В понедельник представители ряда западных энергетических компаний, работающих в России, встречались с Дворковичем. Это E.On, Enel и Fortum. В ходе встречи компании представили вице-премьеру РФ свои предложения по развитию рынка электроэнергетики. Возможно, эта встреча станет переломным моментом для акций электроэнергетики, начиная с которой они будут показывать более позитивные результаты. За последние несколько лет сектор был фактически убит, стоимость акций компаний уменьшилась в разы. Например, в 2010-11 гг. акции МРСК Холдинга стоили на максимуме 5,60 руб., текушая цена 77-78 копеек. Аналогичная ситуация и в других компаниях отрасли.
Так как цена на газ в Азии существенно выше, чем в Европе, то начиная с 2012 года, поставки сжиженного газа из Катара в Европу стали снижаться, и при этом в Азию они стали расти, т.е. потоки были перенаправлены в пользу более дорогостоящего рынка. Поставки газа в Европу из Северной Африки продолжают оставаться нестабильными. Это и позволило Газпрому увеличить поставки в Европу. Жутких морозов в Европе не было, тем не менее, увеличение поставок на 16% - существенная цифра. Это один из факторов в пользу того, что Газпром по итогам этого года сможет показать результаты, превосходящие предыдущие. Новости на рынке в отношении Газпрома довольно хорошие: это и слухи о возможном выкупе акций с рынка, и вероятность повышения дивидендов до 25% от прибыли по МСФО. Договора с Китаем пока нет. Однако, в привязке к визиту В.Путина в Китай, в мае 2014 г. можно ожидать подписание этого соглашения.
Что касается обесценивания рубля. Считается, что девальвация местной валюты положительно сказывается на экономике, делая её более конкурентоспособной. Из тех, кто выиграет от девальвации, стоит отметить Сургутнефтегаз, у которого порядка 30 млрд долларов денежных средств. С начала года доллар вырос на 2,2 рубля, т.е. компания за месяц заработала более 60 млрд руб прибыли только на переоценке валюты, что положительно может сказаться на будущих дивидендах.
Из других компаний, которые получат выгоду от девальвации рубля, стоит выделить РусАл. Производство алюминия – это энергоёмкое производство. Согласно принятым решениям в энергетике, тарифы заморожены в рублях. Таким образом, компания получает хорошую возможность для снижения себестоимости производства металла. Если предположить, что цены на алюминий останутся хотя бы на текущих уровнях, то показатели компании по итогам этого года могут улучшиться.
Сейчас компания ведёт переговоры о реструктуризации долга. РусАлу нужно в этом году выплатить порядка 1,5 млрд долларов по кредитам, из них 500 млн она получит в виде дивидендов от Норильского Никеля. Сейчас РусАл вступил в переговоры со Сбербанком, который держит порядка 45% их долга. Судя по комментариям представителей Сбербанка, они готовы ждать улучшения прибыли компании.
DeBeers поднял отпускные цены на свою продукцию на 3-6% , что положительно сказывается и на акциях Алросы. За последнее время стоимость акций поднялась на 10%.
Текущая ситуация на биржах продолжает оставаться сложной и вряд ли улучшится в ближайшее время. Глобальный отток средств с развивающихся рынков, видимо, будет продолжаться, хотя и в меньших объемах. Это время стоит использовать для формирования портфелей с горизонтом до года из акций, наиболее защищенных от девальвации местных валют.
Другая аналитика
