ФРС не удивил, QE будет сокращен еще не 10 млрд. долларов. Плавно и спокойно! После решения ФРС, фондовый рынок США стал снижаться, а доходности по казначейским облигациям пошли вниз. Получился классический переток денег из акций в облигации.
Далее, похоже что рынок акций США будет так же плавно и спокойно снижаться, высвобождая деньги для казначейских облигаций. То есть, несмотря на снижение объема покупок облигаций со стороны ФРС, спрос на казначейские облигации не уменьшиться. Большая высота S&P500 и большой простор для снижения фондового рынка, служит прекрасным источником финансирования долга США.
ФРС выкупая облигации, финансировал долг США напрямую. Теперь складывается парадоксальная ситуация, при которой своим сокращением объема выкупа активов, ФРС так же помогает долгу США, провоцируя «плавное» снижение рисковых активов в угоду роста спроса на казначейские облигации со стороны частных инвесторов.
S&P500 в таких условиях, в течении первого полугодия может снизиться до 1500 пунктов. Технически это не сломает растущий тренд , а будет выглядеть как просто полномасштабная, но все же коррекция рынка акций.
Стоит так же вспомнить о том, что дивидендная доходность по S&P500 сейчас равна менее 2%. Тогда как доходности по например десятилетним облигациям казначейства 2,68%. То есть облигации в нынешних условиях являются и без рисковыми и более доходными. Соответственно ФРС теперь может спокойно играть в свою новую игру по управлению денежных потоков. Пока доходности по облигациям будут выше чем дивидендная доходность рынка акций, ФРС может смело сокращать QE зная что последующее за этим снижение рынка акций будет вести к перетоку денег в облигации и следовательно сокращение объема выкупа активов будет финансировать долг США.
Что еще интересно, так это то что при S&P500 на уровне 1500 пунктов, дивидендная доходность рынка акций будет равна примерно 2%. К этому времени, вероятно и доходности по казначейским облигациям так же подойдут к 2%. То есть на уровне 1500 по S&P500 и доходности по десятилеткам 2% будет достигнуто равновесное состояние и акций и облигаций, то есть до этих целей ФРС может спокойно играть в свою новую игру по финансированию долга США, посредством сокращения QE.
Другая аналитика
