассы».
Другая аналитика
