На прошлой недели на рынке РФ царил пессимизм в ожидании новых санкций. С 18 по 25 апреля индекс ММВБ снизился на 5,7%, впервые с марта опустившись ниже отметки в 1300 пунктов и завершив пятницу на уровне 1280,12. Фоном для столь резкого снижения стал очередной виток обострения кризиса на Украине, обвинения в невыполнении женевских договоренностей, за которым последовали угрозы новых санкций со стороны ЕС и США. Снижение суверенного рейтинга России со стороны агентства Standard and Poor’s на одну ступень до BBB- лишь подлили масла в огонь, снизив привлекательность российских активов. Свое решение аналитики агентства объяснили ростом геополитической напряженности между Москвой и Киевом, что может привести к ускорению оттока капитала из РФ, и ухудшением перспективы роста экономики. В этих условиях возобновился отток из фондов, ориентированных на Россию: за неделю (к 23 апреля) фонды потеряли порядка $67 млн.
На валютном рынке на прошлой неделе рубль выглядел слабо по отношению к доллару. Однако уже в пятницу Совет Директоров Центрального банка принял решения повысить ключевую процентную ставку на 0,5% до 7,5% годовых в связи с возросшими инфляционными рисками, которые, по мнению ЦБ, обусловлены, в первую очередь, влиянием ослабления рубля на потребительские цены и ростом инфляционных ожиданий. Данное действие оказало позитивный эффект на курс рубля, который начал укрепляться по отношению к доллару.
Наиболее интересным корпоративным событием прошлой недели стала публикация квартальной отчётности Магнита. EBITDA маржа компании оказалась немного хуже консенсуса, что расстроило многих инвесторов и привело к падению акций. Тем не менее, мы не склонны драматизировать ситуацию и считаем, что инвесторам необходимо делать поправку на состояние экономики, которая не может не отражаться на уверенности потребителей. Позитивным моментом с нашей точки зрения является то, что компания сумела увеличить валовую маржу. Главный конкурент Магнита – компания X5 - опубликовала финансовые данные за квартал в понедельник, которые вышли хуже наших ожиданий. Валовая маржа компании сократилась, что объясняется повышенной промоактивностью компании и инвестициями в цены.
Однако в этот понедельник, после провальной прошлой недели, рынок закрылся ростом почти на 1,5%. Поводом для роста послужила публикация Министерством финансов США санкций, которые инвесторы посчитали более мягкими, чем первоначально ожидалось. Санкции были введены против 7 лиц и 17 компаний, среди которых не оказалось ни одной публичной компании. Так же санкции не были направлены против секторов экономики РФ, что было воспринято инвесторами как возможность игры на повышение.
Тем не менее, мы считаем, что, не смотря на возможность движения наверх после “лёгких” санкций, в среднесрочной перспективе рынок останется волатильным. Основной движущей силой для рынка будут по-прежнему политические новости, связанные с Украиной
Другая аналитика
