Курс рубля против бивалютной корзины в начале торгов в пятницу, день открытия Олимпиады в Сочи, повышался в рамках продолжившейся коррекции, сообщает агентство Прайм.
На текущей неделе курс рубля по отношению к доллару и евро в значительной мере отыграл понесенные с начала года потери, и произошло это точно не благодаря валютным интервенциям ЦБ. Напротив, фактический объем валюты, который ЦБ продавал на открытом рынке на текущей неделе, снижался. Например, в четверг было продано всего $235 млн, т.е. впервые за последние 2,5 недели валютные интервенции составили менее $300 млн в день. Напомню, что бивалютный коридор расширяют или сужают на 5 копеек при достижении объема интервенций более $350 млн.
Также, нынешнее укрепление рубля не стоит связывать с фундаментальными факторами. Действительно, российская экономика по-прежнему продолжает замедлять темпы роста. В 2013 году ВВП вырос всего на 1,3%, когда годом ранее темпы роста составляли 3,4% и в последние кварталы мы не видели резкого ускорения темпов роста. Инфляционное давление по-прежнему достаточно высоко. Положительное сальдо платежного баланса продолжает сокращаться. Если в 4 квартале 2012 года показатель составлял $10,5 млрд, то за аналогичный период 2013 года – всего $4,7 млрд. Поскольку в начале 2014 года нефтяные котировки умеренно снижались, сокращение данного показателя скорее всего продолжится и в 1-м квартале 2014 года.
Так почему же рубль внезапно окреп? На мой взгляд, все дело в том, что временно приостановил свое влияние важный спекулятивный фактор – плавное сокращение программы покупки ФРС США ипотечных и государственных облигаций, начавшееся еще в декабре 2013 года. По мере сокращения эмиссионных программ ФРС США инвесторы, особенно иностранные, распродают российские активы и конвертируют рубли в евро или доллары. На мой взгляд, этот процесс временно приостановился ввиду старта Олимпиады и локального повышения цен на нефть. С учетом этого фактора, я ожидаю, что равновесный курс доллара по отношению к рублю в 1 квартале будет находится в широком диапазоне между 32,3-33,2 руб. После завершения Олимпиады курс, по мере возобновления оттока капитала, вернется к уровням 33,9-34 руб.
Другая аналитика
