После остановки падения в четверг, фондовые индексы США в пятницу завершили торги небольшим ростом. По итогам прошедшей недели акции компаний высоких технологий показали самую существенную коррекцию за 1,5 года: Nasdaq Composite -2,8%. Индекс компаний биотехнологического сектора за неделю рухнул на 7% из-за своей очевидной перекупленности. Индекс S&P-500 просел за это же время всего на 0,5%, а вот индикатору стоимости крупных компаний Dow Jones удалось ничего не потерять (+0,1%). Выходившая в пятницу статистика показала, что рост потребительских доходов и расходов в США в феврале составил 0,3%, что совпало с прогнозом. Стабильная ситуация с потребительскими расходами и доходами американцев говорит о восстановлении экономики после суровой зимы. Индекс доверия потребителей в марте 2014 г. снизился до 80 п. по сравнению с 81,6 п. в феврале. В понедельник заканчивается первый квартал 2014 г., по итогам которого видно, что фондовые индексы продолжают торговаться вблизи своих годовых максимумов. Ротации средств инвесторов с рынка акций на рынок облигаций пока не происходит, а значит, после фазы консолидации есть надежды на продолжение роста.
Благодаря растущим фьючерсам на американские индексы (S&P +0,33%) внешний фон к открытию торгов в понедельник окрашен преимущественно в позитивные тона. Индексы ММВБ (+3%) и РТС (+4,4%) вторую неделю закрывают ростом. При этом, в движениях индекса ММВБ все больше заметна консолидация под сильным уровнем сопротивления на 1360 п. И если будет позволять внешний фон, стоит ждать его прорыва и выхода в район 1400 п. Российский рынок акций за прошедшие две недели компенсировал половину тех эмоциональных потерь, которые он понес после того, как Россия ввела свои войска в Крым. В последние недели фондовые индексы развивающихся стран стали выглядеть сильнее по отношению к развитым. Приток средств от нерезидентов по портфелям, отслеживаемым EPFR Global, подтверждает эту тенденцию. Стоимость CDS на Россию постепенно снижается (238 п., против 280 п. в середине марта). Постоянные переговоры и поиск компромиссов Москвы и Вашингтона в части судьбы Украины говорит о снижении вероятности применения военных сил в этом регионе. Таким образом, с учетом стабильной ситуации на рынке нефти (Brent $107,8/барр) причин для новых резких обвалов рынка вроде бы нет.
Однако на среднесрочную перспективу стоит все же стоит придерживаться консервативной инвестиционной стратегии. Доходности на внутреннем долговом рынке остаются на повышенном уровне (9,2% по 10-летним ОФЗ), что уже качественно поменяло стоимость долговой нагрузки на реальный сектор экономики РФ. Падение реальных инвестиций в развитие вкупе с ростом расходов на оборону и национальную безопасность создает предпосылки к сохранению слабых темпов роста ВВП РФ на среднесрочную перспективу. Не стоит забывать, что сегодня последний день первого квартала 2014 г., поэтому местные игроки могут искусственно показать более высокие уровни закрытия нашего рынка.
Другая аналитика
