Тренды, заданные на прошлой неделе, продолжились. На развивающихся рынках инвесторы всё также стараются избежать рисков, даже в свете некоторой стабилизации валютных рынков. В прошлую среду-четверг ЦБ вынужден был проводить активные интервенции на валютном рынке, продавая объёмы существенно выше своего дневного лимита, тем самым сдвигая границы коридора по 5-6 раз в день.
В такие условия Центробанк поставил себя сам, сократив объём интервенций вдвое и раздвинув коридор для валютных спекулянтов, которые в какой-то момент просто упёрлись в его верхнюю границу.
На фоне ситуации на рынке акций, в облигациях также были продажи, однако, не столь стремительные. Снижающаяся доходность десятилетних казначейских облигаций США оказывала техническую поддержку бондам, т.к. в периоды неопределённости и страхов инвесторы предпочитают вкладываться в безрисковые активы.
На данный момент доходность treasuries снизилась до 2,6%, просев за неделю на 10 б.п. Таким образом, чисто технически на движении доходностей T-10, спреды всех еврооблигаций расширились. Снижение котировок в диапазоне от 0,5-1,5% соответствует увеличению доходности бондов на 5-15 базисных пункта (бп). Таким образом, при снижении суммарное расширение спреда к базовым активам составило порядка 20-30 бп. Такая динамика вернула еврооблигации на уровни низов 2013 года. Причиной тому являются сложившиеся на рынке «ножницы»: снижение доходности Т-10 на фоне роста еврооблигаций. Сейчас Т10 приближаются к техническим границам, ниже которых они могут уйти только при наличии серьёзной мотивации. Побудить дальнейшее снижение может всеобщий «риск-офф», т.е. уход от рисков.
В понедельник масла в огонь подлила удручающая динамика индекса производственной активности ISM Manufacturing в США, упав с 57 пунктов до 51,3 пунктов за последний месяц, что гораздо ниже ожиданий в 56 пунктов. Обычно последний и первый месяцы года всегда довольно волатильны. В данном случае, проседание выглядит довольно сильным, однако не стоит забывать, что в январе может присутствовать сезонность. Также рано вдаваться в панику, т.к. индекс всё же выше 50 пунктов, что всё ещё говорит о расширении экономики, а не об её сжатии. Скорее всего, импульс роста, который экономика США получила в прошлом году, сохранится и в этом, а заминка в росте на переходе из года в год по данным декабря-января всего лишь чисто техническая. Опубликованные вчера макростатистические данные можно отнести к разряду информации, которая влияет на волатильность рынков в моменте, но не на их долгосрочное поведение.
День Инвестора, проведенный в Вымпелкоме, стал позитивным событием для бондов компании. Вымпелком-21 прибавил на этой новости +2%.
Другая аналитика
