В отношении ценовой динамики российских активов фундаментальные факторы уступили место политическим. Проведённый референдум в Крыму, признание его результатов, включение Крыма в состав Российской Федерации, а также последующие за этим решения санкции имеют определяющее значение в направлении динамики стоимости российских активов.
Прошлая неделя на рынке облигаций прошла под знаком масштабной распродажи. Характер торгов и уровни доходностей соответствовали 2008 году. По многим Еврооблигациям доходности приблизились к 10%, что слабо коррелирует с финансовым положением компаний эмитентов. Но на текущий момент инвесторы сосредоточены на оценке перспектив санкций со стороны США и ЕС.
Если посмотреть на глобальный рынок, доходности десятилетних казначейских облигаций стоят на уровне 2,6-2,7%. На завтрашнем заседании ФРС ожидается объявление о дальнейшем сокращении монетарных стимулов на 10 млрд. долларов. Макроданные по экономике США, будучи довольно слабыми в январе-феврале этого года, начинают подавать признаки оживления. Т.е. вряд ли что-то удержит ФРС от дальнейшего сокращения объёмов выкупа. Наши ожидания по доходностям Т10 к концу этого года сохраняются на уровне 3.2-3.5%, однако, всё будет зависеть от новостного фона. Главное, что есть потенциал для дальнейшего роста.
Другая аналитика
